發(fā)布時間：2017-08-12 04:08

  本文關鍵詞：高管增持、獨立董事對公司價值的影響研究

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【摘要】：隨著股權分置改革的完成,我國上市公司中高管股份增持行為日漸普遍。高管作為企業(yè)的經營者與管理者,具有得天獨厚的信息優(yōu)勢,高管的增持行為被認為是向市場傳遞有關公司未來經營發(fā)展的利好消息,投資者認為高管增持股份后會因為自身利益與公司利益趨于一致,從而更加積極的參與公司治理,有利于公司價值的提升。然而高管與所有者之間的信息不對稱極易造成高管的“道德風險”與“逆向選擇”問題,更嚴重的造成財務欺詐,為了緩解高管與所有者的利益沖突,同時為了保護中小股東的利益,獨立董事制度漸漸進入投資者的視野。以往研究側重于單獨考慮高管增持或獨立董事對公司價值的影響,本文試圖將高管增持、獨立董事放在一起來研究二者對公司價值的影響,并區(qū)分了不同產權性質下的上市公司中,高管增持、獨立董事對公司價值影響的差別。本文共分為五個章節(jié)。第一章是緒論,包括研究背景與意義,國內外文獻綜述,研究框架與思路,創(chuàng)新點等。第二章是理論基礎。本章首先對涉及到的相關概念進行界定,接著從信息不對稱理論、委托代理理論、信號傳遞理論等方面闡述本文的理論基礎。第三章是現狀分析與研究假設。本章說明了我國上市公司高管增持、獨立董事的現狀與存在的問題,深入分析高管增持、獨立董事對公司價值的影響路徑,在此基礎上提出研究假設。第四章是實證分析。本文選取了2010年至2014年發(fā)生高管增持行為的滬深主板A股上市公司為研究對象,設計變量,構建模型,對相關變量進行描述性統(tǒng)計,相關性分析以及多元線性回歸分析,實證檢驗了高管增持、獨立董事對公司價值的影響。第五章是研究結論與政策建議。分析結論,提出建議及未來研究展望。本文研究結果顯示：(1)高管增持與公司價值之間呈顯著的正相關關系；(2)獨立董事比例與公司價值之間呈顯著的正相關關系；(3)高管增持、獨立董制度二者對公司價值的共同作用則呈現出顯著的負向影響；(4)相比于國有上市公司,民營上市公司中,高管增持、獨立董事對公司價值的影響更顯著,這可能是因為大部分上市公司是根據國有企業(yè)改制而成,存在著許多股權結構不合理的問題,這種國有股“一股獨大”的現象限制了上市公司高管的增持行為及獨立董事作用的發(fā)揮。
【關鍵詞】：高管增持 獨立董事 公司價值
【學位授予單位】：安徽大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F272.91
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 第一章 緒論7-23
• 一、研究背景與研究意義7-10
• 二、國內外文獻綜述10-20
• 三、研究思路與研究框架20-21
• 四、研究創(chuàng)新點21-23
• 第二章 高管增持、獨立董事對公司價值影響的理論基礎23-29
• 一、相關概念界定23-25
• 二、理論基礎25-29
• 第三章 高管增持、獨立董事對公司價值影響的現狀分析與研究假設29-33
• 一、高管增持、獨立董事的現狀分析與存在的問題29-30
• 二、作用機理分析與研究假設30-33
• 第四章 高管增持、獨立董事對公司價值影響的實證分析33-41
• 一、樣本選取與數據來源33
• 二、變量定義與模型設計33-35
• 三、實證結果與結論分析35-41
• 第五章 研究結論與政策建議41-49
• 一、研究結論41
• 二、政策建議41-47
• 三、研究局限與后續(xù)研究展望47-49
• 參考文獻49-56
• 致謝56-57
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的學術論文目錄57

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