發(fā)布時間：2017-07-25 23:16

  本文關(guān)鍵詞：媒體關(guān)注、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與上市公司融資約束——基于Heckman兩階段模型的實證檢驗

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【摘要】：基于信息不對稱理論和聲譽理論,文章以2010-2014年滬深兩市5988個觀察樣本為研究對象,采用Heckman兩階段模型實證檢驗了媒體關(guān)注對上市公司融資約束的影響機理,探討了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)情況下媒體關(guān)注對融資約束的影響差異。研究結(jié)果顯示:媒體關(guān)注與上市公司融資約束呈負相關(guān)關(guān)系,媒體關(guān)注可以緩解企業(yè)的融資約束程度;正面媒體報道可以降低企業(yè)的融資約束程度,而負面媒體報道則會加劇企業(yè)的融資約束程度;媒體關(guān)注對不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)融資約束的影響存在差異。具體而言,相對于非國有企業(yè)而言,媒體關(guān)注對國有企業(yè)的融資約束緩解程度更大。
【作者單位】： 大連理工大學管理與經(jīng)濟學部;
【關(guān)鍵詞】： 媒體關(guān)注 融資約束 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) Heckman兩階段模型
【基金】：國家自然科學基金重點項目“非常規(guī)突發(fā)事件演化分析和應對決策的支持模型集成原理與方法”(91024029) 教育部人文社會科學研究青年基金項目“制度環(huán)境對金融包容發(fā)展的影響:理論探索與中國的實證”(14YJC790020)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言融資約束是金融學和經(jīng)濟學的重要基礎(chǔ),學術(shù)界和實務(wù)界圍繞著融資約束領(lǐng)域開展了大量的研究和探討。Modingliani和Miller(1958)就曾提出在無摩擦的市場中,企業(yè)內(nèi)外部資金成本相等,不存在融資約束的可能[1]。但是在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中并不存在完善的資本市場,市場中充斥著信

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8 成悠e，

本文編號：573746