本文關(guān)鍵詞：財務(wù)信息對債務(wù)融資成本的影響及社會責(zé)任信息的補充效應(yīng)

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【摘要】：債務(wù)融資是我國企業(yè)外部融資的主要渠道,企業(yè)獲得債務(wù)融資的難易程度及成本大小直接影響著企業(yè)的日常生產(chǎn)運營和財務(wù)狀況。關(guān)于影響企業(yè)債務(wù)融資成本的因素,本文主要從兩個方面來考察。一個方面是外部宏觀環(huán)境,企業(yè)的債務(wù)融資情況與金融市場運行狀況密切相聯(lián),我們以中國人民銀行行長周小川提出的“金融生態(tài)環(huán)境”這一概念,中國社會科學(xué)院金融研究所發(fā)布的評價金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平的指數(shù)來衡量企業(yè)所在城市的金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平。另外一方面,企業(yè)自身的財務(wù)狀況和非財務(wù)信息披露水平是影響債務(wù)融資成本的根本原因。傳統(tǒng)的債務(wù)融資中,企業(yè)的財務(wù)狀況被認(rèn)為是考察信用風(fēng)險、還款能力的主要因素,企業(yè)的財務(wù)信息很大程度上決定了債務(wù)融資的可獲得性與否。近年來,企業(yè)社會責(zé)任的履行狀況與社會責(zé)任信息披露成為利益相關(guān)者關(guān)注的又一重要因素。那么,宏觀因素金融生態(tài)環(huán)境和微觀層面的企業(yè)財務(wù)信息、社會責(zé)任信息披露水平是怎樣影響債務(wù)融資成本的呢?本文以2011-2014年我國滬深兩市A股發(fā)布社會責(zé)任報告的上市公司為研究樣本,首先運用探索性數(shù)據(jù)分析的方法,分析不同金融生態(tài)環(huán)境下上市公司財務(wù)信息對債務(wù)融資成本的影響。進(jìn)一步,運用計量回歸模型,研究社會責(zé)任信息披露水平對債務(wù)融資成本的影響,以及不同金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平是否影響社會責(zé)任信息披露水平對債務(wù)融資成本的作用。同時分析了企業(yè)社會責(zé)任信息披露水平與財務(wù)信息對債務(wù)融資成本的交互作用。研究結(jié)果如下：第一,在不同金融生態(tài)環(huán)境下,企業(yè)的償債能力和盈利能力都是影響債務(wù)融資成本的重要因素。并且在金融生態(tài)環(huán)境好的城市中,企業(yè)的成長性指標(biāo)對債務(wù)融資成本也有重要影響。第二,社會責(zé)任信息披露水平的提高有助于降低企業(yè)債務(wù)融資成本。第三,企業(yè)所在城市的金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平的提高,有助于降低債務(wù)融資成本。并且在金融生態(tài)環(huán)境發(fā)展水平高的地區(qū),社會責(zé)任信息披露水平對債務(wù)融資成本的影響越顯著。第四,企業(yè)的非財務(wù)信息披露水平對債務(wù)融資成本產(chǎn)生了一定的影響,然而企業(yè)的財務(wù)信息即盈利能力和償債能力才是影響企業(yè)債務(wù)融資成本的關(guān)鍵因素。并且企業(yè)社會責(zé)任信息披露水平的高低,不會限制財務(wù)信息有效降低債務(wù)融資成本這種效果,即社會責(zé)任信息披露水平僅對這種影響具有補充效應(yīng)。最后本文在實證檢驗結(jié)果及相關(guān)分析的基礎(chǔ)上,從建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境、完善社會責(zé)任信息披露制度和規(guī)范財務(wù)信息披露水平等方面提出相關(guān)政策建議。
【關(guān)鍵詞】：金融生態(tài)環(huán)境 財務(wù)信息 社會責(zé)任信息 債務(wù)融資成本
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F270;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-19
• 1.1 研究背景與意義11-12
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12
• 1.2 相關(guān)文獻(xiàn)回顧12-16
• 1.2.1 金融生態(tài)環(huán)境與債務(wù)融資成本12-13
• 1.2.2 財務(wù)信息與債務(wù)融資成本13-14
• 1.2.3 社會責(zé)任信息披露的補充效應(yīng)14-16
• 1.2.4 文獻(xiàn)評述16
• 1.3 研究思路16-19
• 1.3.1 研究內(nèi)容16
• 1.3.2 研究框架16-18
• 1.3.3 研究創(chuàng)新之處18-19
• 第2章 相關(guān)理論基礎(chǔ)19-24
• 2.1 金融生態(tài)環(huán)境對債務(wù)融資成本影響的理論基礎(chǔ)19
• 2.2 財務(wù)信息對債務(wù)融資成本影響的理論基礎(chǔ)19-22
• 2.2.1 市場有效理論19-20
• 2.2.2 信息不對稱理論20-21
• 2.2.3 委托代理理論21
• 2.2.4 信號傳遞理論21-22
• 2.3 社會責(zé)任信息披露對債務(wù)融資成本影響的理論基礎(chǔ)22-24
• 第3章 財務(wù)信息對債務(wù)融資成本的探索性數(shù)據(jù)分析24-34
• 3.1 探索性數(shù)據(jù)分析過程概述24
• 3.2 研究設(shè)計24-26
• 3.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源24
• 3.2.2 變量定義24-26
• 3.3 描述性統(tǒng)計26-27
• 3.4 不同金融生態(tài)環(huán)境下財務(wù)信息對債務(wù)融資成本的影響27-34
• 3.4.1. 原始數(shù)據(jù)預(yù)覽27-29
• 3.4.2 異常值處理29-31
• 3.4.3 數(shù)據(jù)結(jié)果分析31-34
• 第4章 社會責(zé)任信息的補充效應(yīng)檢驗34-43
• 4.1 研究假設(shè)34-35
• 4.1.1 社會責(zé)任信息披露與債務(wù)融資成本34
• 4.1.2 金融生態(tài)環(huán)境與債務(wù)融資成本34-35
• 4.1.3 財務(wù)信息與社會責(zé)任信息對債務(wù)融資成本的影響35
• 4.2 研究設(shè)計35-38
• 4.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源35-36
• 4.2.2 變量定義36-37
• 4.2.3 財務(wù)信息替代變量提取37-38
• 4.3 模型設(shè)定38
• 4.4 多元回歸結(jié)果與討論38-42
• 4.4.1 不同金融生態(tài)環(huán)境下社會責(zé)任信息與債務(wù)融資成本38-41
• 4.4.2 財務(wù)信息與社會責(zé)任信息對債務(wù)融資成本的影響41-42
• 4.5 穩(wěn)健性檢驗42-43
• 第5章 政策建議43-46
• 5.1 建設(shè)良好的金融生態(tài)環(huán)境43-44
• 5.2 完善社會責(zé)任信息披露制度44-45
• 5.3 規(guī)范財務(wù)信息披露水平45-46
• 結(jié)論46-48
• 參考文獻(xiàn)48-53
• 致謝53-54
• 附錄A 不同金融生態(tài)環(huán)境下企業(yè)財務(wù)指標(biāo)PCA系數(shù)54-55
• 附錄B 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄55

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本文編號：969930