本文關(guān)鍵詞：董事會(huì)特征視角下管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值研究

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【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)管理制度中,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離帶來了委托代理問題。董事會(huì)是公司治理的重要組成部分,對(duì)提升企業(yè)價(jià)值起到?jīng)Q策管理的作用;股權(quán)激勵(lì)作為創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的激勵(lì)方式越來越受到人們的關(guān)注,對(duì)解決委托代理問題起到促進(jìn)作用。本文從管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響開始研究,然后加入董事會(huì)特征作為調(diào)節(jié)變量,分析董事會(huì)在不同特征視角下,管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響情況。選取2011年至2014年,滬深A(yù)股實(shí)行管理層股權(quán)激勵(lì)的公司進(jìn)行研究,最后得到4332個(gè)平衡面板數(shù)據(jù)。企業(yè)價(jià)值用總資產(chǎn)報(bào)酬率表示,董事會(huì)特征選取董事會(huì)規(guī)模特征,董事會(huì)獨(dú)立性特征,董事長、總經(jīng)理兩職合一特征,董事會(huì)開會(huì)次數(shù)四個(gè)特征進(jìn)行研究。通過描述性統(tǒng)計(jì),相關(guān)性分析,回歸分析等研究發(fā)現(xiàn):管理層股權(quán)激勵(lì)可以提升企業(yè)價(jià)值;加入董事會(huì)特征作為調(diào)節(jié)變量分析之后,董事會(huì)成員總?cè)藬?shù)在5-15人之間的董事會(huì)規(guī)模特征,董事會(huì)獨(dú)立性特征,年開會(huì)次數(shù)在4-23次的董事會(huì)開會(huì)次數(shù)特征,對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值之間起到正向調(diào)節(jié)效應(yīng),兩職合一特征沒有起到調(diào)節(jié)作用。將凈資產(chǎn)報(bào)酬率作為企業(yè)價(jià)值的代理變量進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。最后提出在實(shí)行管理層股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)中,重視董事會(huì)特征的調(diào)節(jié)效應(yīng),進(jìn)一步發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用。
【關(guān)鍵詞】：董事會(huì)特征 管理層 股權(quán)激勵(lì) 企業(yè)價(jià)值
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F271
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1.緒論7-13
• 1.1 研究背景與研究意義7-9
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意義8-9
• 1.2 研究內(nèi)容與研究方法9-11
• 1.2.1 研究內(nèi)容9-11
• 1.2.2 研究方法11
• 1.3 本文創(chuàng)新之處11-13
• 2.文獻(xiàn)綜述13-20
• 2.1 董事會(huì)特征與管理層股權(quán)激勵(lì)文獻(xiàn)綜述13-14
• 2.1.1 國外文獻(xiàn)綜述13
• 2.1.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述13-14
• 2.2 管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值文獻(xiàn)綜述14-15
• 2.2.1 國外文獻(xiàn)綜述14-15
• 2.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述15
• 2.3 董事會(huì)特征與企業(yè)價(jià)值文獻(xiàn)綜述15-18
• 2.3.1 國外文獻(xiàn)綜述15-17
• 2.3.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述17-18
• 2.4 文獻(xiàn)評(píng)述18-20
• 3.相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)20-24
• 3.1 相關(guān)概念界定20-21
• 3.1.1 董事會(huì)與董事會(huì)特征的界定20
• 3.1.2 管理層與管理層股權(quán)激勵(lì)的界定20-21
• 3.1.3 企業(yè)價(jià)值的界定21
• 3.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)21-24
• 3.2.1 委托代理理論21-22
• 3.2.2 人力資本理論22
• 3.2.3 激勵(lì)理論22-24
• 4.研究設(shè)計(jì)24-32
• 4.1 數(shù)據(jù)的收集與樣本篩選的說明24
• 4.2 評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取24-27
• 4.2.1 被解釋變量的選取24-25
• 4.2.2 解釋變量的選取25-26
• 4.2.3 調(diào)節(jié)變量的選取26
• 4.2.4 控制變量的選取26-27
• 4.3 研究假設(shè)的提出27-28
• 4.3.1 管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的影響27
• 4.3.2 董事會(huì)規(guī)模特征對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的影響27
• 4.3.3 董事會(huì)獨(dú)立性特征對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的影響27-28
• 4.3.4 兩職合一特征對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的影響28
• 4.3.5 董事會(huì)開會(huì)次數(shù)對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的影響28
• 4.4 實(shí)證分析模型的建立28-32
• 5.董事會(huì)特征、管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的實(shí)證分析32-43
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析32
• 5.2 相關(guān)性分析32-33
• 5.3 回歸分析33-41
• 5.3.1 管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性33-35
• 5.3.2 董事會(huì)特征對(duì)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)價(jià)值的調(diào)節(jié)效應(yīng)35-41
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)41-43
• 6.結(jié)論與對(duì)策建議43-47
• 6.1 研究結(jié)論43-44
• 6.2 對(duì)策建議44-45
• 6.3 研究不足及未來展望45-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 附錄50-51
• 致謝51-52
• 攻讀碩士期間發(fā)表論文52

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