發(fā)布時間：2017-08-19 02:03

  本文關鍵詞：機構投資者視角下公司治理對跨國并購績效影響研究

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【摘要】：跨國并購已經逐漸替代新設投資,成為我國企業(yè)進入海外市場并提升競爭優(yōu)勢的主要方式之一�？鐕①從軌蚴蛊髽I(yè)克服自身發(fā)展的局限性,使其快速實現(xiàn)整體擴張并獲取戰(zhàn)略資源,且有助于企業(yè)產權結構的優(yōu)化,使得資源在全世界范圍內都達到有效配置和合理流動。然而實際上,跨國并購活動存在一定的財務風險、并購后的運營風險和整合風險,所以我國進行跨國并購的成功率并不高。因此對于跨國并購績效的研究給我國企業(yè)進行跨國并購有一定的借鑒意義。本文在借鑒前人對于跨國并購活動研究的基礎上,選取了2008-2012年滬深交易所A股成功進行跨國并購的111家公司為研究對象,綜合運用因子分析法和多元線性回歸模型進行實證檢驗,首先從公司治理三個方面的要素指標進行因子分析,得到公司治理評價指數(shù)G。然后對會計指標運用因子分析法來構建的上市公司跨國并購績效評價體系,以并購績效為因變量,公司治理評價指數(shù)G為自變量,進行線性回歸,論證公司治理水平與跨國并購績效之間的關系；然后建立回歸研究機構投資者對公司治理與跨國并購績效的調節(jié)作用。本文進一步研究,將機構投資者分為潛在積極機構投資者和潛在消極機構投資者,研究了不同類型機構投資者的調節(jié)作用。研究結果表明：公司治理水平越高,公司的跨國并購績效越好；機構投資者對公司治理和跨國并購的關系有積極的調節(jié)作用；相對于潛在消極機構投資者,潛在積極機構投資者對公司治理與跨國并購績效的關系積極調節(jié)作用更強。隨著機構投資者在數(shù)量和規(guī)模上都迅速擴大,在公司治理、股利政策和保護中小股東利益等方面都發(fā)揮了積極的作用。我國資本市場進入了機構投資者的時代,本文將機構投資者引入到跨國并購績效的研究中,不僅為我國跨國并購活動提供了理論支持,更對如何引導機構投資者參與公司治理提供一定借鑒意義。
【關鍵詞】：跨國并購 并購績效 公司治理 機構投資者
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F271;F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-25
• 1.1 研究背景與意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 文獻回顧與述評14-23
• 1.2.1 跨國并購績效14-16
• 1.2.2 公司治理與跨國并購16-18
• 1.2.3 機構投資者參與公司治理影響跨國并購績效18-22
• 1.2.4 文獻述評22-23
• 1.3 研究方法和思路23
• 1.4 主要內容和結構安排23-25
• 第2章 理論基礎25-30
• 2.1 并購理論25-27
• 2.1.1 價值創(chuàng)造理論25-26
• 2.1.2 價值破壞理論26-27
• 2.2 公司治理理論27-28
• 2.3 委托代理理論28-30
• 第3章 研究設計30-40
• 3.1 公司治理對跨國并購績效的影響30-32
• 3.2 機構投資者對公司治理與跨國并購績效關系影響32-35
• 3.2.1 機構投資者與公司治理和跨國并購績效的關系32-33
• 3.2.2 機構投資者異質性與公司治理和跨國績效的關系33-35
• 3.3 數(shù)據(jù)來源與樣本選取35
• 3.4 變量定義與模型設計35-40
• 3.4.1 變量的設定35-39
• 3.4.2 模型設計39-40
• 第4章 實證檢驗與分析40-49
• 4.1 描述性統(tǒng)計及相關性檢驗分析40-44
• 4.1.1 變量的描述性統(tǒng)計40-43
• 4.1.2 相關性檢驗分析43-44
• 4.2 回歸結果及分析44-47
• 4.2.1 公司治理對跨國并購績效的影響44-45
• 4.2.2 機構投資對公司治理與跨國并購績效關系的影響45-47
• 4.3 穩(wěn)健性檢驗47-48
• 4.4 研究結果分析48-49
• 第5章 政策建議49-52
• 5.1 對企業(yè)的政策建議49-50
• 5.1.1 完善內部治理機制49
• 5.1.2 企業(yè)自身樹立口碑49-50
• 5.2. 對政府的政策建議50-52
• 5.2.1 為機構投資者持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造環(huán)境50-51
• 5.2.2 完善對機構投資者的監(jiān)督機制51-52
• 結論52-54
• 參考文獻54-62
• 致謝62-63
• 附錄A (攻讀學位期間所發(fā)表的學術論文)63

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本文編號：698004