本文關(guān)鍵詞：CEO過度權(quán)力、外部治理環(huán)境與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)

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【摘要】：CEO作為公司治理中重要的管理者和參與者,其行為決策會對企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平產(chǎn)生重要影響,而公司所處的不同外部治理環(huán)境也會對公司CEO的行為決策產(chǎn)生影響,最終影響公司風(fēng)險承擔(dān)和企業(yè)績效。本文基于管理者權(quán)力理論和最優(yōu)契約理論,借鑒Landier et al.2012的殘差模型定義并計算了CEO的過度權(quán)力,用公司盈余的波動性來衡量企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)。從“激勵協(xié)同效應(yīng)”、“塹壕防守效應(yīng)”和“過度自信的困難效應(yīng)”分析了CEO過度權(quán)力對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的影響機理,還考察了市場化進程、法制水平和政府干預(yù)對這一關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本文以中國非金融類上市公司2005-2013年的數(shù)據(jù)為樣本進行了實證分析,相關(guān)結(jié)論如下：CEO過度權(quán)力與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)之間是“U”型關(guān)系,當(dāng)CEO擁有一定過度權(quán)力時,“塹壕防守效應(yīng)”強于“激勵協(xié)同效應(yīng)”,CEO會更多的為自身利益考慮,操縱公司其他成員為自身牟利,規(guī)避風(fēng)險投資而降低了企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平,但當(dāng)CEO擁有的過度權(quán)力超過一定臨界值后,會表現(xiàn)出“過度自信的困難效應(yīng)”,CEO傾向于投資活動而提高了企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平。此外,企業(yè)所處的外部治理環(huán)境與CEO的風(fēng)險決策傾向密切相關(guān),具體來說,市場化進程和法制水平減弱了CEO過度權(quán)力對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的“U”型影響,而政府干預(yù)則加劇了CEO過度權(quán)力對風(fēng)險承擔(dān)的“U”型影響。進一步的研究發(fā)現(xiàn),CEO過度權(quán)力與企業(yè)價值負相關(guān),外部治理環(huán)境也對這一影響關(guān)系有相應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。因此,董事會應(yīng)跟據(jù)企業(yè)和CEO的具體情況賦予CEO最優(yōu)權(quán)力,在提高CEO決策效率的同時減弱“塹壕防守效應(yīng)”和“困難效應(yīng)”強度,保證企業(yè)快速、健康和可持續(xù)發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險承擔(dān) CEO過度權(quán)力 最優(yōu)契約理論 外部治理環(huán)境
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.91
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 選題背景及意義8-9
• 1.2 文獻綜述9-12
• 1.2.1 CEO權(quán)力與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)9-10
• 1.2.2 外部治理環(huán)境與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)10-12
• 1.3 研究思路與內(nèi)容安排12-15
• 1.3.1 研究思路12-13
• 1.3.2 技術(shù)路線13-14
• 1.3.3 內(nèi)容安排14-15
• 1.4 創(chuàng)新點及不足15-16
• 2 CEO過度權(quán)力對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)影響的理論分析16-22
• 2.1 CEO過度權(quán)力16-17
• 2.2 CEO過度權(quán)力對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的影響機理17-19
• 2.3 外部治理環(huán)境的調(diào)節(jié)作用19-22
• 3 研究假說與實證研究設(shè)計22-30
• 3.1 研究假說22-24
• 3.2 變量選擇24-26
• 3.2.1 被解釋變量24
• 3.2.2 解釋變量和調(diào)節(jié)變量24-25
• 3.2.3 控制變量25-26
• 3.3 樣本選擇與描述性統(tǒng)計26-29
• 3.3.1 樣本選擇26-27
• 3.3.2 變量描述性統(tǒng)計27
• 3.3.3 變量相關(guān)性檢驗27-29
• 3.4 實證模型29-30
• 4 CEO過度權(quán)力對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)影響的實證檢驗30-40
• 4.1 實證結(jié)果分析30-37
• 4.1.1 CEO過度權(quán)力對企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)的U型影響30-31
• 4.1.2 按外部治理環(huán)境分樣本回歸結(jié)果31-34
• 4.1.3 外部治理環(huán)境的調(diào)節(jié)作用34-37
• 4.2 進一步檢驗37-39
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗39-40
• 5 結(jié)論及政策建議40-42
• 參考文獻42-46
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況46-47
• 致謝47-48

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張梅;;法治水平、高管背景獨董與高管薪酬——來自上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];南京社會科學(xué);2014年06期

2 楊興全;張麗平;吳昊e，

本文編號：952117