本文關(guān)鍵詞：客戶集中度對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響——財(cái)政政策調(diào)節(jié)效應(yīng)的實(shí)證分析

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【摘要】：本文以2007-2014年我國(guó)A股上市公司為樣本,以客戶集中度作為企業(yè)客戶特征的代理變量,研究大客戶對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響。實(shí)證結(jié)果表明,企業(yè)的客戶集中度越高,其資本結(jié)構(gòu)偏離程度越大,調(diào)整速度越快;進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),財(cái)政政策是二者關(guān)系的調(diào)節(jié)性因素,客戶集中度對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響在財(cái)政政策相對(duì)積極與相對(duì)緊縮時(shí)存在異質(zhì)性,導(dǎo)致財(cái)政政策相對(duì)緊縮時(shí)客戶集中度對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的正向影響比財(cái)政政策相對(duì)積極時(shí)更為顯著。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 財(cái)政政策 客戶集中度 資本結(jié)構(gòu) 動(dòng)態(tài)調(diào)整 客戶風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目“中小上市公司超募融資與投資效率研究”(12BJY018)
【分類號(hào)】：F275.5;F274
【正文快照】： 一、引言經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,企業(yè)存在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),并且其資本結(jié)構(gòu)越趨近于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),就越有利于其企業(yè)價(jià)值的提升,因此,企業(yè)將不斷調(diào)整自身的負(fù)債水平,以期趨近其目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),提高其企業(yè)價(jià)值(Byoun,2008;Harford et al.,2009)。在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)常偏離其

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