跨境并購是企業(yè)實(shí)現(xiàn)“走出去”的戰(zhàn)略選擇,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速增長,企業(yè)的發(fā)展意識逐漸增強(qiáng),越來越多的企業(yè)為了降低成本,紛紛熱衷于海外并購,以尋求新的增長動力。近年來,我國逐漸放松了對企業(yè)跨境并購的監(jiān)管,鼓勵和支持企業(yè)通過跨境并購創(chuàng)造自身價值。然而,由于企業(yè)跨境并購的支付金額大且跨境并購風(fēng)險不斷加劇,導(dǎo)致我國企業(yè)跨境并購舉步維艱。因此,企業(yè)需要制定合理的風(fēng)險控制策略,來降低跨境并購風(fēng)險,加速跨境并購整合,充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。“上市公司+PE”并購基金模式作為一種創(chuàng)新型并購模式,在中國跨境并購市場逐漸興起并迅速發(fā)展,企業(yè)借助并購基金完成跨境并購,能夠有效緩解資金壓力,提高跨境并購效率。本文選取湯臣倍健跨境并購LSG的典型案例進(jìn)行研究。從湯臣倍健跨境并購LSG的宏觀背景和行業(yè)背景入手,對參與跨境并購雙方企業(yè)的基本情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況進(jìn)行了詳細(xì)介紹,并全面闡述了本次跨境并購的全過程�；趯Ρ敬慰缇巢①弰右虻姆治�,總結(jié)出企業(yè)在跨境并購過程中會面臨法律政策風(fēng)險、融資風(fēng)險、信息不對稱風(fēng)險以及整合風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上,深入分析了湯臣倍健在跨境并購中所采取的風(fēng)險控制策略,即主要運(yùn)用了“上市公司+PE”并購基... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

010年-2018年中國跨境并購交易規(guī)模（單位：起）

河北大學(xué)碩士學(xué)位論文10圖2-12010年-2018年中國跨境并購交易規(guī)模（單位：起）數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院根據(jù)圖2-2所示，2010年-2015年，中國企業(yè)跨境并購交易金額呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，且總體表現(xiàn)平穩(wěn)。2016年-2017年，受政策影響，中國企業(yè)跨境并購交易金額實(shí)現(xiàn)大幅增長，跨境并購市場較為活躍。由于中美貿(mào)易戰(zhàn)的刺激和影響，2018年中國企業(yè)跨境并購交易金額受到一定程度的打擊，呈現(xiàn)下降趨勢。另外，我國企業(yè)在進(jìn)行跨境并購時，由于使用的金融工具不夠先進(jìn)，在一定程度上影響了跨境并購的效率，加大了企業(yè)跨境并購失敗的可能性。圖2-22010年-2018年中國跨境并購交易金額（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

河北大學(xué)碩士學(xué)位論文32了明顯的上升趨勢，說明在短期內(nèi)，市場對此次跨境并購的具有一定的反應(yīng)，在短期內(nèi)呈現(xiàn)出正向反饋，說明投資者在短期內(nèi)對此次并購較為看好，認(rèn)為此次并購在短期內(nèi)會提升上市公司的市場價值。事件日之后的第四日有所下降，直到窗口期最后一天，累計超額收益率一直保持上下震蕩趨勢，說明市場對此次并購事件也帶有一定的謹(jǐn)慎性。圖3-2湯臣倍健事件日超額累計收益率（3）顯著性檢驗(yàn)通過對CAR進(jìn)行正態(tài)分布檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)CAR近似于正態(tài)分布，則對CAR進(jìn)行t檢驗(yàn)來檢驗(yàn)其顯著性。根據(jù)表3-5可知，累計超額收益率的P值小于0.05，存在著顯著性差異，說明湯臣倍健在事件窗口期的收益波動并不是由股價隨波動引起的，本次并購事件對湯臣倍健的股價產(chǎn)生了一定的影響。表3-5單樣本T檢驗(yàn)VariableObsMeanSt_Errt_valuep_valueCAR31127026.303.4.2財務(wù)績效分析市場績效可以分析此次跨境并購的短期效果，如果想對本次跨境并購進(jìn)行長期績效的分析就需要對湯臣倍健跨境并購交易前后的各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，以此來研究本次跨境并購對湯臣倍健財務(wù)績效的影響。2018年7月31日并購?fù)瓿珊螅瑥谋?-6可以看出，截止到2019年三季度凈利潤有了較

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3610937