本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)研發(fā)投入——基于PSM的實(shí)證分析

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【摘要】：文章通過(guò)選取滬深兩市上市公司相關(guān)數(shù)據(jù),采用傾向得分匹配(PSM)方法探討了在不同激勵(lì)類(lèi)型和公司實(shí)際控制人條件下股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響。實(shí)證結(jié)果顯示,在有效控制樣本選擇偏誤的情況下,總體而言股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入具有促進(jìn)作用。進(jìn)一步對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行分類(lèi)可以發(fā)現(xiàn),相比較于股票激勵(lì),企業(yè)選取期權(quán)激勵(lì)對(duì)研發(fā)活動(dòng)的促進(jìn)效果更為顯著。而且在不同實(shí)際控制人下,企業(yè)研發(fā)投入對(duì)股權(quán)激勵(lì)的敏感性也存在著顯著的差異。對(duì)于實(shí)際控制人為非國(guó)有性質(zhì)的樣本公司而言,股權(quán)激勵(lì)能有效緩解企業(yè)所面臨的代理問(wèn)題,使得企業(yè)更關(guān)注長(zhǎng)期業(yè)績(jī),調(diào)動(dòng)企業(yè)技術(shù)研發(fā)的積極性。
【作者單位】： 中國(guó)海洋大學(xué)管理學(xué)院;齊魯工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股權(quán)激勵(lì) 研發(fā)投入 實(shí)際控制人 傾向得分匹配
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金2015年重點(diǎn)項(xiàng)目“同等保護(hù)各類(lèi)資本產(chǎn)權(quán)與混合所有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展研究”的部分研究成果(批準(zhǔn)號(hào):15BJL021)
【分類(lèi)號(hào)】：F273.1;F272.92
【正文快照】： 一、引言對(duì)于管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)是否有助于緩解代理問(wèn)題,以確保管理層和股東利益的趨同一直受到學(xué)者們的廣泛關(guān)注。Jensen(1976)強(qiáng)調(diào),外部股東通過(guò)向管理層支付額外津貼將有助于緩解公司內(nèi)部代理沖突,確保管理層和股東間的利益共享與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)�；谶@一觀點(diǎn),大量的研究分別從

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