本文關(guān)鍵詞：管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)營(yíng)運(yùn)資本政策的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：營(yíng)運(yùn)資本政策作為上市公司四大重要財(cái)務(wù)政策之一,是企業(yè)短期財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵模塊,企業(yè)的興衰成敗與其密切相關(guān)。成功的營(yíng)運(yùn)資本政策能夠推進(jìn)企業(yè)的發(fā)展步伐,提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本政策的選擇上,歷來(lái)存在著穩(wěn)健型、激進(jìn)型以及適中型三種類(lèi)型。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策類(lèi)型選擇的背后,隱含了企業(yè)管理者對(duì)于效益性、流動(dòng)性尤其是風(fēng)險(xiǎn)性的偏好。企業(yè)管理者身為企業(yè)的掌舵者,控制著企業(yè)的決策權(quán)與話(huà)語(yǔ)權(quán),他們對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本政策選擇有著最直接的影響。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里,基于管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好特征等引發(fā)的非理性企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策的案例此起彼伏。因此,怎樣設(shè)置管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好因子,進(jìn)而建立管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策的影響研宄模型意義重大。本文以現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)偏好和營(yíng)運(yùn)資本等相關(guān)理論為基礎(chǔ),探討管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策的影響機(jī)制,并通過(guò)對(duì)管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策之間關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn),探索如何通過(guò)控制和調(diào)整管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好程度來(lái)優(yōu)化企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本政策水平。本文選取滬深A(yù)股上市公司為對(duì)象,對(duì)上市公司2010-2014年的樣本進(jìn)行研究。通過(guò)管理者的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例衡量管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,并選取流動(dòng)資產(chǎn)比例作為企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策的一個(gè)代理變量,揭示管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)營(yíng)運(yùn)資本投資政策的影響；選取流動(dòng)負(fù)債比例作為營(yíng)運(yùn)資本政策的另一個(gè)代理變量,揭示管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)營(yíng)運(yùn)資本融資政策的影響。本文通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析等一系列方法,對(duì)上述變量之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。本研究主要結(jié)論如下：一是管理者財(cái)富、年齡、在位期限、最高學(xué)歷等4個(gè)管理者個(gè)人特征,可以對(duì)管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好特征進(jìn)行有效揭示。二是管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本投資政策之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系、與營(yíng)運(yùn)資本融資政策之間存在正相關(guān)關(guān)系。三是企業(yè)規(guī)模、企業(yè)實(shí)際控制人經(jīng)濟(jì)性質(zhì),以及企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率等因素,影響企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本政策水平。根據(jù)上述研究結(jié)論,本文提出如下政策建議：第一,管理者在制定企業(yè)政策時(shí)應(yīng)關(guān)注自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征,在此基礎(chǔ)上做出更為客觀、正確的企業(yè)決策。同時(shí),企業(yè)在挑選管理者時(shí),可以從其財(cái)富、年齡、工作期限以及學(xué)歷等特征進(jìn)行考量,以便選擇與企業(yè)發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)的管理人才。第二,企業(yè)應(yīng)完善公司治理機(jī)制,盡量形成完善的企業(yè)決策程序,防止管理者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好主導(dǎo)了非理性的企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本政策。
【關(guān)鍵詞】：管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好 營(yíng)運(yùn)資本 管理者潛在風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) 多元回歸
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 1 緒論10-15
• 1.1 選題背景及意義10-12
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 選題意義11-12
• 1.2 選題目標(biāo)12-13
• 1.3 研究?jī)?nèi)容及框架13-15
• 1.3.1 研究思路13
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容13
• 1.3.3 研究框架13-15
• 2 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與營(yíng)運(yùn)資本政策相關(guān)文獻(xiàn)綜述15-23
• 2.1 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好的研究現(xiàn)狀15-17
• 2.1.1 風(fēng)險(xiǎn)偏好理論綜述15
• 2.1.2 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好理論綜述15-17
• 2.2 營(yíng)運(yùn)資本政策的研究現(xiàn)狀17-21
• 2.2.1 營(yíng)運(yùn)資本概念的界定17
• 2.2.2 營(yíng)運(yùn)資本政策的組成17-18
• 2.2.3 營(yíng)運(yùn)資本政策評(píng)價(jià)的研究18-20
• 2.2.4 營(yíng)運(yùn)資本政策的影響因素綜述20-21
• 2.3 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與營(yíng)運(yùn)資本政策關(guān)系的研究現(xiàn)狀21-23
• 3 研究設(shè)計(jì)23-32
• 3.1 研究假設(shè)23-24
• 3.1.1 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與管理者個(gè)人特征的假設(shè)23-24
• 3.1.2 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與營(yíng)運(yùn)資本政策關(guān)系的假設(shè)24
• 3.2 變量設(shè)計(jì)與模型建立24-30
• 3.2.1 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好變量定義24-27
• 3.2.2 營(yíng)運(yùn)資本政策定義27-30
• 3.3 模型建立30-32
• 4 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好與營(yíng)運(yùn)資本政策實(shí)證分析32-40
• 4.1 樣本來(lái)源及數(shù)據(jù)選取32
• 4.2 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響因素實(shí)證分析32-34
• 4.2.1 管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好的描述性統(tǒng)計(jì)32-33
• 4.2.2 管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好的多元回歸分析33-34
• 4.3 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)營(yíng)運(yùn)資本影響的實(shí)證分析34-39
• 4.3.1 營(yíng)運(yùn)資本各變量的描述性統(tǒng)計(jì)34-35
• 4.3.2 各變量相關(guān)性分析35-36
• 4.3.3 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)營(yíng)運(yùn)資本投資政策的影響36-38
• 4.3.4 管理者風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)營(yíng)運(yùn)資本融資政策的影響38-39
• 4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)39-40
• 結(jié)論40-42
• 參考文獻(xiàn)42-46
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況46-47
• 致謝47-48

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