本文研究了并購(gòu)溢價(jià)對(duì)股東股權(quán)質(zhì)押時(shí)機(jī)選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn):并購(gòu)方在并購(gòu)重組中支付的溢價(jià)率越高,并購(gòu)方股東選擇在并購(gòu)重組方案首次披露后的短期時(shí)間窗口內(nèi)股權(quán)質(zhì)押的可能性越大。其原因在于,并購(gòu)溢價(jià)率越高,在并購(gòu)重組方案首次披露后的短期時(shí)間窗口內(nèi)投資者過(guò)度反應(yīng)程度越大,進(jìn)而導(dǎo)致并購(gòu)方股東選擇在該時(shí)間窗口內(nèi)股權(quán)質(zhì)押的可能性越大。本研究在理論上揭示了并購(gòu)溢價(jià)會(huì)對(duì)并購(gòu)方股東股權(quán)質(zhì)押時(shí)機(jī)選擇產(chǎn)生重要影響,其機(jī)理在于投資者過(guò)度反應(yīng)。這一研究在政策上為監(jiān)管部門、投資者更深刻地理解大量股東選擇在并購(gòu)重組方案首次披露后短期時(shí)間窗口內(nèi)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押這一現(xiàn)象提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和政策啟示。 

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述、理論分析與研究假設(shè)
    (一)文獻(xiàn)綜述
        1.并購(gòu)溢價(jià)
        2.股權(quán)質(zhì)押
    (二)理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)模型設(shè)定與變量定義
四、實(shí)證結(jié)果分析
    (一)描述性統(tǒng)計(jì)
    (二)并購(gòu)溢價(jià)率對(duì)股權(quán)質(zhì)押時(shí)機(jī)選擇的影響
    (三)并購(gòu)溢價(jià)率對(duì)股東股權(quán)質(zhì)押時(shí)機(jī)選擇產(chǎn)生影響的機(jī)理
五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    (一)更換關(guān)鍵變量的度量指標(biāo)
    (二)剔除短期時(shí)間窗口內(nèi)同時(shí)發(fā)生質(zhì)押和解押的樣本
    (三)更換時(shí)間窗口
    (四)內(nèi)生性問(wèn)題
六、進(jìn)一步分析
    (一)投資者過(guò)度反應(yīng)反轉(zhuǎn)的檢驗(yàn)
    (二)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的檢驗(yàn)
    (三)基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的異質(zhì)性分析
    (四)政策性文件出臺(tái)
七、結(jié)論與政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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