本文關(guān)鍵詞：家族企業(yè)公司治理與企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：改革開(kāi)放以來(lái),中國(guó)家族企業(yè)蓬勃發(fā)展,不少優(yōu)秀的家族企業(yè)登陸資本市場(chǎng),A股家族上市公司數(shù)量逐年攀升,家族企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。與此同時(shí),越來(lái)越多的家族企業(yè)采取兼并收購(gòu)的策略以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,家族上市公司參與并購(gòu)的家數(shù)不斷增加。然而,由于并購(gòu)整合并非一帆風(fēng)順,整合不當(dāng)意味著并購(gòu)失敗,筆者發(fā)現(xiàn)不少家族上市公司的并購(gòu)因?yàn)檎喜怀晒Χ荒芙o公司帶來(lái)價(jià)值上的提升。筆者更為疑惑的是,家族上市公司對(duì)并購(gòu)的熱情并未因大量并購(gòu)失敗的案例而消退,不少家族上市公司依然熱衷于進(jìn)行并購(gòu)重組。為了弄清這一問(wèn)題,本文從并購(gòu)決策和并購(gòu)績(jī)效兩個(gè)方面對(duì)家族上市公司的并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行深入研究。家族上市公司作為公司治理中非常獨(dú)特的一類(lèi)企業(yè),具有獨(dú)特的控制權(quán)結(jié)構(gòu)和較高的股權(quán)集中度,家族控股股東有激勵(lì)利用這一特色來(lái)獲取最大化的利益,其并購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)出有別于其他類(lèi)型企業(yè)的特點(diǎn)。因此,本文從公司治理的角度來(lái)研究家族企業(yè)的并購(gòu)決策和并購(gòu)績(jī)效,有重要的理論意義與實(shí)踐價(jià)值。本文共包含五個(gè)章節(jié)。第1章為論文的導(dǎo)論部分,對(duì)論文研究背景與意義、研究?jī)?nèi)容、研究創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行闡述。第2章是論文的文獻(xiàn)綜述部分,這一部分介紹了公司治理理論、并購(gòu)動(dòng)因理論、并購(gòu)決策的研究成果和并購(gòu)績(jī)效的研究成果。第3章和第4章是論文的核心部分,分別從并購(gòu)決策和并購(gòu)績(jī)效兩方面考察了家族企業(yè)公司治理對(duì)并購(gòu)活動(dòng)的影響,選取了2010年至2013年在滬深交易所上市的家族企業(yè)進(jìn)行研究,構(gòu)建了Logit模型和多元線性回歸模型,并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。第5章包括本文的結(jié)論、建議和展望三個(gè)部分。通過(guò)理論分析和實(shí)證研究,本文得出以下結(jié)論:1、家族控股股東的控制權(quán)比例與并購(gòu)決策之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系,與并購(gòu)績(jī)效是正相關(guān)的關(guān)系;2、家族上市公司的實(shí)際控制人所持有的控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分離程度與并購(gòu)決策是正相關(guān)關(guān)系,與并購(gòu)績(jī)效是負(fù)相關(guān)的關(guān)系;3、家族上市公司的獨(dú)立董事比例與并購(gòu)決策是負(fù)相關(guān)的關(guān)系,與并購(gòu)績(jī)效是正相關(guān)的關(guān)系;4、董事會(huì)規(guī)模與并購(gòu)決策是負(fù)相關(guān)的關(guān)系,與并購(gòu)績(jī)效沒(méi)有顯著關(guān)系;5、家族上市公司管理層持股比例與并購(gòu)決策是負(fù)相關(guān)關(guān)系,與并購(gòu)績(jī)效是正相關(guān)關(guān)系�；谏鲜鲅芯堪l(fā)現(xiàn),本文提出如下政策建議:1、通過(guò)充分發(fā)揮控股家族的監(jiān)督作用;2、完善我國(guó)證券市場(chǎng)的投資者保護(hù)機(jī)制;3、健全獨(dú)立董事制度,提高董事會(huì)的獨(dú)立性;4、完善公司內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制,積極實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。
【關(guān)鍵詞】：家族控制權(quán) 公司治理 并購(gòu)決策 并購(gòu)績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F271;F276.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-13
• 1.1 研究背景和研究意義9-10
• 1.2 研究?jī)?nèi)容及框架10-11
• 1.3 研究方法11
• 1.4 研究特色與創(chuàng)新之處11-13
• 第2章 理論分析及文獻(xiàn)綜述13-25
• 2.1 家族企業(yè)公司治理理論13-15
• 2.1.1 有關(guān)家族上市公司治理特征的文獻(xiàn)回顧13
• 2.1.2 有關(guān)家族企業(yè)代理問(wèn)題的文獻(xiàn)回顧13-14
• 2.1.3 家族控制與企業(yè)價(jià)值問(wèn)題的文獻(xiàn)回顧14-15
• 2.2 并購(gòu)動(dòng)因理論15-20
• 2.2.1 效率理論15-17
• 2.2.2 代理理論17
• 2.2.3 市場(chǎng)勢(shì)力理論17-18
• 2.2.4 多元化經(jīng)營(yíng)理論18
• 2.2.5 規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論18-19
• 2.2.6 其他理論19-20
• 2.3 并購(gòu)決策理論20-21
• 2.3.1 管理者過(guò)度自信與并購(gòu)決策的關(guān)系20
• 2.3.2 代理問(wèn)題與并購(gòu)決策的關(guān)系20-21
• 2.3.3 公司治理與并購(gòu)決策的關(guān)系21
• 2.4 并購(gòu)績(jī)效理論21-25
• 第3章 家族公司治理與并購(gòu)決策的實(shí)證研究25-35
• 3.1 理論分析與研究假設(shè)25-28
• 3.1.1 家族控股股東的控制權(quán)比例與并購(gòu)決策25
• 3.1.2 家族控股股東的兩權(quán)分離程度與并購(gòu)決策25-26
• 3.1.3 董事會(huì)的獨(dú)立性與并購(gòu)決策26-27
• 3.1.4 董事會(huì)規(guī)模與并購(gòu)決策27
• 3.1.5 管理層持股與并購(gòu)決策27-28
• 3.2 研究設(shè)計(jì)28-30
• 3.2.1 樣本選取28
• 3.2.2 變量選擇與定義28-29
• 3.2.3 模型構(gòu)建29-30
• 3.3 實(shí)證檢驗(yàn)30-35
• 3.3.1 家族控制權(quán)與并購(gòu)決策的實(shí)證研究30-32
• 3.3.2 其他公司治理特征與并購(gòu)決策的實(shí)證研究32-35
• 第4章 家族公司治理與并購(gòu)績(jī)效的實(shí)證研究35-41
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)35-36
• 4.1.1 家族控股股東的控制權(quán)比例與并購(gòu)績(jī)效35
• 4.1.2 家族控股股東的兩權(quán)分離程度與并購(gòu)績(jī)效35
• 4.1.3 獨(dú)董比例與并購(gòu)績(jī)效35-36
• 4.1.4 董事會(huì)規(guī)模與并購(gòu)績(jī)效36
• 4.1.5 管理層持股比例與并購(gòu)績(jī)效36
• 4.2 研究設(shè)計(jì)36-38
• 4.2.1 樣本選取36-37
• 4.2.2 變量選擇與定義37-38
• 4.2.3 模型構(gòu)建38
• 4.3 實(shí)證檢驗(yàn)38-41
• 4.3.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)38-39
• 4.3.2 變量的Pearson相關(guān)性分析39
• 4.3.3 變量的多元回歸分析39-41
• 第5章 研究結(jié)論、研究建議和研究展望41-44
• 5.1 研究結(jié)論41-42
• 5.2 研究建議42-43
• 5.3 研究局限與展望43-44
• 5.3.1 研究局限性43
• 5.3.2 研究展望43-44
• 參考文獻(xiàn)44-48
• 致謝48-49
• 在學(xué)期間發(fā)表論文清單49

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