本文關(guān)鍵詞：“四萬億投資”政策對企業(yè)投資效率的影響

  更多相關(guān)文章： 四萬億投資 經(jīng)濟(jì)刺激政策 投資效率 信息披露質(zhì)量

【摘要】：本文研究我國政府出臺的經(jīng)濟(jì)刺激政策對企業(yè)投資效率的影響。本文以2004-2013年中國上市公司為樣本、以"四萬億投資"政策為外部沖擊,探討了我國政府就應(yīng)對金融危機(jī)出臺的經(jīng)濟(jì)刺激計劃對企業(yè)投資效率的影響、作用路徑和經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn),"四萬億投資"政策導(dǎo)致企業(yè)投資效率下降,并且這種下降效應(yīng)在刺激政策實施期間政府補(bǔ)貼增加的企業(yè)和銀行貸款增加的企業(yè)中都更為明顯,而較好的信息披露質(zhì)量在一定程度上能緩和"四萬億投資"政策帶來的投資效率損失。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),政策實施期間的企業(yè)投資對其后續(xù)幾年的股票回報率有顯著的負(fù)向作用。本文提供了我國政府出臺刺激政策經(jīng)濟(jì)后果的證據(jù),對于理解政府在市場經(jīng)濟(jì)中的角色有一定的幫助。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院會計系;英國曼徹斯特大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 四萬億投資 經(jīng)濟(jì)刺激政策 投資效率 信息披露質(zhì)量
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71372118) 復(fù)旦大學(xué)金融研究中心的資助
【分類號】：F275;F279.2
【正文快照】： 一、引言可知,目前對我國政府在經(jīng)濟(jì)中所起作用的研究,尚無一政府與市場的關(guān)系,歷來是經(jīng)濟(jì)學(xué)核心的問題之一。致的結(jié)論。本文試圖通過研究我國政府出臺的經(jīng)濟(jì)刺激政政府可以通過有效的政策來優(yōu)化資源的配置,也可能因為策對企業(yè)投資效率的影響,為這一尚未解決的問題提供一不恰

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