以海信電器為案例研究對(duì)象,對(duì)其股票期權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格設(shè)定中的機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)行分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn):公司管理層會(huì)有意選擇在股價(jià)較低點(diǎn)時(shí)公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案,并在股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施后適時(shí)推出派發(fā)現(xiàn)金股利和資本公積轉(zhuǎn)增股本方案,以調(diào)低行權(quán)價(jià)格,從而獲取超額利益。這種圍繞行權(quán)價(jià)格設(shè)定的機(jī)會(huì)主義行為提前鎖定了被激勵(lì)對(duì)象的最低收益,使得股票期權(quán)的激勵(lì)效果大打折扣。而且為了配合這種機(jī)會(huì)主義行為,案例公司實(shí)施了相機(jī)盈余管理策略,即在股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告前進(jìn)行向下盈余管理,公告后進(jìn)行向上盈余管理。這使得股票期權(quán)激勵(lì)淪為公司內(nèi)部人謀取福利的手段,而難以成為解決管理層代理問題的有效機(jī)制。

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、案例背景
    （一）案例公司簡介
    （二）海信電器股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的主要內(nèi)容
    （三）案例問題
三、案例分析
    （一）股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案的擇時(shí)推出與行權(quán)價(jià)格設(shè)定
    （二）股利分配擇機(jī)與行權(quán)價(jià)格調(diào)整
    （三）股票期權(quán)激勵(lì)預(yù)案公告前后的相機(jī)盈余管理
四、結(jié)論與啟示



本文編號(hào)：3928196