中醫(yī)藥在維護(hù)人民健康方面不可或缺,需求也越來越旺盛,中醫(yī)藥的發(fā)展迫在眉睫。現(xiàn)代中藥企業(yè)并購加劇,但企業(yè)并購成功率僅占1/3,并購雙方企業(yè)價值評估及并購整合,影響著并購績效及并購成功與否。對運(yùn)用EVA進(jìn)行并購評估的研究缺乏適用于單個行業(yè)的評估預(yù)測模型及參數(shù)。本文對現(xiàn)代中藥企業(yè)并購的現(xiàn)狀分析其特點(diǎn),概述現(xiàn)代中藥企業(yè)并購理論,EVA評估理論及其參數(shù)不足,分析影響價值評估的因素。結(jié)合評估預(yù)測的需要,篩選出以2014年存在并購交易行為的12家現(xiàn)代中藥上市企業(yè)作為樣本。根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險系數(shù)以及Z-Score財(cái)務(wù)困境預(yù)測試內(nèi)涵,構(gòu)建出財(cái)務(wù)風(fēng)險系數(shù)指標(biāo)算式。由風(fēng)險系數(shù)預(yù)測原理和公式,計(jì)算得樣本財(cái)務(wù)風(fēng)險系數(shù)和經(jīng)營性風(fēng)險系數(shù)回代公式,得到企業(yè)價值評估模型中的風(fēng)險系數(shù)預(yù)測式。由可持續(xù)增長率的內(nèi)涵及公式,結(jié)合樣本得出價值評估模型的永續(xù)增長率。選取現(xiàn)代中藥企業(yè)并購案例,運(yùn)用修正后的EVA評估模型,評估并購后企業(yè)價值及各自獨(dú)立經(jīng)營下的企業(yè)價值,對比分析并購前后企業(yè)價值差額。通過以上得出:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險系數(shù)越小,其財(cái)務(wù)效益越好;風(fēng)險系數(shù)預(yù)測式在評估預(yù)測期考慮到了單個企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);并購后的現(xiàn)代中藥企業(yè)永續(xù)增長率為2.87... 

【文章來源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

價值評估對并購的影響

第一章緒論8本文從并購視角下對現(xiàn)代中藥企業(yè)價值進(jìn)行評估，通過理論及數(shù)據(jù)，分析現(xiàn)代中藥企業(yè)并購的現(xiàn)狀，通過現(xiàn)狀分析發(fā)現(xiàn)并購面臨的挑戰(zhàn)，在并購的動因理論基礎(chǔ)上，結(jié)合現(xiàn)代中藥企業(yè)價值評估的影響因素進(jìn)行分析，選取可比企業(yè)對其歷史EVA相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行分析，然后對并購視角下的現(xiàn)代中藥企業(yè)價值評估的EVA模型進(jìn)行相關(guān)項(xiàng)目調(diào)整及參數(shù)風(fēng)險系數(shù)、永續(xù)增長率修正。選取并購案例企業(yè)運(yùn)用修正后的EVA評估模型對并購交易前后的企業(yè)分別進(jìn)行價值評估，計(jì)算分析并購給企業(yè)帶來的績效，評估修正后EVA評估模型的適用性。圖1.2技術(shù)路線圖二、研究方法（一）文獻(xiàn)研究法文獻(xiàn)研究法主要是指搜集并整理并購評估研究的相關(guān)文獻(xiàn)，來源于相關(guān)書籍著作、碩博士論文、期刊文章、統(tǒng)計(jì)資料、網(wǎng)站資料以及企業(yè)年報(bào)。分析關(guān)于并購估值方法、影響因素以及醫(yī)藥企業(yè)并購評估的相關(guān)理論，形成對醫(yī)藥行業(yè)并購評估研究現(xiàn)狀更加客觀、科學(xué)的認(rèn)知。（二）案例研究法即運(yùn)用案例分析的方法，以并購方A企業(yè)并購B企業(yè)為例，采用前文的評估模型對并購前后的企業(yè)分別進(jìn)行價值評估，結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析此次并購交易活動的績效。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3477545