在公司金融理論研究中,學(xué)者們對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的研究較為廣泛且深入,但隨著負(fù)債結(jié)構(gòu)細(xì)分化現(xiàn)象越來越明顯且債務(wù)融資工具之間的特性區(qū)別逐漸增大,經(jīng)典的資本結(jié)構(gòu)理論已經(jīng)在企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜的情況下變得越來越難以解釋,因此更為細(xì)致的債務(wù)結(jié)構(gòu)研究則顯得尤為重要。Collaetal(2013)對(duì)美國(guó)上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了深入的研究后發(fā)現(xiàn),公司債務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)單一化的現(xiàn)象且這種現(xiàn)象在不同的子樣本中均普遍存在,同時(shí)表明企業(yè)存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象越嚴(yán)重時(shí)該單一化現(xiàn)象則越明顯。由于我國(guó)債務(wù)融資市場(chǎng)處于高速發(fā)展的階段,上市公司債務(wù)結(jié)構(gòu)的研究不僅能夠更進(jìn)一步細(xì)化資本結(jié)構(gòu)研究,也將對(duì)債務(wù)融資市場(chǎng)的發(fā)展提供借鑒意義。本文首先借鑒Colla et al(2013)對(duì)公司債務(wù)結(jié)構(gòu)單一化指標(biāo)的構(gòu)建方法,本文先將公司債務(wù)分成八類,隨后基于赫芬達(dá)指數(shù)的計(jì)算方法構(gòu)建出公司債務(wù)結(jié)構(gòu)單一化指標(biāo)HHI,同時(shí)運(yùn)用二元變量思想構(gòu)建出Exce190指標(biāo)并與HHI指標(biāo)結(jié)果進(jìn)行對(duì)照分析。在指標(biāo)構(gòu)建完成之后,本文使用機(jī)器學(xué)習(xí)中的K-means聚類算法對(duì)我國(guó)778家上市公司的債務(wù)融資工具數(shù)據(jù)進(jìn)行聚類分析,根據(jù)聚類結(jié)果將樣本數(shù)據(jù)分成5類之后分別計(jì)算出每個(gè)...

【文章頁(yè)數(shù)】：70 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 前言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究框架及主要內(nèi)容
        1.2.1 論文研究框架
        1.2.2 主要內(nèi)容
    1.3 創(chuàng)新與不足
        1.3.1 文章創(chuàng)新
        1.3.2 文章不足
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 公司債務(wù)結(jié)構(gòu)相關(guān)研究
    2.2 分析師跟進(jìn)相關(guān)研究
    2.3 公司債務(wù)結(jié)構(gòu)與分析師跟進(jìn)相關(guān)研究
    2.4 文獻(xiàn)總結(jié)
3. 制度背景、理論分析與研究假說
    3.1 制度與環(huán)境背景
        3.1.1 債務(wù)融資環(huán)境
        3.1.2 信息不對(duì)稱
        3.1.3 證券分析師
    3.2 理論分析與研究假說
        3.2.1 假說一
        3.2.2 假說二
        3.2.3 假說三
4. 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    4.1 樣本來源
    4.2 變量設(shè)計(jì)
        4.2.1 公司債務(wù)結(jié)構(gòu)單一化變量
        4.2.2 分析師跟進(jìn)變量
        4.2.3 控制變量
        4.2.4 變量定義與計(jì)算方法
    4.3 實(shí)證模型設(shè)計(jì)
    4.4 實(shí)證計(jì)量確定
        4.4.1 單位根及協(xié)整檢驗(yàn)
        4.4.2 F檢驗(yàn)
        4.4.3 Hausman檢驗(yàn)
5. 實(shí)證研究結(jié)果與分析
    5.1 描述性統(tǒng)計(jì)與計(jì)量模型確定
        5.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.1.2 計(jì)量模型檢驗(yàn)結(jié)果
    5.2 主要實(shí)證結(jié)果分析
        5.2.1 債務(wù)結(jié)構(gòu)結(jié)果分析
        5.2.2 回歸結(jié)果分析
    5.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.3.1 債務(wù)融資結(jié)構(gòu)單一化結(jié)果穩(wěn)健性
        5.3.2 信息透明度穩(wěn)健性
6. 結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究啟示
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號(hào)：3844288