本文關(guān)鍵詞：終極控制權(quán)對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整影響的研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策一直以來都是公司金融領(lǐng)域的重要課題。近年來隨著研究的不斷深入,學(xué)者們逐漸意識到傳統(tǒng)靜態(tài)理論對于資本結(jié)構(gòu)問題的討論存在一定的局限性,因此將關(guān)注的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整過程。已有的研究主要考察了財(cái)務(wù)特征和宏觀環(huán)境兩方面因素對于資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響,很少有學(xué)者從治理結(jié)構(gòu)的視角探討相關(guān)問題。而就我國資本市場的現(xiàn)狀來看,上市公司的股權(quán)集中現(xiàn)象十分普遍,很多公司中都存在著終極控制權(quán)現(xiàn)象。終極控制人在通過金字塔結(jié)構(gòu)控制上市公司的過程中與中小股東間存在嚴(yán)重委托代理沖突,由此做出的行為決策可能會改變資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)調(diào)整過程,進(jìn)而影響到整個資本市場的資源配置效率。因此研究終極控制權(quán)對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文首先回顧了終極控制權(quán)和資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整兩方面的基本理論與研究成果,并以此為依據(jù)提出研究假設(shè)。在實(shí)證分析部分本文以2005年至2014年A股上市公司為樣本,從資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速率與資本結(jié)構(gòu)偏離目標(biāo)水平幅度兩個方面,探究了終極控制權(quán)對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響。研究中本文得出了以下重要結(jié)論：(1)在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速率方面：現(xiàn)金流權(quán)與控制權(quán)的提升會促使終極控股股東與中小股東之間利益趨同性加強(qiáng),從而激勵其通過支撐行為提升公司經(jīng)營效率。調(diào)整速率也隨著內(nèi)部調(diào)整成本的降低而提高。而兩權(quán)分離度的提高則意味著終極控股股東與中小股東之間代理沖突的加劇,調(diào)整速率也隨著內(nèi)部調(diào)整成本的增加而降低。(2)在實(shí)際資本偏離目標(biāo)水平幅度方面：終極控制人的支撐行為對資本結(jié)構(gòu)偏離度的減小作用比較微弱,但是掏空行為則會使實(shí)際資本結(jié)構(gòu)偏離目標(biāo)水平的幅度顯著擴(kuò)大。最后本文就如何緩解終極控股股東與中小股東的委托代理問題提出了幾點(diǎn)建議。
【關(guān)鍵詞】：終極控制權(quán) 資本結(jié)構(gòu) 動態(tài)調(diào)整
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第一章 導(dǎo)論10-14
• 1.1 選題背景與意義10-11
• 1.2 研究內(nèi)容與框架11-13
• 1.3 研究創(chuàng)新13-14
• 第二章 文獻(xiàn)綜述14-30
• 2.1 資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整研究綜述14-23
• 2.2 終極控制權(quán)研究綜述23-30
• 第三章 終極控制權(quán)影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的理論框架30-41
• 3.1 我國終極控制權(quán)的產(chǎn)生機(jī)理30-34
• 3.2 我國上市公司終極控制權(quán)與資本結(jié)構(gòu)的特征34-36
• 3.3 終極控制權(quán)影響資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的內(nèi)在機(jī)制36-41
• 第四章 終極控制權(quán)對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整影響的實(shí)證分析41-53
• 4.1 實(shí)證模型與變量選取41-46
• 4.2 樣本選取與描述性統(tǒng)計(jì)46-48
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析48-53
• 第五章 結(jié)論與展望53-56
• 5.1 研究結(jié)論53-54
• 5.2 政策建議54-55
• 5.3 研究展望55-56
• 參考文獻(xiàn)56-61
• 致謝61

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