本文關(guān)鍵詞：定向增發(fā)、現(xiàn)金股利政策和利益輸送相關(guān)性研究

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【摘要】：定向增發(fā)對企業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用,然而上市公司在定向增發(fā)后,大股東發(fā)放高現(xiàn)金股利的意愿增強(qiáng),同時(shí)我國對上市公司股利政策監(jiān)管制度缺失,導(dǎo)致大股東通過高額現(xiàn)金股利政策進(jìn)行利益輸送的問題出現(xiàn)。本文通過對我國上市公司定向增發(fā)與股利政策之間相互關(guān)系的研究,探討最終控制人是否存在參與定向增發(fā)后,通過現(xiàn)金股利政策實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和利益輸送的問題,旨在解決大股東利益輸送行為侵害中小股東權(quán)益的問題。本文從我國資本市場中定向增發(fā)、股利分配政策的現(xiàn)狀出發(fā),以定向增發(fā)、股利政策等相關(guān)理論為基礎(chǔ),運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、單變量檢驗(yàn)、多元回歸實(shí)證方法,以我國A股上市公司中實(shí)施定向增發(fā)的上市公司作為研究樣本,分別從定向增發(fā)行為是否影響上市公司現(xiàn)金股利支付傾向和支付水平、上市公司的最終控制人參與該公司的定向增發(fā)是否影響現(xiàn)金股利發(fā)放水平方面,分析研究了定向增發(fā)與股利分配之間的相互關(guān)系。通過實(shí)證研究得出:上市公司的定向增發(fā)行為對現(xiàn)金股利支付傾向和現(xiàn)金股利支付水平產(chǎn)生顯著地正效應(yīng),即上市公司實(shí)施定向增發(fā)后更愿意發(fā)放現(xiàn)金股利且現(xiàn)金股利支付水平會提高;在最終控制人參與定向增發(fā)的條件下,上市公司實(shí)行定向增發(fā)之后,現(xiàn)金股利分配水平明顯增強(qiáng)。研究結(jié)論表明,我國上市公司大股東具有在定向增發(fā)后選擇高現(xiàn)金股利政策行為的傾向,可能將產(chǎn)生大股東進(jìn)行利益輸送的問題�；谏鲜鼋Y(jié)論,本文提出完善證監(jiān)會對上市公司定向增發(fā)發(fā)行審核、現(xiàn)金股利分配監(jiān)管的政策建議,從而能夠更好的發(fā)揮現(xiàn)金分紅的功能,維護(hù)中小投資者的切身利益,促進(jìn)資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 定向增發(fā) 現(xiàn)金股利分配 利益輸送
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 第1章 緒論11-14
• 1.1 研究背景和意義11-12
• 1.2 研究內(nèi)容和思路12
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)12-13
• 1.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第2章 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述14-20
• 2.1 定向增發(fā)與利益輸送相關(guān)性文獻(xiàn)綜述14-17
• 2.1.1 國外文獻(xiàn)綜述14-15
• 2.1.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-17
• 2.2 股利政策與利益輸送相關(guān)性文獻(xiàn)綜述17-18
• 2.2.1 國外文獻(xiàn)綜述17
• 2.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述17-18
• 2.3 文獻(xiàn)述評18-20
• 第3章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)20-27
• 3.1 相關(guān)概念20-23
• 3.1.1 定向增發(fā)內(nèi)涵20-21
• 3.1.2 股利政策內(nèi)涵21-22
• 3.1.3 利益輸送內(nèi)涵22-23
• 3.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)23-27
• 3.2.1 定向增發(fā)的相關(guān)理論23-24
• 3.2.2 股利政策相關(guān)理論基礎(chǔ)24-25
• 3.2.3“隧道效應(yīng)”理論25-27
• 第4章 研究設(shè)計(jì)27-32
• 4.1 研究假設(shè)27-29
• 4.2 數(shù)據(jù)與變量選取29-31
• 4.2.1 數(shù)據(jù)選取29-30
• 4.2.2 變量選取30-31
• 4.3 研究模型31-32
• 第5章 實(shí)證研究32-42
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)32-33
• 5.2 上市公司定向增發(fā)與股利分配單變量檢驗(yàn)33-36
• 5.2.1 定向增發(fā)行為與股利分配的單變量檢驗(yàn)33-35
• 5.2.2 最終控制人參與定向增發(fā)行為與股利分配的單變量檢驗(yàn)35-36
• 5.3 上市公司的定向增發(fā)與股利分配關(guān)系的多元實(shí)證研究36-40
• 5.3.1 定向增發(fā)行為與股利分配關(guān)系的多元實(shí)證分析36-37
• 5.3.2 大股東參與定向增發(fā)與股利分配的多元實(shí)證研究37-40
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)40-42
• 第6章 結(jié)論和展望42-45
• 6.1 結(jié)論42
• 6.2 政策建議42-44
• 6.3 研究不足與展望44-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 致謝48-49
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文49-50

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：979748