發(fā)布時間：2018-05-27 17:37

  本文選題：利率期限結(jié)構(gòu) + 宏觀經(jīng)濟　； 參考：《經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理》2014年08期

【摘要】：本文突破了傳統(tǒng)上用幾個關(guān)鍵期限利率的組合作為利率期限結(jié)構(gòu)的代理變量,而是選用動態(tài)Nelson-Siegel模型估計出的潛在因子。且經(jīng)驗證明,本文選擇的潛在因子較傳統(tǒng)方法能更好地體現(xiàn)中國銀行間國債市場的利率期限結(jié)構(gòu)特征。同時,本文研究發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟在邊際上影響著利率期限結(jié)構(gòu),其主要是實體經(jīng)濟(CPI和工業(yè)增加值)對斜率和曲度的影響,而對利率期限結(jié)構(gòu)的平位移動沒有明顯影響。原因是中國存在著利率管制,而更為重要的是銀行作為中國銀行間國債市場的交易主體,其資金面較為寬松和穩(wěn)定,有足夠的資金用于國債交易。因此各期限國債利率無法對宏觀經(jīng)濟變量作出及時響應(yīng)。
[Abstract]:This paper breaks through the traditional use of several combinations of key term interest rates as proxy variables of the term structure of interest rates, but selects the potential factors estimated by the dynamic Nelson-Siegel model. Experience has proved that the potential factors selected in this paper can better reflect the interest rate term structure characteristics of China's interbank bond market than the traditional method. At the same time, it is found that the macro-economy influences the term structure of interest rate on the margin, mainly the real economy CPI and industrial added value) on the slope and curvature, but has no obvious effect on the shift of the term structure of interest rate. The reason is that there are interest rate controls in China, and more importantly, as the main trading body of China's inter-bank bond market, the bank has a relatively loose and stable fund, and sufficient funds are available for treasury bond trading. As a result, the interest rate of each term Treasury bond can not make a timely response to macroeconomic variables.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)統(tǒng)計學(xué)院;中國人民銀行烏魯木齊中心支行;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目(13BTJ004)
【分類號】：F822;F124

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本文編號：1943174