本文關(guān)鍵詞：中石化海外并購(gòu)Addax績(jī)效分析

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【摘要】：我國(guó)自加入世界貿(mào)易組織后,經(jīng)濟(jì)始終保持高速增長(zhǎng),作為我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)由于出口而消耗掉大量能源,汽車(chē)等能源消耗品走進(jìn)家家戶(hù)戶(hù),我國(guó)雖然自然資源較為豐富,但日益增長(zhǎng)的能源需求仍不斷加深我國(guó)對(duì)能源進(jìn)口的依賴(lài)度。因此我國(guó)能源的進(jìn)口量呈逐年遞增趨勢(shì),其中增長(zhǎng)最為明顯的是原油,2014年原油進(jìn)口量創(chuàng)下近年來(lái)的新高,達(dá)到3.1億噸,增長(zhǎng)9.5%,按照3.1億噸的進(jìn)口量推算,我國(guó)原油的對(duì)外依存度已達(dá)59.6%,較2013年的57%上升了2.6個(gè)百分點(diǎn)。2014年我國(guó)的海外并購(gòu)數(shù)量前三甲是房地產(chǎn)、機(jī)械制造和能源這三個(gè)傳統(tǒng)行業(yè),在金額上能源企業(yè)更是位居第一,以中石油、中石化、中海油為首的三大巨頭掀起了能源企業(yè)海外并購(gòu)的浪潮。本文選取的中石化并購(gòu)瑞士Addax是一起成功的案例,也是本年度最受矚目的事件,被國(guó)際認(rèn)為是海外并購(gòu)值得學(xué)習(xí)的經(jīng)典案例。那么,并購(gòu)行為給中石化帶來(lái)哪些經(jīng)濟(jì)效益,衡量并購(gòu)成功與否的標(biāo)志之一是并購(gòu)行為帶來(lái)的績(jī)效提升,因此作者選取績(jī)效分析的視角對(duì)案例進(jìn)行了深入剖析。本文圍繞相關(guān)理論展開(kāi)論述與探討,對(duì)當(dāng)前學(xué)術(shù)界的并購(gòu)績(jī)效有關(guān)理論和實(shí)證性探索進(jìn)行系統(tǒng)梳理,發(fā)現(xiàn)學(xué)者對(duì)于并購(gòu)是否提升績(jī)效沒(méi)有得出一致性結(jié)論。本文以中石化并購(gòu)Addax為例,研究此次并購(gòu)對(duì)并購(gòu)實(shí)施方中石化績(jī)效的影響。并購(gòu)活動(dòng)的市場(chǎng)和財(cái)務(wù)績(jī)效是本文研究的重點(diǎn),其中,市場(chǎng)績(jī)效采用事件研究法,分析市場(chǎng)的反映,財(cái)務(wù)績(jī)效采用會(huì)計(jì)研究法。本文從四個(gè)方面有盈利能力、成長(zhǎng)能力、債務(wù)償還能力、以及營(yíng)運(yùn)能力,不僅有較長(zhǎng)時(shí)間的縱向分析,也同中石油企業(yè)進(jìn)行了對(duì)比分析,發(fā)現(xiàn)盈利能力在并購(gòu)當(dāng)年有明顯增幅,并購(gòu)幾年后的盈利能力有超越中石油之勢(shì);并購(gòu)后的成長(zhǎng)能力優(yōu)于并購(gòu)前;并購(gòu)前中石化的營(yíng)運(yùn)能力始終高于中石油,并購(gòu)后有所下降;并購(gòu)沒(méi)有影響財(cái)務(wù)償債能力,但市場(chǎng)償債能力在并購(gòu)后得到提高。
【關(guān)鍵詞】：中石化 海外并購(gòu) 并購(gòu)績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F426.72
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-19
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究目的與研究意義10-11
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法11-12
• 1.4 文獻(xiàn)綜述12-17
• 1.4.1 海外并購(gòu)市場(chǎng)績(jī)效綜述12-15
• 1.4.2 海外并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效綜述15-17
• 1.4.3 文獻(xiàn)述評(píng)17
• 1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)17-19
• 2 并購(gòu)理論分析19-23
• 2.1 相關(guān)概念界定19-20
• 2.1.1 海外并購(gòu)19
• 2.1.2 并購(gòu)績(jī)效19-20
• 2.2 交易費(fèi)用理論20-21
• 2.3 協(xié)同效應(yīng)理論21-22
• 2.4 市場(chǎng)勢(shì)力理論22-23
• 3 中石化并購(gòu)Addax案例介紹23-29
• 3.1 案例背景介紹23-25
• 3.1.1 中石化介紹23-24
• 3.1.2 Addax公司介紹24-25
• 3.2 并購(gòu)動(dòng)因25-27
• 3.2.1 國(guó)家利益的驅(qū)動(dòng)25-26
• 3.2.2 石油資源供不應(yīng)求26
• 3.2.3 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)26-27
• 3.3 并購(gòu)過(guò)程27-29
• 4 中石化海外并購(gòu)Addax市場(chǎng)績(jī)效分析29-35
• 4.1 事件研究法29
• 4.2 確定研究事件及事件日29
• 4.3 確定事件窗口和模型29-30
• 4.4 計(jì)算異常報(bào)酬率及累計(jì)異常報(bào)酬率30-33
• 4.5 市場(chǎng)績(jī)效的度量33-35
• 5 中石化海外并購(gòu)Addax財(cái)務(wù)績(jī)效分析35-48
• 5.1 盈利能力分析35-38
• 5.1.1 趨勢(shì)分析35-36
• 5.1.2 比較分析36-38
• 5.2 成長(zhǎng)能力分析38-42
• 5.2.1 趨勢(shì)分析38-40
• 5.2.2 比較分析40-42
• 5.3 償債能力分析42-44
• 5.3.1 趨勢(shì)分析42-43
• 5.3.2 比較分析43-44
• 5.4 營(yíng)運(yùn)能力分析44-48
• 5.4.1 趨勢(shì)分析44-45
• 5.4.2 比較分析45-48
• 6 結(jié)論與啟示48-51
• 6.1 案例結(jié)論48
• 6.2 相關(guān)建議48-50
• 6.3 研究不足50-51
• 參考文獻(xiàn)51-54
• 附錄54-59
• 后記59-60
• 攻讀學(xué)位期間取得的科研成果清單60

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：578567