本文通過建立不完全資本市場下的企業(yè)投資動態(tài)最優(yōu)化模型,研究企業(yè)融資渠道對創(chuàng)新投資的影響以及哪種融資渠道能夠有效緩解創(chuàng)新投資波動。研究表明,中國制造業(yè)上市企業(yè)的創(chuàng)新投資水平尚未達到最優(yōu)狀態(tài),企業(yè)更加偏向于通過外部融資途徑來滿足創(chuàng)新投資需求。其中,股權(quán)融資對于企業(yè)創(chuàng)新投資的貢獻最大,其次是政府財政補助。以銀行信貸為代表的債權(quán)融資雖然在數(shù)量上是企業(yè)最重要的融資渠道,但對于企業(yè)創(chuàng)新的促進作用最小。股權(quán)融資波動將不利于企業(yè)創(chuàng)新投資穩(wěn)定性,內(nèi)部融資和政府財政補助對短期創(chuàng)新投資波動起到重要"穩(wěn)定器"作用,而債權(quán)融資則會與股權(quán)融資沖擊形成"累加效應(yīng)",加速惡化制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投資質(zhì)量。本文從融資渠道多樣化視角研究企業(yè)創(chuàng)新投資問題,這對于制定與中國制造業(yè)內(nèi)涵升級相配套的科技金融生態(tài)鏈建設(shè)以及市場型和公共型金融協(xié)同發(fā)展具有積極的理論意義和實踐價值。 

【文章頁數(shù)】：16 頁

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3660179