經(jīng)濟全球化潮流下經(jīng)濟的快速發(fā)展,企業(yè)的生存和發(fā)展環(huán)境機遇與挑戰(zhàn)并存。要想獲得長足的發(fā)展空間,企業(yè)必須尋求新的發(fā)展出路。為了實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源的有效整和,并購成為了企業(yè)所選擇的快速完成規(guī)模擴張與自身發(fā)展的一條捷徑。但是,并購是一種復雜的經(jīng)濟行為,它涉及到了各種各樣的問題和關(guān)系。在企業(yè)作出并購決策之前,并購過程中如何對目標企業(yè)合理定價是并購雙方最關(guān)心和最敏感的問題,只有解決了這個問題,并購活動才能順利開展。文中闡述了成本法、收益法、市場法等三種傳統(tǒng)估值方法的內(nèi)容、性質(zhì)和優(yōu)缺點。上述傳統(tǒng)評估方法雖然有著長期的應用經(jīng)驗,但是隨著企業(yè)面臨的經(jīng)營情況日益復雜,傳統(tǒng)估值方法已經(jīng)不再能夠全面估算企業(yè)的整體價值。因此,如今越來越多的學者和企業(yè)開始將目光轉(zhuǎn)移到能彌補這一缺陷的實物期權(quán)法。本文在充分闡述傳統(tǒng)估值方法的相關(guān)理論后,提出了基于實物期權(quán)理論的企業(yè)并購估值模型,對該模型的原理及計算步驟進行了詳細的介紹。緊接著介紹了啟迪科服收購桑德環(huán)境的概況,然后運用基于實物期權(quán)理論的企業(yè)并購估值模型對桑德環(huán)境進行整體估值。計算至最后一步,本文利用預先設定的清算價值對整體估值進行調(diào)整,得出調(diào)整后的企業(yè)整體價值,最終估...

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀總結(jié)
    1.3 研究內(nèi)容與技術(shù)路線圖
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 技術(shù)路線圖
    1.4 研究方法與創(chuàng)新點
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 論文創(chuàng)新點
第2章 企業(yè)并購估值方法相關(guān)理論概述
    2.1 企業(yè)并購估值的傳統(tǒng)方法
        2.1.1 傳統(tǒng)并購估值方法的分類和特點
        2.1.2 傳統(tǒng)并購估值方法的適用性和優(yōu)缺點
    2.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型相關(guān)理論
        2.2.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型概述
        2.2.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)分析
        2.2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的評估理論
    2.3 實物期權(quán)理論
        2.3.1 實物期權(quán)理論的概念
        2.3.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型與實物期權(quán)理論的關(guān)系
        2.3.3 實物期權(quán)價值計量模型
        2.3.4 實物期權(quán)價值計量模型的選擇
第3章 基于實物期權(quán)理論的企業(yè)并購估值模型構(gòu)建
    3.1 構(gòu)建背景
    3.2 基于實物期權(quán)理論的企業(yè)并購估值模型構(gòu)建過程
        3.2.1 營業(yè)收入二叉樹模型構(gòu)建
        3.2.2 現(xiàn)金流量二叉樹模型構(gòu)建
        3.2.3 未調(diào)整的并購目標企業(yè)的估值模型
        3.2.4 調(diào)整后的并購目標企業(yè)的估值模型
第4章 啟迪科服并購桑德環(huán)境概述
    4.1 啟迪科服并購桑德環(huán)境的行業(yè)背景
        4.1.1 并購的行業(yè)背景
        4.1.2 主并企業(yè)——啟迪科服概況
        4.1.3 目標企業(yè)——桑德環(huán)境概況
    4.2 并購過程
    4.3 啟迪科服并購桑德環(huán)境估值依據(jù)及存在問題分析
        4.3.1 并購估值依據(jù)
        4.3.2 并購存在問題分析
第5章 基于實物期權(quán)理論的被并購企業(yè)桑德環(huán)境價值評估
    5.1 桑德環(huán)境的歷史績效分析
    5.2 桑德環(huán)境營業(yè)收入二叉樹和現(xiàn)金流量二叉樹模型構(gòu)建
        5.2.1 營業(yè)收入二叉樹模型構(gòu)建
        5.2.2 現(xiàn)金流量二叉樹模型構(gòu)建
    5.3 未調(diào)整的桑德環(huán)境的企業(yè)估值
    5.4 調(diào)整后的桑德環(huán)境的企業(yè)估值
    5.5 基于實物期權(quán)理論的企業(yè)并購估值與傳統(tǒng)方法的比較與評價
第6章 結(jié)論及展望
致謝
參考文獻
附錄



本文編號：3954352