由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政府政策的引導(dǎo),我國(guó)A股市場(chǎng)掀起外延式并購(gòu)熱潮,隨著業(yè)績(jī)承諾期最后期限的到來,上市公司期末計(jì)提商譽(yù)減值金額持續(xù)增長(zhǎng),2018年A股市場(chǎng)出現(xiàn)高額商譽(yù)減值累積現(xiàn)象。尤其對(duì)于輕資產(chǎn)行業(yè)來說,由于其本身自有的特性,導(dǎo)致并購(gòu)商譽(yù)背后隱藏著巨大的并購(gòu)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。因此,探究A股市場(chǎng)中,輕資產(chǎn)公司的并購(gòu)商譽(yù)減值原因、并購(gòu)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要意義。論文分別采用定性分析與定量分析法、比較分析法與案例分析法,以天神娛樂為研究對(duì)象,對(duì)天神娛樂借殼上市以及上市后開展系列并購(gòu)的背景進(jìn)行梳理,分析并購(gòu)商譽(yù)產(chǎn)生原因、商譽(yù)積累過程。從天神娛樂并購(gòu)估值的高溢價(jià)性、政府對(duì)行業(yè)監(jiān)管力度加大、控股股東初始并購(gòu)戰(zhàn)略存在投機(jī)性與天神娛樂業(yè)績(jī)承諾偏高四個(gè)方面,對(duì)天神娛樂的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析。通過盈利能力、償債能力與營(yíng)運(yùn)能力三個(gè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)與公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)、研發(fā)投入兩個(gè)協(xié)同效應(yīng)指標(biāo),對(duì)天神娛樂系列并購(gòu)后的公司業(yè)績(jī)進(jìn)行分析。以并購(gòu)時(shí)點(diǎn)為分界,分別從并購(gòu)前、并購(gòu)發(fā)生時(shí)與并購(gòu)后為出發(fā)點(diǎn),結(jié)合天神娛樂公司、中介機(jī)構(gòu)以及政府角度對(duì)天神娛樂商譽(yù)減值防范措施提出建議。

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究目的與意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究方法
2 文獻(xiàn)綜述與相關(guān)理論
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)
        2.1.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)
        2.1.3 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)評(píng)述
    2.2 相關(guān)概念界定
        2.2.1 商譽(yù)
        2.2.2 商譽(yù)減值
    2.3 商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范研究理論基礎(chǔ)
        2.3.1 信息不對(duì)稱理論
        2.3.2 過度反應(yīng)理論
        2.3.3 協(xié)同效應(yīng)理論
        2.3.4 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
3 并購(gòu)案例簡(jiǎn)介
    3.1 天神娛樂并購(gòu)案例介紹
        3.1.1 天神娛樂公司簡(jiǎn)介
        3.1.2 天神娛樂并購(gòu)概況
    3.2 天神娛樂并購(gòu)商譽(yù)減值概況
        3.2.1 并購(gòu)商譽(yù)概況
        3.2.2 并購(gòu)商譽(yù)減值概況
4 天神娛樂并購(gòu)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)案例分析
    4.1 商譽(yù)減值成因
        4.1.1 被并購(gòu)方估值溢價(jià)過高
        4.1.2 政府對(duì)行業(yè)監(jiān)管力度加大
        4.1.3 控股股東初始并購(gòu)戰(zhàn)略存在投機(jī)
    4.2 基于業(yè)績(jī)承諾的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.2.1 天神娛樂借殼上市業(yè)績(jī)承諾過高
        4.2.2 天神娛樂借殼上市后業(yè)績(jī)承諾過高
        4.2.3 業(yè)績(jī)承諾未完成產(chǎn)生商譽(yù)減值
    4.3 基于財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.3.1 盈利能力分析
        4.3.2 償債能力分析
        4.3.3 營(yíng)運(yùn)能力分析
    4.4 從協(xié)同效應(yīng)角度對(duì)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.1 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
        4.4.2 研發(fā)投入成長(zhǎng)分析
5 天神娛樂并購(gòu)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范建議
    5.1 實(shí)施并購(gòu)前加強(qiáng)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施
        5.1.1 明確并購(gòu)目的
        5.1.2 審慎選擇并購(gòu)標(biāo)的
        5.1.3 恰當(dāng)選擇資產(chǎn)評(píng)估方式
    5.2 并購(gòu)實(shí)施中加強(qiáng)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施
        5.2.1 謹(jǐn)慎選擇支付方式
        5.2.2 合理設(shè)定業(yè)績(jī)承諾
        5.2.3 加強(qiáng)信息披露
    5.3 并購(gòu)后商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)防范措施
        5.3.1 改進(jìn)并購(gòu)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量方法
        5.3.2 充分發(fā)揮并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)
        5.3.3 加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管
        5.3.4 加強(qiáng)政府監(jiān)管力度
結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文
致謝



本文編號(hào)：3791474