本文關(guān)鍵詞：國有金字塔層級對公司風險承擔的影響——基于政府控制級別差異的分析

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【摘要】：金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)是當前公司治理領(lǐng)域的研究前沿與熱點問題,現(xiàn)有金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)問題的研究過多地關(guān)注民營金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu),而忽視了占中國證券市場主體的國有金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的中國普遍存在著政府干預企業(yè)尤其是國有企業(yè)的現(xiàn)象。在繼續(xù)深化國有企業(yè)改革與政府不斷放權(quán)的背景下,本文以中國滬、深兩市A股國有控股非金融類上市公司為研究對象,通過手工搜集國有金字塔層級數(shù)據(jù)量化政府放權(quán)程度,研究了國有金字塔層級如何影響企業(yè)風險承擔,以及這種影響在不同政府控制級別的公司間所存在的差異。研究結(jié)果表明,國有金字塔層級的延長降低了政府干預程度,有助于提高企業(yè)決策權(quán)和經(jīng)營活力,提升國有企業(yè)風險承擔水平;而且,與中央政府控制企業(yè)相比,地方政府尤其是市、縣級政府控制企業(yè)國有金字塔層級對公司風險承擔的促進作用顯著更大。同時,本研究還發(fā)現(xiàn),隨著國有金字塔層級的延長,政府干預程度降低,企業(yè)價值相對較高,提高公司風險承擔有利于增加企業(yè)價值,在國有金字塔層級與企業(yè)價值間的關(guān)系中,風險承擔發(fā)揮著顯著的中介作用。本研究表明中國國有企業(yè)改制第二條路徑具有積極的實施效果,對進一步推動國有企業(yè)改革、提高企業(yè)活力和風險承擔具有重要的啟示意義。
【作者單位】： 西北工業(yè)大學管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 風險承擔 金字塔層級 企業(yè)價值 國有企業(yè)
【分類號】：F272.9
【正文快照】： 一、問題提出中國社會主義的性質(zhì)決定了以公有制為主體的經(jīng)濟體制基礎(chǔ),國有經(jīng)濟在中國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著至關(guān)重要的角色。而國有經(jīng)濟的效率問題一直是理論界與實務(wù)界關(guān)注的焦點問題[1]。在國有經(jīng)濟體制中,由于政府扮演著“裁判員”與“運動員”的雙重角色,政府目標與企業(yè)的目標

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本文編號：815307