本文關(guān)鍵詞：供給側(cè)改革、債務(wù)風(fēng)險緩釋與企業(yè)資產(chǎn)負債表修復(fù)

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【摘要】：金融危機后,我國資產(chǎn)負債過度擴張對實體經(jīng)濟產(chǎn)生"擠出效應(yīng)"并形成潛在"債務(wù)通縮"風(fēng)險。由于實體經(jīng)濟投資回報率低使得貨幣政策無法向企業(yè)層面有效傳導(dǎo)以實現(xiàn)資產(chǎn)負債表修復(fù),公共部門自身負債率過高也難以再承受過多的杠桿轉(zhuǎn)移。基于需求管理政策的局限性,本文從供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的角度分析其對資產(chǎn)負債表的修復(fù)機制,包括去產(chǎn)能等手段從企業(yè)資產(chǎn)端、杠桿轉(zhuǎn)移等方面來改善資產(chǎn)負債表,并以資金流量表(金融交易部分)數(shù)據(jù)構(gòu)造的部門間資金流量關(guān)系矩陣和金融網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)模型,來推演供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的部分措施對資產(chǎn)負債表修復(fù)的機理與過程。結(jié)果顯示,通過去產(chǎn)能能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)部門的利潤增加,并借助部門間資金流通關(guān)系實現(xiàn)企業(yè)本身及其他部門的資產(chǎn)增值,從而降低企業(yè)資產(chǎn)負債率,緩解債務(wù)風(fēng)險。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中央財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計與數(shù)學(xué)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 資產(chǎn)負債表修復(fù) 金融網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)模型
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目《債務(wù)通縮、跨部門債務(wù)傳染及其對宏觀經(jīng)濟的沖擊影響》(14BJY191) 國家社科基金重大項目《“互聯(lián)網(wǎng)+”推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型機理與對策研究》(15ZDC024) 國家自然科學(xué)基金面上項目《貨幣總量轉(zhuǎn)向信用總量:全球虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟背離機理與宏觀政策應(yīng)對》(71473279)
【分類號】：F275
【正文快照】： 2007年美國次貸危機之后,我國國家資產(chǎn)負債表擴張極為迅速,政府、企業(yè)、居民等部門負債水平不斷攀升,經(jīng)濟呈現(xiàn)高杠桿運行特征。其中非金融企業(yè)以及政府部門杠桿率過高,已形成一定的債務(wù)風(fēng)險。根據(jù)lrving Fisher(1933)的“債務(wù)-通縮”理論,資產(chǎn)負債表的過度擴張會導(dǎo)致經(jīng)濟主體

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