本文關(guān)鍵詞：行業(yè)競爭程度、產(chǎn)品市場勢力對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響研究

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【摘要】：自產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系研究受到理論界的重視以來,學(xué)術(shù)界逐漸肯定了資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的影響作用,然而隨著研究的深入,兩者的關(guān)系出現(xiàn)了新的發(fā)展,學(xué)者們的觀點(diǎn)存在較大分歧。事實(shí)上,根據(jù)新產(chǎn)業(yè)組織理論,產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)存在反作用。一方面,企業(yè)在價(jià)格、產(chǎn)品、市場方面的競爭優(yōu)勢會影響企業(yè)的內(nèi)部資金、競爭策略等,進(jìn)而影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);另一方面,行業(yè)競爭環(huán)境的變化會促使企業(yè)的競爭策略、融資決策發(fā)生轉(zhuǎn)變。同時,不同行業(yè)的企業(yè)面臨的競爭壓力不同,導(dǎo)致優(yōu)勢企業(yè)的優(yōu)勢強(qiáng)弱和建立的壟斷地位穩(wěn)固程度不同,進(jìn)而會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策選擇。所以資本結(jié)構(gòu)必然受到企業(yè)自身競爭優(yōu)勢和行業(yè)競爭環(huán)境的共同作用的影響�；诖�,本文試圖從企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢和面臨的競爭環(huán)境兩方面入手,綜合考察產(chǎn)品市場勢力、行業(yè)競爭程度對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的共同影響。其中產(chǎn)品市場勢力是指賣方對產(chǎn)品價(jià)格的控制能力,一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的競爭優(yōu)勢。為此,筆者搜集了2232家上市公司2008-2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),運(yùn)用跨層次研究模型,將公司層變量和行業(yè)層變量相結(jié)合進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)資本結(jié)構(gòu)確實(shí)受到產(chǎn)品市場勢力和行業(yè)競爭程度的共同交互影響。產(chǎn)品市場勢力與企業(yè)總體負(fù)債水平和短期負(fù)債水平負(fù)相關(guān),與長期負(fù)債水平正相關(guān);行業(yè)競爭程度與總體負(fù)債水平、短期負(fù)債水平和長期負(fù)債水平均呈正相關(guān)關(guān)系;行業(yè)競爭程度對產(chǎn)品市場勢力與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系存在半調(diào)節(jié)作用。為了進(jìn)一步探究在不同行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)下,產(chǎn)品市場勢力對資本結(jié)構(gòu)的影響作用,本文分別在寡頭壟斷行業(yè)、壟斷競爭行業(yè)和競爭型行業(yè)中進(jìn)行了面板數(shù)據(jù)回歸分析。研究發(fā)現(xiàn),在寡頭壟斷行業(yè)和壟斷競爭行業(yè),產(chǎn)品市場勢力與總體負(fù)債水平和短期負(fù)債水平負(fù)相關(guān),與長期負(fù)債水平正相關(guān);在競爭型行業(yè)中,產(chǎn)品市場勢力與資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債水平正相關(guān),而與長期負(fù)債水平負(fù)相關(guān)。最后,本文根據(jù)得出的研究結(jié)論提出了相應(yīng)的政策建議。
【關(guān)鍵詞】：行業(yè)競爭程度 產(chǎn)品市場勢力 資本結(jié)構(gòu) 跨層次模型
【學(xué)位授予單位】：浙江理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1. 緒論9-15
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究內(nèi)容與方法11-13
• 1.2.1 研究內(nèi)容11
• 1.2.2 研究方法11-12
• 1.2.3 技術(shù)路線圖12-13
• 1.3 本文創(chuàng)新點(diǎn)13-15
• 2. 產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究綜述15-23
• 2.1 資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的影響15-18
• 2.1.1 負(fù)債提高產(chǎn)品市場競爭15-16
• 2.1.2 負(fù)債削弱產(chǎn)品市場競爭16-18
• 2.2 產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)的影響18-21
• 2.2.1 行業(yè)競爭程度對資本結(jié)構(gòu)的影響18-20
• 2.2.2 企業(yè)競爭優(yōu)勢對資本結(jié)構(gòu)的影響20-21
• 2.3 小結(jié)21-23
• 3. 產(chǎn)品市場競爭與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系的理論基礎(chǔ)和假設(shè)推理23-33
• 3.1 資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展概述23
• 3.2 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論概述23-26
• 3.2.1 代理成本理論24
• 3.2.2 優(yōu)序融資理論24-25
• 3.2.3 其它主流現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論25
• 3.2.4 債務(wù)期限結(jié)構(gòu)相關(guān)理論25-26
• 3.3 產(chǎn)業(yè)組織理論發(fā)展概述26-27
• 3.3.1 哈佛學(xué)派（SCP理論）26
• 3.3.2 芝加哥學(xué)派26
• 3.3.3 新產(chǎn)業(yè)組織理論26-27
• 3.4 產(chǎn)品市場競爭對資本結(jié)構(gòu)的影響分析27-33
• 3.4.1 產(chǎn)品市場勢力對資本結(jié)構(gòu)的影響27-28
• 3.4.2 行業(yè)競爭程度對資本結(jié)構(gòu)的影響28-29
• 3.4.3 行業(yè)競爭程度、產(chǎn)品市場勢力的共同作用29-33
• 4. 行業(yè)競爭程度、產(chǎn)品市場勢力對資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析33-61
• 4.1 樣本選取33-34
• 4.1.1 樣本數(shù)據(jù)來源33
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)容量33-34
• 4.2 變量選取34-37
• 4.2.1 被解釋變量34-35
• 4.2.2 解釋變量35-36
• 4.2.3 控制變量36-37
• 4.3 實(shí)證模型建立37-41
• 4.3.1 零模型38
• 4.3.2 混合模型38-39
• 4.3.3 截距模型39
• 4.3.4 斜率模型39-40
• 4.3.5 面板數(shù)據(jù)回歸模型40-41
• 4.4 實(shí)證模型檢驗(yàn)41-61
• 4.4.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)41-43
• 4.4.2 變量相關(guān)性檢驗(yàn)43-45
• 4.4.3 行業(yè)變異檢驗(yàn)45-46
• 4.4.4 產(chǎn)品市場勢力對資本結(jié)構(gòu)的影響檢驗(yàn)46-49
• 4.4.5 行業(yè)競爭程度對資本結(jié)構(gòu)的影響檢驗(yàn)49-51
• 4.4.6 行業(yè)競爭程度的調(diào)節(jié)作用檢驗(yàn)51-53
• 4.4.7 不同行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)下產(chǎn)品市場勢力與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系檢驗(yàn)53-59
• 4.4.8 假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果59-61
• 5. 研究結(jié)論及建議61-65
• 5.1 研究結(jié)論61-62
• 5.2 政策建議62-63
• 5.3 研究不足與展望63-65
• 參考文獻(xiàn)目錄65-71
• 附錄：2008-2013年各行業(yè)負(fù)債水平均值71-75
• 攻讀學(xué)位期間的科研成果75-77
• 致謝77

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