本文關鍵詞：增長期權、價值揭示與創(chuàng)業(yè)板公司估值

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【摘要】：未來盈利高度不確定性所蘊含的增長期權及其價值揭示是企業(yè)市場估值的關鍵。基于2010~2011年深交所創(chuàng)業(yè)板130家和主板189家高新技術上市公司的樣本數(shù)據(jù),在利用EVA方法測度增長期權價值的基礎上,研究增長期權對企業(yè)市場估值的影響,以及創(chuàng)業(yè)板對增長期權的價值揭示作用。實證結(jié)果表明:無論是創(chuàng)業(yè)板還是主板,增長期權對企業(yè)市場估值都具有顯著的正向影響;相對于主板,創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)市場估值具有更高比例的增長期權,且增長期權對企業(yè)估值的正向影響在創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)得更為明顯。研究結(jié)果從增長期權的視角為創(chuàng)業(yè)板的高市場估值現(xiàn)象提供了一種理論解釋,同時也指出了創(chuàng)業(yè)板的價值揭示功能的重要性所在。
【作者單位】： 電子科技大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 增長期權 市場估值 創(chuàng)業(yè)板 高新技術企業(yè)
【基金】：國家自然科學基金項目(項目名稱:增長期權、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)定價和風險投資決策,項目編號:71102054)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： f ,2011;李樂等,2014;曾永藝等,2011)[26][27][31]。引言事實上,創(chuàng)業(yè)板市場估值很難由企業(yè)當前已實現(xiàn)的盈現(xiàn)階段,創(chuàng)業(yè)企業(yè)的健康發(fā)展對于促進我國經(jīng)濟增利水平予以解釋,而對未來盈利高度不確定性同時蘊含的長方式的轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略的落實有著重要意義。風險和機會的正確

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本文編號：698207