本文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)柔性、公司治理水平與過度投資

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【摘要】：利用2009年~2014年我國(guó)資本市場(chǎng)A股上市公司的數(shù)據(jù),筆者借助Richardson(2006)過度投資模型,從整體上研究財(cái)務(wù)柔性與過度投資的關(guān)系;通過引進(jìn)公司治理水平變量,根據(jù)公司治理水平要素構(gòu)建公司治理水平指數(shù),并以此為依據(jù)對(duì)公司治理水平進(jìn)行分組,研究不同公司治理水平下財(cái)務(wù)柔性與過度投資的相關(guān)關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):財(cái)務(wù)柔性與過度投資存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,即公司財(cái)務(wù)柔性越高,越傾向于過度投資;有效的公司治理能夠降低財(cái)務(wù)柔性對(duì)過度投資的加劇作用,即公司治理水平越高,財(cái)務(wù)柔性對(duì)過度投資的加劇作用越小。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 財(cái)務(wù)柔性 過度投資 公司治理水平
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(15BGL058) 遼寧省教育廳人文社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(ZJ2015014) 財(cái)政部全國(guó)會(huì)計(jì)科研課題(2015KJB012)
【分類號(hào)】：F275;F271
【正文快照】： 引言 近年,我國(guó)上市公司粗放式的增長(zhǎng)理念衍生出嚴(yán)重的過度投資問題,極大地?fù)p害了股東的利益(魏明海等,2007)。由于股東和經(jīng)理人的目標(biāo)并不一致,雙方存在利益沖突,導(dǎo)致經(jīng)理人在進(jìn)行投資決策時(shí)更多地是出于對(duì)自身利益的考慮,而不是以股東財(cái)富最大化為目標(biāo),從而導(dǎo)致公司產(chǎn)生過

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