本文關(guān)鍵詞：我國上市公司融資約束、財(cái)務(wù)柔性與投資—現(xiàn)金流敏感性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：融資約束問題是影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要因素,也是企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)問題,融資約束的存在限制了企業(yè)資金籌集的規(guī)模、成本和速度,從而進(jìn)一步影響著企業(yè)的投資。財(cái)務(wù)柔性則是企業(yè)能通過適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)安排以合理的價格、及時地獲取和調(diào)動財(cái)務(wù)資源以便防范不利沖擊或利用未來不確定性事件,以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的能力。隨著近年來經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展、企業(yè)競爭的越發(fā)激烈,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所面臨的不確定性日益增強(qiáng),財(cái)務(wù)柔性在影響企業(yè)融資約束與投資方面的價值得以凸顯。因此,研究經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下我國企業(yè)的融資約束問題及其對企業(yè)投資的影響,以及如何通過企業(yè)自身的財(cái)務(wù)安排來保持和增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)柔性從而緩解企業(yè)融資約束對企業(yè)投資的限制,對正確評價我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)融資約束程度和財(cái)務(wù)柔性水平,使企業(yè)保持合理的財(cái)務(wù)柔性并做出適當(dāng)?shù)耐顿Y決策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文運(yùn)用規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的研究方法,從融資約束和財(cái)務(wù)柔性的視角研究我國上市公司投資-現(xiàn)金流敏感性問題。本文首先對國內(nèi)外關(guān)于融資約束、財(cái)務(wù)柔性、投資-現(xiàn)金流敏感性問題的研究文獻(xiàn)分五個方面進(jìn)行了梳理;然后選取了我國A股上市公司2009年-2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究對象,運(yùn)用logistic回歸模型構(gòu)建融資約束指數(shù),并采用現(xiàn)金柔性和負(fù)債柔性之和計(jì)算財(cái)務(wù)柔性以度量融資約束程度和財(cái)務(wù)柔性水平;最后,通過回歸分析分別驗(yàn)證了融資約束與投資-現(xiàn)金流敏感性、財(cái)務(wù)柔性與投資-現(xiàn)金流敏感性、融資約束與財(cái)務(wù)柔性以及融資約束、財(cái)務(wù)柔性共同作用下的投資-現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):我國上市公司普遍存在投資-現(xiàn)金流敏感性;融資約束與投資現(xiàn)金流敏感性存在正相關(guān)關(guān)系;財(cái)務(wù)柔性與投資現(xiàn)金流敏感性存在負(fù)相關(guān)關(guān)系;我國上市公司普遍存在融資約束,且保持一定程度的財(cái)務(wù)柔性,企業(yè)財(cái)務(wù)柔性水平與融資約束程度呈正相關(guān)關(guān)系;企業(yè)財(cái)務(wù)柔性水平越高,財(cái)務(wù)柔性對融資約束影響投資-現(xiàn)金流敏感性的作用越顯著�；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論并結(jié)合當(dāng)前我國現(xiàn)實(shí)國情,本文進(jìn)一步提出了關(guān)于提高會計(jì)信息質(zhì)量、完善公司治理結(jié)構(gòu)、樹立財(cái)務(wù)柔性意識等緩解我國企業(yè)融資約束、儲備財(cái)務(wù)柔性的相關(guān)措施和建議。
【關(guān)鍵詞】：經(jīng)濟(jì)新常態(tài) 上市公司 融資約束 財(cái)務(wù)柔性 投資-現(xiàn)金流敏感性
【學(xué)位授予單位】：西南民族大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-7
• 第1章 緒論7-13
• 1.1 研究背景及意義7-9
• 1.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景及現(xiàn)實(shí)意義7-8
• 1.1.2 理論研究背景及理論意義8-9
• 1.2 研究內(nèi)容與方法9-13
• 1.2.1 研究內(nèi)容9-11
• 1.2.2 研究方法11
• 1.2.3 本文的創(chuàng)新之處11-13
• 第2章 文獻(xiàn)綜述13-21
• 2.1 國內(nèi)外關(guān)于融資約束與投資理論的研究綜述13-14
• 2.2 國內(nèi)外關(guān)于融資約束測度方法的研究綜述14-16
• 2.3 國內(nèi)外關(guān)于融資約束與投資-現(xiàn)金流敏感性關(guān)系的研究綜述16-17
• 2.4 國內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)柔性概念和測度方法的研究綜述17-19
• 2.4.1 國內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)柔性定義的研究綜述17-18
• 2.4.2 國內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)柔性測度方法的研究綜述18-19
• 2.5 國內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)柔性與投資-現(xiàn)金流敏感性關(guān)系的研究綜述19-20
• 2.6 文獻(xiàn)述評20-21
• 第3章 研究假設(shè)與設(shè)計(jì)21-28
• 3.1 研究假設(shè)21-23
• 3.1.1 融資約束程度與投資-現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系21
• 3.1.2 財(cái)務(wù)柔性與投資-現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系21-22
• 3.1.3 融資約束與財(cái)務(wù)柔性的關(guān)系22
• 3.1.4 財(cái)務(wù)柔性既定的情況下融資約束與投資-現(xiàn)金流敏感性的關(guān)系22-23
• 3.2 模型建立23-24
• 3.3 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇24-25
• 3.4 變量計(jì)量25-28
• 3.4.1 融資約束的度量25-26
• 3.4.2 財(cái)務(wù)柔性的度量26-28
• 第4章 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析28-43
• 4.1 投資-現(xiàn)金流敏感性檢驗(yàn)28-30
• 4.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)28-29
• 4.1.2 相關(guān)性分析29
• 4.1.3 回歸分析29-30
• 4.2 融資約束與投資現(xiàn)金流敏感性分析30-31
• 4.2.1 相關(guān)性分析30
• 4.2.2 回歸分析30-31
• 4.3 財(cái)務(wù)柔性與投資現(xiàn)金流敏感性分析31-33
• 4.3.1 相關(guān)性分析31-32
• 4.3.2 回歸分析32-33
• 4.4 企業(yè)財(cái)務(wù)柔性水平與融資約束程度分析33-35
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)33-34
• 4.4.2 相關(guān)性分析34
• 4.4.3 回歸分析34-35
• 4.5 不同財(cái)務(wù)柔性水平下融資約束與投資-現(xiàn)金流敏感性分析35-36
• 4.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)36-43
• 4.6.1 利用主成分分析法構(gòu)建融資約束指數(shù)36-37
• 4.6.2 主成分變量的相關(guān)性分析37-38
• 4.6.3 主成分變量的KMO檢驗(yàn)38
• 4.6.4 公因子的選擇38-39
• 4.6.5 計(jì)算融資約束綜合得分39-40
• 4.6.6 主成分分析結(jié)果的實(shí)證檢驗(yàn)40-43
• 第5章 結(jié)論及建議43-50
• 5.1 結(jié)論43-44
• 5.2 對策建議44-49
• 5.2.1 高融資約束企業(yè)緩解融資約束的對策建議45-47
• 5.2.2 低融資約束企業(yè)進(jìn)行合理投資的對策建議47
• 5.2.3 低財(cái)務(wù)柔性企業(yè)增強(qiáng)財(cái)務(wù)柔性的對策建議47-48
• 5.2.4 高財(cái)務(wù)柔性企業(yè)保持最優(yōu)財(cái)務(wù)柔性的對策建議48-49
• 5.3 不足與展望49-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 附錄54-55
• 致謝55-56

  本文關(guān)鍵詞：我國上市公司融資約束、財(cái)務(wù)柔性與投資—現(xiàn)金流敏感性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：492824