在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下,文章選取能源化工企業(yè)為研究對(duì)象,利用多元回歸模型,對(duì)股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系以及研發(fā)投入的中介效應(yīng)問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,能源化工企業(yè)股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值存在顯著正相關(guān)關(guān)系;股權(quán)集中度越高,越有利于企業(yè)研發(fā)投入的提高,研發(fā)投入在股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響中具有中介作用,即股權(quán)集中度可以通過(guò)研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。

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圖1假設(shè)模型

已有國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)股權(quán)集中度、研發(fā)投入及企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行了研究。Shleifer[1]認(rèn)為，股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值成正比，而增加主要股東的持股量可以增加企業(yè)的價(jià)值。Hartmann[2]通過(guò)實(shí)證研究證明研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系；Griliches[3]研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)....

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