【摘要】：匯率變動(dòng)決定了一國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)內(nèi)及對(duì)外均衡。白布雷頓森林體系在二十世紀(jì)70年代崩潰以后,以浮動(dòng)匯率為主的牙買加體系成為國(guó)際貨幣的主要形式,像美國(guó)、日本、德國(guó)這樣的多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家都紛紛采用浮動(dòng)的匯率制度。這樣的背景不僅使匯率波動(dòng)變得反復(fù)無常,而且也加劇了那些從事國(guó)際業(yè)務(wù)的組織和機(jī)構(gòu)進(jìn)行外匯管理的風(fēng)險(xiǎn)和難度。分析匯率的波動(dòng)狀態(tài)和特征,對(duì)于金融政策和投資決策的正確制定顯得尤為重要。2005年匯率制度改革之前人民幣一直采取釘住美元的匯率安排,這種非市場(chǎng)化的制度安排在一定程度上抑制了人民幣匯率水平的波動(dòng),為我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了有力的空間,但也為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展埋下了諸多隱患。在經(jīng)濟(jì)日益國(guó)際化與全球化的背景下,為更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求,推行人民幣匯率市場(chǎng)化改革已是中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急。 本文從我國(guó)外匯市場(chǎng)一直經(jīng)歷著不斷的調(diào)整和轉(zhuǎn)軌、經(jīng)濟(jì)規(guī)律不斷變化可能導(dǎo)致外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化這一普遍現(xiàn)象入手,考慮匯率波動(dòng)的時(shí)變性,在國(guó)內(nèi)外理論與實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,采用高級(jí)計(jì)量經(jīng)濟(jì)手段與Markov狀態(tài)轉(zhuǎn)移相結(jié)合的方法對(duì)人民幣匯率波動(dòng)進(jìn)行實(shí)證分析。文章選取了1990年1月至2013年6月的月度美元兌人民幣匯率時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,首先通過各經(jīng)濟(jì)計(jì)量檢驗(yàn)來表現(xiàn)美元兌人民幣匯率時(shí)間序列數(shù)據(jù)的非線性特征,并采用Markov狀態(tài)轉(zhuǎn)移模型來擬合匯率波動(dòng)的具體形態(tài),挖掘匯率波動(dòng)的不同狀態(tài)。研究發(fā)現(xiàn)匯率在不同時(shí)間會(huì)呈現(xiàn)出不同的波動(dòng)狀態(tài),各狀態(tài)之間存在明顯的轉(zhuǎn)移關(guān)系,而不同狀態(tài)的平均持續(xù)期也不同。本文試圖從匯率制度、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支、心理預(yù)期、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)角度對(duì)匯率不同狀態(tài)的原因以及狀態(tài)變化的臨界點(diǎn)進(jìn)行解釋,并結(jié)合我國(guó)匯率制度變革的歷史經(jīng)驗(yàn)提出推進(jìn)匯率制度市場(chǎng)化進(jìn)程、應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2564585