【摘要】：“一帶一路”倡議是我國(guó)應(yīng)對(duì)復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治局勢(shì)所采取的能夠激發(fā)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)活力、開拓對(duì)外開放空間、尋求外交發(fā)展突破的重大戰(zhàn)略部署,“一帶一路”倡議的推進(jìn)能夠很好地解決我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩、資源不足等問(wèn)題,為我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展提供了新的路徑。然而,存在機(jī)遇的同時(shí)也意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)�！耙粠б宦贰毖鼐�是全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后區(qū)域,且區(qū)域內(nèi)部分國(guó)家國(guó)內(nèi)政局持續(xù)動(dòng)蕩、宗教沖突不斷,區(qū)域內(nèi)整體表現(xiàn)出政黨更替頻繁、政治局勢(shì)不穩(wěn)、貪污腐敗嚴(yán)重、收入分配惡化、失業(yè)率高、邊界與領(lǐng)土爭(zhēng)端、區(qū)域沖突不斷等劣勢(shì),這對(duì)“一帶一路”倡議的推進(jìn)而言意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此,在我國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資決策時(shí),如何權(quán)衡利弊、控制風(fēng)險(xiǎn)、做好區(qū)位選擇顯得尤為重要。目前已有文獻(xiàn)研究了內(nèi)外部的宏觀因素(如東道國(guó)制度、母國(guó)政策等)對(duì)OFDI(Outward Foreign Direct Investment,簡(jiǎn)稱OFDI)區(qū)位選擇的影響,而從企業(yè)微觀財(cái)務(wù)層面探討OFDI區(qū)位選擇影響因素的文獻(xiàn)則相對(duì)匱乏。同時(shí),已有文獻(xiàn)研究了企業(yè)融資能力對(duì)OFDI決策的影響,但對(duì)OFDI決策的描述僅停留在是否進(jìn)行對(duì)外直接投資方面,并未涉及融資能力對(duì)企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的影響。因此,本文基于2010-2015年我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資的上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),從企業(yè)微觀財(cái)務(wù)層面因素入手,將東道國(guó)制度距離作為調(diào)節(jié)變量,研究了企業(yè)融資能力與“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI區(qū)位選擇的相關(guān)關(guān)系。本文采用文獻(xiàn)研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。首先,對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資區(qū)位選擇影響因素相關(guān)研究、融資能力與對(duì)外直接投資決策相關(guān)研究、風(fēng)險(xiǎn)控制與對(duì)外直接投資區(qū)位選擇相關(guān)研究進(jìn)行總結(jié)梳理,找到其中的研究空白,說(shuō)明本文的研究重點(diǎn)。其次,基于融資約束理論、海外直接投資區(qū)位選擇相關(guān)理論等理論,并結(jié)合我國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)融資能力和“一帶一路”沿線國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)水平現(xiàn)狀,通過(guò)合理分析提出本文的假設(shè)。然后,經(jīng)過(guò)模型設(shè)計(jì)、樣本數(shù)據(jù)選擇和變量指標(biāo)的選取,以O(shè)LS多元線性回歸分析實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)不同維度的融資能力與“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI區(qū)位選擇的相關(guān)關(guān)系,以及所有權(quán)性質(zhì)和制度距離對(duì)兩者相關(guān)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用,并從模型、變量?jī)蓚�(gè)方面調(diào)整進(jìn)行實(shí)證研究的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。最后基于本文的實(shí)證研究結(jié)果得出結(jié)論,并提出相關(guān)政策建議。本文研究結(jié)果顯示:1.企業(yè)內(nèi)源融資能力和商業(yè)信用融資能力與“一帶一路”O(jiān)FDI東道國(guó)的收入水平顯著負(fù)相關(guān),說(shuō)明企業(yè)內(nèi)源融資能力和商業(yè)信用融資能力越強(qiáng),越有可能對(duì)“一帶一路”沿線收入水平較低的國(guó)家進(jìn)行對(duì)外直接投資;2.企業(yè)外源融資能力,即銀行借款,與“一帶一路”O(jiān)FDI區(qū)位選擇無(wú)顯著相關(guān)關(guān)系;3.制度距離對(duì)內(nèi)源融資能力、商業(yè)信用融資能力與“一帶一路”O(jiān)FDI東道國(guó)收入水平的相關(guān)關(guān)系具有抑制作用,制度距離越大,內(nèi)源融資能力、商業(yè)信用融資能力與“一帶一路”O(jiān)FDI東道國(guó)收入水平的相關(guān)關(guān)系越不顯著。本文的研究從區(qū)位選擇的角度重新探究了企業(yè)融資能力與OFDI決策的相關(guān)關(guān)系,豐富了現(xiàn)有文獻(xiàn),能夠豐富企業(yè)對(duì)外直接投資相關(guān)文獻(xiàn)和融資能力與OFDI決策相關(guān)文獻(xiàn)。其次,本文的研究結(jié)合了“一帶一路”的背景,以2010-2015年我國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家對(duì)外直接投資的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究,本文的研究結(jié)論能夠?yàn)椤耙粠б宦贰北尘跋缕髽I(yè)對(duì)外直接投資決策提供參考,具有較高的現(xiàn)實(shí)意義,有利于“一帶一路”倡議的推進(jìn)。
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F279.2;F125;F275

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本文編號(hào)：2767910