本文關(guān)鍵詞：董事會(huì)獨(dú)立性與現(xiàn)金持有邊際價(jià)值的實(shí)證研究

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【摘要】：作為治理機(jī)制核心之一的董事會(huì)治理制度建設(shè)以及企業(yè)現(xiàn)金持有邊際價(jià)值創(chuàng)造問(wèn)題成為近年來(lái)公司治理的研究重點(diǎn)。隨著歐美國(guó)家的一系列公司治理丑聞曝光,董事會(huì)在公司治理中“不作為”及“花瓶董事”的現(xiàn)象層出不窮,其在防止股東損失中的拙劣甚至愚蠢表現(xiàn)使得人們引發(fā)對(duì)董事會(huì)制度越來(lái)越深的質(zhì)疑與憂慮。理論上,董事會(huì)獨(dú)立性能影響公司治理效率,而公司治理效率對(duì)于現(xiàn)金持有邊際價(jià)值具有決定性作用,因此董事會(huì)獨(dú)立性對(duì)現(xiàn)金持有邊際價(jià)值應(yīng)該有一定的影響。本文選取2008-2014年我國(guó)A股1496家上市公司作為研究樣本,探究我國(guó)董事會(huì)獨(dú)立性與現(xiàn)金持有邊際價(jià)值間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：(1)上市公司董事會(huì)獨(dú)立性與現(xiàn)金持有邊際價(jià)值呈正相關(guān)關(guān)系,董事會(huì)獨(dú)立性指數(shù)越高,則現(xiàn)金持有邊際價(jià)值越大；而且這種正向影響是通過(guò)提升上市公司治理效率而產(chǎn)生的。(2)進(jìn)一步將樣本劃分成融資約束組和非融資約束組對(duì)比研究發(fā)現(xiàn),融資約束影響上市公司現(xiàn)金持有邊際價(jià)值,融資約束組的董事會(huì)獨(dú)立性對(duì)現(xiàn)金持有邊際價(jià)值有顯著正向影響,而非融資約束組兩者之間并無(wú)顯著影響；(3)不同公司治理效率影響上市公司現(xiàn)金持有邊際價(jià)值,治理效率高的上市公司董事會(huì)獨(dú)立性與現(xiàn)金持有邊際價(jià)值正向相關(guān),治理效率低的公司董事會(huì)獨(dú)立性對(duì)現(xiàn)金持有邊際價(jià)值無(wú)顯著影響。
【關(guān)鍵詞】：董事會(huì)獨(dú)立性 公司治理 融資約束 現(xiàn)金持有邊際價(jià)值
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F271
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 緒論9-22
• 1.1 研究背景與意義9-12
• 1.2 文獻(xiàn)綜述12-19
• 1.2.1 現(xiàn)金持有及其邊際價(jià)值的研究12-15
• 1.2.2 董事會(huì)相關(guān)研究15-18
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)18-19
• 1.3 研究思路與框架19-20
• 1.3.1 研究思路19-20
• 1.3.2 研究框架20
• 1.4 論文創(chuàng)新20-22
• 第2章 現(xiàn)金持有理論與董事會(huì)治理理論22-29
• 2.1 現(xiàn)金持有理論22-27
• 2.1.1 現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)理論22-24
• 2.1.2 現(xiàn)金持有權(quán)衡理論24
• 2.1.3 現(xiàn)金持有代理理論24-26
• 2.1.4 優(yōu)序融資理論26-27
• 2.2 董事會(huì)治理理論27-29
• 2.2.1 委托代理理論27
• 2.2.2 資源依賴?yán)碚?/span>27-28
• 2.2.3 管家理論28-29
• 第3章 研究假設(shè)與設(shè)計(jì)29-38
• 3.1 理論分析與研究假設(shè)29-30
• 3.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源30-31
• 3.3 模型建立與變量定義31-38
• 3.3.1 模型的設(shè)立31-32
• 3.3.2 變量定義32-38
• 第4章 實(shí)證結(jié)果與分析38-51
• 4.1 董事會(huì)獨(dú)立性與現(xiàn)金持有邊際價(jià)值38-40
• 4.2 融資約束下董事會(huì)獨(dú)立性與現(xiàn)金邊際價(jià)值40-45
• 4.2.1 分組指針-KZ指數(shù)41-44
• 4.2.2 分組指針-股利支付率44-45
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)45-51
• 第5章 政策建議51-53
• 結(jié)論53-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 附錄A (攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄)58-59
• 致謝59

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本文編號(hào)：841071