本文關鍵詞：EVA業(yè)績考核對央企價值創(chuàng)造的貢獻研究

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【摘要】：隨著央企改革的深入發(fā)展及價值管理理念的廣泛傳播,傳統(tǒng)的以會計利潤為導向的業(yè)績考核體系不斷遭人詬病。傳統(tǒng)業(yè)績考核體系基于利潤總額和凈資產收益率,企業(yè)利潤操縱和短期行為屢見不鮮;同時由于傳統(tǒng)業(yè)績考核只考慮債務資本成本,所以經營者把權益資本當作“免費午餐”,毀損出資人應享有的財富。這就迫切需要一個有效的業(yè)績考核辦法來引導企業(yè)活動。2006年末,國資委適時提出“經濟增加值”的概念,并鼓勵央企從2007年開始采用EVA進行業(yè)績評價;從2010年開始國資委要求所有央企必須采用EVA業(yè)績考核辦法,在年度經營業(yè)績基本指標中用經濟增加值取代凈資產收益率,并賦予40%的權重;到2013年,經濟增加值的比重在除軍工、科研、電力在外的企業(yè)中占到50%,說明國資委對經濟增加值的實施效果不斷予以肯定。從2007年開始國資委就不斷完善基于EVA的業(yè)績考核體系,目的在于借助先進的EVA指標及其所倡導的價值創(chuàng)造理念對央企活動給予積極的引導,以利于央企的深化改革和轉型發(fā)展,培養(yǎng)央企的行業(yè)話語權及可持續(xù)發(fā)展能力。到目前為止,EVA業(yè)績考核已經經歷了將近兩個任期的全面實施,那么EVA指標能否引導央企做出正確的行為、EVA考核導向下央企行為對價值創(chuàng)造是否有貢獻以及貢獻的程度是多少,都將是本文擬探討的內容。國資委將EVA引入業(yè)績考核體系的時間還不足兩個任期,很少有國內學者對EVA業(yè)績考核辦法下央企行為的變化、行為變化對價值創(chuàng)造的影響這兩個問題進行實證分析,本研究正是對這兩個問題的初步探討,這也是本文的創(chuàng)新點所在。本文研究目的在于:(1)描述統(tǒng)計EVA業(yè)績考核對央企行為的引導效果;(2)實證分析EVA業(yè)績考核下央企行為對價值創(chuàng)造的貢獻與否及其大小。(3)依據研究結論為央企不斷創(chuàng)造價值提出建議。為此,本文選取201家央企控股上市公司為研究對象,以EVA本身的優(yōu)越性和國資委引進EVA指標的初衷為切入點,首先介紹EVA計算原理,并詳細解讀基于EVA的中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核辦法,進而提出EVA業(yè)績考核下央企可能發(fā)生的行為導向假說:EVA考核實施后(1)央企不斷加大科研投入,提高自主創(chuàng)新能力;(2)加大主業(yè)投資,主營業(yè)務盈利能力得到提高;(3)盈利質量有所改善,非主業(yè)投資有所回落;(4)資本結構得到優(yōu)化,融資方式回歸理性;投資行為得到規(guī)范,投資決策更加謹慎;(6)資產盈利能力和運營能力得到提高;(7)無息流動負債增多,支付信用下降。其次選取相應的度量指標衡量上述行為,采用描述性統(tǒng)計的方法初步分析EVA實施前后企業(yè)的這些行為變化,得出EVA考核體系在引導央企良性發(fā)展方面初見成效。最后為準確識別驅動價值創(chuàng)造的因素,本文進一步運用相關性分析和回歸分析的方法對這些行為對企業(yè)價值創(chuàng)造的貢獻大小進行實證分析,結果顯示企業(yè)資產的獲利能力(總資產報酬率)和自主創(chuàng)新研發(fā)投入(研發(fā)投入比)是驅動企業(yè)價值增加的關鍵因素;而在建工程、無息流動負債比例、主營業(yè)務毛利率也能對企業(yè)價值產生重要影響;加快總資產周轉率、適當擴大資產規(guī)模以及優(yōu)化企業(yè)資本結構也會在一定程度上對價值創(chuàng)造產生積極的影響。因此央企應該有針對性地采取措施改善上述行為指標,以便于企業(yè)價值的提升。
【關鍵詞】：經濟增加值 業(yè)績評價 行為導向 價值創(chuàng)造
【學位授予單位】：山西財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-13
• 第1章 緒論13-21
• 1.1 研究背景及目的13-15
• 1.1.1 研究背景13-14
• 1.1.2 研究目的14-15
• 1.2 文獻綜述15-18
• 1.3 研究方法及思路18-19
• 1.3.1 研究方法18-19
• 1.3.2 研究思路19
• 1.4 論文創(chuàng)新點19-21
• 第2章 經濟增加值理論概述21-28
• 2.1 經濟增加值的理論基礎21-22
• 2.1.1 剩余收益理論21-22
• 2.1.2 委托代理理論22
• 2.2 經濟增加值的計算22-25
• 2.2.1 經濟增加值的會計調整23-24
• 2.2.2 經濟增加值的資本成本率24-25
• 2.3 經濟增加值的優(yōu)越性25-27
• 2.4 本章小結27-28
• 第3章 基于EVA的央企負責人經營業(yè)績考核辦法評述28-35
• 3.1 2003版“業(yè)績考核辦法”28
• 3.2 2006版“業(yè)績考核辦法”28-29
• 3.3 2009版“業(yè)績考核辦法”29-30
• 3.4 2012版“業(yè)績考核辦法”30-31
• 3.5 EVA業(yè)績考核辦法的綜合評價31-34
• 3.5.1 EVA業(yè)績考核辦法的優(yōu)越性31-32
• 3.5.2 EVA業(yè)績考核辦法的局限性32-34
• 3.6 本章小結34-35
• 第4章 EVA業(yè)績考核下央企行為變化的描述性統(tǒng)計35-51
• 4.1 研究對象與數據來源35
• 4.2 研究前提35-36
• 4.3 研究假設36-40
• 4.4 EVA實施效果的描述性統(tǒng)計40-48
• 4.5 本章小結48-51
• 第5章 EVA業(yè)績考核下企業(yè)行為對價值創(chuàng)造貢獻的實證分析51-59
• 5.1 實證研究設計51-53
• 5.1.1 樣本選取51
• 5.1.2 變量選取及定義51-53
• 5.1.3 模型構建53
• 5.2 各變量的描述性統(tǒng)計53-55
• 5.3 相關性分析55-56
• 5.4 多元線性回歸分析56-58
• 5.5 本章小結58-59
• 第6章 研究結論與展望59-63
• 6.1 研究結論59-60
• 6.2 改進建議60-62
• 6.3 研究局限及展望62-63
• 參考文獻63-66
• 致謝66-68
• 攻讀博/碩士學位期間發(fā)表的論文和其它科研情況68-69

【參考文獻】

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本文編號：714698