本文關(guān)鍵詞：分析師盈利預(yù)測(cè)對(duì)投資效率的影響研究

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【摘要】：在西方成熟的資本市場(chǎng)中,證券分析師(以下簡(jiǎn)稱(chēng)分析師)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)重要的信息中介和外部監(jiān)督力量。他們通過(guò)運(yùn)用自身專(zhuān)業(yè)知識(shí),更為廣泛的信息收集途徑以及更為專(zhuān)業(yè)信息分析工具,為資本市場(chǎng)上信息使用者提供專(zhuān)業(yè)的投資建議,在上市公司和外部投資者之間起到了信息溝通的作用。隨著資本市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展,市場(chǎng)參與者日益重視分析師所發(fā)揮的作用,分析師不僅僅是信息的提供者,而且作為一種重要的外部監(jiān)督力量被證實(shí)和認(rèn)可。然而我國(guó)分析師行業(yè)發(fā)展時(shí)間短,面臨著許多不足和矛盾,如利益沖突、研報(bào)抄襲、“黑嘴”事件等。因此,分析師盈利預(yù)測(cè)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的投資決策是否發(fā)揮重要的影響,一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。投資是上市公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分,對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展有著重要的意義。研究表明,我國(guó)上市公司的投資效率普遍偏低。因此,提高公司投資效率,保護(hù)投資者利益是我國(guó)上市公司治理的重要目標(biāo)。而在公司內(nèi)部治理存在不足的情況下,通過(guò)公司外部監(jiān)督約束機(jī)制來(lái)提高公司投資效率是一個(gè)很好的選擇。因此,本文將從公司外部治理的角度來(lái)研究公司投資效率這一問(wèn)題,探討分析師盈利預(yù)測(cè)與投資效率之間的關(guān)系和作用機(jī)理。本文分為五個(gè)部分：第一部分是緒論,闡述本文的研究背景、意義、思路、方法、特色和創(chuàng)新,并梳理、回顧了分析師盈利預(yù)測(cè)和影響投資效率因素的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)。第二部分為相關(guān)概念界定和理論基礎(chǔ),主要對(duì)本文研究涉及的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)進(jìn)行界定和闡述。第三部分為理論分析與研究假設(shè),本部分對(duì)我國(guó)證券分析師行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和上市公司投資現(xiàn)狀進(jìn)行了描述,論證了分析師盈利預(yù)測(cè)對(duì)投資效率影響的作用機(jī)理,并分析了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)分析師盈利預(yù)測(cè)與投資效率關(guān)系的影響,提出本文的假設(shè)。第四部分為實(shí)證檢驗(yàn),選取2007-2014年所有A股上市公司的數(shù)據(jù),用實(shí)證的方法檢驗(yàn)本文的研究假設(shè)。為確保研究結(jié)論的可靠性,進(jìn)行了敏感性測(cè)試；第五部分為研究結(jié)論和政策建議。研究發(fā)現(xiàn)：(1)分析師盈利預(yù)測(cè)與非效率投資顯著負(fù)相關(guān),表明我國(guó)分析師盈利預(yù)測(cè)發(fā)揮了信息中介和外部監(jiān)督作用,能夠影響管理層的投資決策行為,引導(dǎo)其做出最佳的投資決策,促進(jìn)公司資源優(yōu)化配置,從而有效提高上市公司的投資效率,有利于實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化目標(biāo)；(2)分析師盈利預(yù)測(cè)與國(guó)有企業(yè)非效率投資顯著負(fù)相關(guān),而在非國(guó)有企業(yè)中不顯著,表明分析師盈利預(yù)測(cè)更能提高國(guó)有企業(yè)的投資效率。本文的研究結(jié)論對(duì)于促進(jìn)分析師行業(yè)發(fā)展,改善企業(yè)管理層投資行為,提高投資效率具有一定的意義。
【關(guān)鍵詞】：盈利預(yù)測(cè) 投資效率 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-8
• 第一章 緒論8-20
• 一、研究背景及意義8-11
• 二、國(guó)內(nèi)外研究綜述11-17
• 三、研究思路與方法17-18
• 四、研究創(chuàng)新與特色18-20
• 第二章 概念界定與理論基礎(chǔ)20-27
• 一、相關(guān)概念界定20-23
• 二、理論基礎(chǔ)23-27
• 第三章 理論分析與研究假設(shè)27-35
• 一、我國(guó)分析師盈利預(yù)測(cè)及投資現(xiàn)狀27-30
• 二、分析師盈利預(yù)測(cè)對(duì)投資效率影響的理論分析與研究假設(shè)30-35
• 第四章 實(shí)證檢驗(yàn)35-47
• 一、研究設(shè)計(jì)35-37
• 二、描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析37-39
• 三、多元回歸分析39-47
• 第五章 研究結(jié)論與政策建議47-50
• 一、研究結(jié)論47-48
• 二、政策建議48-49
• 三、研究不足和展望49-50
• 參考文獻(xiàn)50-58
• 附表58-59
• 致謝59-60
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄60

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