本文關(guān)鍵詞：民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對財務(wù)柔性儲備的替代作用研究

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【摘要】：民營企業(yè)因普遍面臨制度性歧視而加劇了其環(huán)境不確定性和融資約束,保持一定水平的財務(wù)柔性儲備以及積極培育和尋求政治關(guān)聯(lián)成為擺脫困境的重要途徑。已有研究多從現(xiàn)金水平或負債水平某一方面探討與政治關(guān)聯(lián)的關(guān)系,尚缺乏基于柔性視角全面而深入地研究政治關(guān)聯(lián)與財務(wù)柔性儲備的關(guān)系�；�2011年至2014年民營上市公司數(shù)據(jù),經(jīng)篩選形成4 031個公司-年度樣本觀測值。運用企業(yè)層面群聚調(diào)整的混合OLS模型,實證檢驗政治關(guān)聯(lián)與財務(wù)柔性儲備的相關(guān)性,借助2012年底反腐敗政策集中出臺這一準自然實驗,采用雙重差分方法,考察反腐敗沖擊對二者關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明,在民營企業(yè)普遍面臨制度性歧視背景下,政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)財務(wù)柔性儲備具有一定的替代作用,且政治關(guān)聯(lián)度越高替代作用越強;反腐敗的沖擊顯著減弱高強度政治關(guān)聯(lián)對財務(wù)柔性儲備的替代作用,但對于低強度政治關(guān)聯(lián)反腐敗的沖擊效果不顯著,可見反腐敗的沖擊作用不是等量齊觀的;不同政治關(guān)聯(lián)主體對財務(wù)柔性儲備的替代作用不同,實際控制人政治關(guān)聯(lián)具有顯著的替代作用,董事長(總經(jīng)理)政治關(guān)聯(lián)的替代作用統(tǒng)計上不顯著。民營企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位日益凸顯,但其面臨的制度性歧視問題始終沒有得到根本解決,這促使民營企業(yè)產(chǎn)生強烈的政治尋租動機,通過政治關(guān)聯(lián)獲得的金融資源替代企業(yè)的財務(wù)柔性儲備。政府應(yīng)減少行政干預(yù),弱化民營企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)激勵,建立更加公平的市場競爭環(huán)境。研究結(jié)果為減少政府干預(yù)、提高金融資源市場化配置程度等政策提供了經(jīng)驗支持,同時發(fā)現(xiàn)本輪反腐敗一定程度上具有從源頭弱化民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)激勵的作用。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 政治關(guān)聯(lián) 財務(wù)柔性 替代作用 民營企業(yè) 反腐敗
【基金】：國家社會科學(xué)基金(15BGL058) 財政部全國會計科研課題(2015KJB012) 遼寧省教育廳人文社會科學(xué)基金(ZJ2015014)~~
【分類號】：D0;F276.5;F275
【正文快照】： 基于2011年至2014年民營上市公司數(shù)據(jù),經(jīng)篩選形成4 031個公司-年度樣本觀測值。運用企業(yè)層面群聚調(diào)整的混合OLS模型,實證檢驗政治關(guān)聯(lián)與財務(wù)柔性儲備的相關(guān)性,借助2012年底反腐敗政策集中出臺這一準自然實驗,采用雙重差分方法,考察反腐敗沖擊對二者關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明,，

本文編號：641412