本文關(guān)鍵詞：并購溢價(jià)決策中的錨定效應(yīng)研究

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【摘要】：Kahneman(2003)在總結(jié)決策者的非理性特征時(shí),發(fā)現(xiàn)除了過度自信外,還有一個(gè)重要的非理性特征——錨定效應(yīng)。已有研究只考察了并購溢價(jià)決策中高管過度自信的非理性因素,尚未考察錨定效應(yīng)的非理性因素。本文旨在考察并購溢價(jià)決策中的錨定效應(yīng)。文章基于我國A股上市公司2004—2011年的并購事件樣本,結(jié)果發(fā)現(xiàn):并購溢價(jià)決策雖然受到理性因素的支配,但也存在一定程度的錨定效應(yīng)。具體來說,如果決策情景中僅存在內(nèi)在錨,不存在外在錨,那么并購溢價(jià)決策會(huì)呈現(xiàn)內(nèi)在錨效應(yīng);如果決策情景中僅存在外在錨,不存在內(nèi)在錨,那么并購溢價(jià)決策會(huì)呈現(xiàn)外在錨效應(yīng);如果決策情景中同時(shí)存在內(nèi)在錨和外在錨,那么并購溢價(jià)決策中仍然會(huì)呈現(xiàn)出內(nèi)在錨效應(yīng),但外在錨效應(yīng)會(huì)減弱或消失。如果并購聘請了咨詢顧問,那么并購溢價(jià)決策中的錨定效應(yīng)會(huì)有所緩解。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院;南開大學(xué)中國公司治理研究院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 并購溢價(jià)決策 錨定效應(yīng) 內(nèi)在錨效應(yīng) 外在錨效應(yīng)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172120、71472030、71533022) 國家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目(11&ZD153) 中國博士后科學(xué)基金項(xiàng)目(20110490766、2012T50222)的資助
【分類號】：F271
【正文快照】： *陳仕華,東北財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院,南開大學(xué)中國公司治理研究院,郵政編碼:116025,電子信箱:shihua9872@163.com;李維安,天津財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院,南開大學(xué)中國公司治理研究院,郵政編碼:300222。本文得到國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172120、71472030、71533022)、國家社會(huì)科學(xué)基金重大

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本文編號：545259