本文關(guān)鍵詞：市場信息傳導機制下公司權(quán)益資本的決定研究

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【摘要】：已有文獻表明,公司的信息披露水平與權(quán)益資本成本是負相關(guān)的。但現(xiàn)有研究對市場環(huán)境下兩者間的傳導機制缺乏深入的分析,這對我們理解權(quán)益資本成本的決定因素是不完整的。本文利用R~2指標來刻畫市場信息環(huán)境,并基于2000-2011年中國A股上市公司樣本的實證研究后發(fā)現(xiàn),R~2不但能很好地反映出披露后的信息通過市場的傳導影響股價波動,并最終影響公司權(quán)益資本成本的整個過程;而且還有效地度量了信息透明度與市場信息環(huán)境引致權(quán)益資本成本變化的整體效應(yīng)。更深層次的研究表明,R~2與公司權(quán)益資本成本間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系,且該結(jié)論不因加入傳統(tǒng)的信息披露指標而改變。本文的研究為我們深入理解權(quán)益資本成本的真實決定因素提供了一種全新的思路。
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 市場信息傳導機制 信息披露 R 權(quán)益資本成本
【基金】：國家社科基金重點項目(15AJY004) 重慶大學中央高校項目(CQDXWL-2012-169);重慶大學中央高校項目(CQDXWL-2014-Z019) 國家自然科學基金項目(71402109)
【分類號】：F275
【正文快照】： 引言在有效市場“三公”(“公開”“公平”“公正”)原則中,公開原則既是證券發(fā)行和證券交易應(yīng)遵循的基本原則之一,也是國家監(jiān)管部門對證券市場進行有效監(jiān)管的依據(jù)。公開原則有利于約束發(fā)行人的行為,改善其經(jīng)營管理,維護廣大投資者的合法權(quán)益及提高市場效率。而提高市場效率的

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