本文關(guān)鍵詞：管理者股權(quán)激勵(lì)、內(nèi)部資本市場(chǎng)與公司多元化——基于雙重委托代理模型的分析框架

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【摘要】：以我國(guó)多元化公司中管理者利用內(nèi)部資本市場(chǎng)進(jìn)行資金錯(cuò)配攫取私利行為為背景,研究管理者股權(quán)激勵(lì)對(duì)多元化公司內(nèi)部資本市場(chǎng)效率和公司價(jià)值的影響。通過(guò)建立雙重委托代理模型,選取2009-2014年我國(guó)A股上市公司面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn):1多元化公司內(nèi)部資本市場(chǎng)效率隨管理者股權(quán)激勵(lì)水平的提高而提高;2管理者股權(quán)激勵(lì)水平提高最終導(dǎo)致多元化公司價(jià)值增加,內(nèi)部資本市場(chǎng)在其中起部分中介作用;3公司多元化水平影響管理者股權(quán)激勵(lì)對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率和公司價(jià)值的促進(jìn)效應(yīng)。
【作者單位】： 南京大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 管理者股權(quán)激勵(lì) 內(nèi)部資本市場(chǎng) 公司多元化
【分類號(hào)】：F275;F272.92;F271
【正文快照】： 0引言自20世紀(jì)50年代以來(lái),隨著西方公司多元化的普及,學(xué)者開(kāi)始從多種角度對(duì)多元化公司經(jīng)營(yíng)方式進(jìn)行研究。與專業(yè)化公司相比,公司選擇多元化具有一些明顯優(yōu)勢(shì),如多元化公司由于涉及多個(gè)行業(yè)和部門(mén),在公司內(nèi)部會(huì)形成資本市場(chǎng)。Hadlock等[1]認(rèn)為多元化公司內(nèi)部資本市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)

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本文編號(hào)：610959