本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響研究

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【摘要】：股權(quán)激勵機(jī)制作為一種員工的長期激勵機(jī)制,于20世紀(jì)50年代在美國產(chǎn)生,對于股權(quán)激勵的實施效果,國外多數(shù)研究認(rèn)為股權(quán)激勵與公司績效具有顯著正相關(guān)性關(guān)系。我國創(chuàng)業(yè)板市場在2009年底才正式推出,公司治理結(jié)構(gòu)還不夠完善,但近幾年股權(quán)激勵在我國創(chuàng)業(yè)板市場激烈開展,國外引入的股權(quán)激勵機(jī)制是否適合我國創(chuàng)業(yè)板市場,對創(chuàng)業(yè)板公司的績效具體影響如何,值得深入研究。本文結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)板市場,從理論分析及實證分析兩個角度研究了股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效產(chǎn)生的影響。本文通過理論分析推出實施股權(quán)激勵機(jī)制可以提升公司績效。首先,公司實施股權(quán)激勵,可以將資本市場及公司的物質(zhì)資源、人力資源進(jìn)行重新合理的分配,提高資源配置效率,最終提高公司績效與價值;其次,公司實施股權(quán)激勵,使管理層與股東的利益目標(biāo)函數(shù)一致,促進(jìn)經(jīng)營管理層積極工作,最終提升公司績效。本文選取自2010年至2013年起開始實施股權(quán)激勵的132家創(chuàng)業(yè)板上市公司,作為研究對象,對其進(jìn)行因子分析法與面板回歸模型的實證分析研究。選取總資產(chǎn)收益率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、凈利潤增長率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、速動比率8個財務(wù)指標(biāo)全面衡量公司績效,運(yùn)用SPSS軟件通過因子分析法提取四個主成分,分別為盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力因子,并且計算公司的綜合績效因子,更加全面地反映上市公司績效。本文運(yùn)用EVIEWS軟件構(gòu)建面板回歸模型,針對股權(quán)激勵與公司綜合績效因子進(jìn)行研究,并對股權(quán)激勵對績效的不同方面的影響進(jìn)行對比;分析比較不同激勵標(biāo)的的股權(quán)激勵對公司績效的不同影響;對于實施股權(quán)激勵的公司,分別在行權(quán)期的T+1,T+2,T+3,T+4年時激勵效果,進(jìn)行長短期效應(yīng)對比分析研究。模型分析得出以下結(jié)論:股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效有顯著正相關(guān)關(guān)系;不同激勵標(biāo)的的股權(quán)激勵對公司績效的效果不一樣,期權(quán)標(biāo)的的效果優(yōu)于限制性股票標(biāo)的的效果;股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板公司的績效的影響呈現(xiàn)倒U型趨勢,促進(jìn)作用先上升后下降。通過理論分析和實證分析,文章最后針對股權(quán)激勵在我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中的實施應(yīng)用提出了相關(guān)建議措施和展望,只有不斷完善股權(quán)激勵機(jī)制,才能有效發(fā)揮其作用,提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的績效。
【關(guān)鍵詞】：股權(quán)激勵 公司績效 創(chuàng)業(yè)板 因子分析 面板數(shù)據(jù)模型
【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-13
• 第1章 引言13-23
• 1.1 研究背景和意義13-14
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述14-20
• 1.2.1 國外相關(guān)文獻(xiàn)綜述14-17
• 1.2.2 國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述17-19
• 1.2.3 文獻(xiàn)評述19-20
• 1.3 研究內(nèi)容與方法20-21
• 1.3.1 研究內(nèi)容20-21
• 1.3.2 研究方法21
• 1.4 主要工作和創(chuàng)新21-22
• 1.5 論文的基本結(jié)構(gòu)22-23
• 第2章 股權(quán)激勵對公司績效的作用機(jī)理23-30
• 2.1 股權(quán)激勵23-25
• 2.1.1 股權(quán)激勵的內(nèi)涵和特點23-24
• 2.1.2 股權(quán)激勵的主要模式24-25
• 2.2 公司績效25-27
• 2.2.1 公司績效的內(nèi)涵25-26
• 2.2.2 公司績效評價方法選取26
• 2.2.3 上市公司績效的衡量指標(biāo)26-27
• 2.3 股權(quán)激勵對公司績效的影響的作用機(jī)理27-29
• 2.3.1 資源配置27-28
• 2.3.2 公司治理28-29
• 2.4 小結(jié)29-30
• 第3章 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的分析30-37
• 3.1 上市公司樣本數(shù)據(jù)的來源及績效衡量指標(biāo)30
• 3.2 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的因子分析30-35
• 3.2.1 檢驗變量30-31
• 3.2.2 提取因子31-33
• 3.2.3 確定各因子載荷33-34
• 3.2.4 計算因子得分34-35
• 3.2.5 計算綜合得分35
• 3.3 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的描述性統(tǒng)計分析35-36
• 3.4 小結(jié)36-37
• 第4章 股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效影響的分析37-54
• 4.1 研究假設(shè)與變量定義37-39
• 4.1.1 研究假設(shè)37
• 4.1.2 模型變量定義37-39
• 4.2 模型變量檢驗39-43
• 4.2.1 模型變量的描述性統(tǒng)計分析39-42
• 4.2.2 樣本數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗42
• 4.2.3 樣本數(shù)據(jù)的協(xié)整檢驗42-43
• 4.3 股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的綜合影響分析43-46
• 4.3.1 股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司綜合績效能力的實證分析43-45
• 4.3.2 股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效各因子的影響對比45-46
• 4.3.3 穩(wěn)健性檢驗46
• 4.4 不同激勵標(biāo)的對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響分析46-49
• 4.4.1 股票期權(quán)激勵標(biāo)的對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響分析47-48
• 4.4.2 限制性股票激勵標(biāo)的對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響分析48
• 4.4.3 不同激勵標(biāo)的物的效果的比較分析48-49
• 4.5 股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的長短期效應(yīng)分析49-53
• 4.5.1 實施T+1年實施股權(quán)激勵效果49-50
• 4.5.2 實施T+2年實施股權(quán)激勵效果50-51
• 4.5.3 實施T+3年實施股權(quán)激勵效果51
• 4.5.4 實施T+4年實施股權(quán)激勵效果51-52
• 4.5.5 長短期效應(yīng)的比較分析52-53
• 4.6 小結(jié)53-54
• 第5章 結(jié)論及展望54-58
• 5.1 結(jié)論54
• 5.2 建議54-56
• 5.2.1 完善外部環(huán)境54-55
• 5.2.2 完善公司的治理結(jié)構(gòu)55-56
• 5.2.3 改進(jìn)公司股權(quán)激勵機(jī)制56
• 5.3 展望56-58
• 附錄58-64
• 參考文獻(xiàn)64-68
• 致謝68-69
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和其他科研情況69-70

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：700889