越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)在跨境并購(gòu)中選擇多數(shù)并購(gòu),即并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)絕大多數(shù)甚至是全部股權(quán),然而,卻并未取得滿意的結(jié)果。故而,在這一現(xiàn)實(shí)情境下,兩個(gè)極具實(shí)踐價(jià)值和理論意義的核心問(wèn)題值得深入研究:中國(guó)企業(yè)選擇多數(shù)并購(gòu)是否存在不同的引發(fā)路徑?不同路徑導(dǎo)致的多數(shù)并購(gòu)又是否對(duì)并購(gòu)后績(jī)效具有差異化影響?緊扣上述研究問(wèn)題,本文包括如下三個(gè)環(huán)環(huán)相扣且層層遞進(jìn)的研究?jī)?nèi)容:內(nèi)容一,系統(tǒng)地述評(píng)跨境并購(gòu)股權(quán)選擇研究文獻(xiàn),總結(jié)已有研究進(jìn)展、識(shí)別存在的局限性和指出未來(lái)研究方向;內(nèi)容二,探索引發(fā)中國(guó)企業(yè)選擇多數(shù)并購(gòu)的不同前因組態(tài)（路徑）,并揭示不同前因組態(tài)背后的理論解釋;內(nèi)容三,根植于研究二的結(jié)果,繼續(xù)探索不同前因組態(tài)對(duì)并購(gòu)后績(jī)效的差異化影響。在上述三個(gè)研究?jī)?nèi)容的指導(dǎo)下,本文主要得到了以下研究結(jié)論:（1）通過(guò)系統(tǒng)的文獻(xiàn)述評(píng)方法,從前因與后果兩個(gè)方面對(duì)過(guò)去15年（2004-2018）跨境并購(gòu)股權(quán)選擇研究進(jìn)行述評(píng),提出了跨境并購(gòu)股權(quán)選擇的整體研究框架與未來(lái)研究方向;（2）運(yùn)用定性比較分析（QCA）方法,基于中國(guó)制造業(yè)企業(yè)在過(guò)去十年（2006-2015）實(shí)施的跨境并購(gòu)事件,揭示了行業(yè)相關(guān)性、文化距離、目標(biāo)企業(yè)規(guī)模、東道國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)... 

【文章來(lái)源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：117 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

002-2018年中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)股權(quán)選擇趨勢(shì)圖

第一章緒論7QCA方法與回歸分析方法的結(jié)合實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和劣勢(shì)不重疊的效果。QCA方法長(zhǎng)于識(shí)別多個(gè)條件共同作用導(dǎo)致結(jié)果產(chǎn)生的不同路徑，短于無(wú)法量化不同路徑。而傳統(tǒng)回歸分析方法的優(yōu)勢(shì)在于探討單個(gè)自變量對(duì)因變量的凈效應(yīng)，劣勢(shì)則是在于難以處理超過(guò)三個(gè)以上的交互效應(yīng)以及難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)分類。將兩者相結(jié)合，兩者的優(yōu)勢(shì)均得到充分發(fā)揮，且一種方法的劣勢(shì)通過(guò)另外一種方法的優(yōu)勢(shì)得以克服。值得說(shuō)明的是，本文將兩種方法相結(jié)合，并非簡(jiǎn)單的相加，而是真正的相乘、相連、相融，這從本文兩個(gè)研究問(wèn)題之間的邏輯關(guān)系和兩個(gè)研究方法之間的技術(shù)連接得以反映。在研究問(wèn)題的邏輯關(guān)系上，兩個(gè)研究問(wèn)題存在著前后相依的關(guān)系。問(wèn)題一是問(wèn)題二的基礎(chǔ)，沒(méi)有問(wèn)題一，問(wèn)題二將無(wú)法展開；在技術(shù)連接上，QCA方法產(chǎn)生的組態(tài)正是分類的基礎(chǔ)，基于此，使用每個(gè)并購(gòu)事件在不同組態(tài)上的模糊集隸屬分?jǐn)?shù)，創(chuàng)建跨境多數(shù)并購(gòu)的不同類型，而這些構(gòu)成回歸分析中的自變量。由上可知，無(wú)論是本文的兩個(gè)研究問(wèn)題，還是在研究問(wèn)題指引下的定性與定量?jī)蓚�(gè)研究方法，均是融為一體的。1.4.2研究范式間的差異混合方法研究范式與定量方法研究范式之間的顯著差異已被相關(guān)混合方法研究詳細(xì)論及（Goertz&Mahoney,2012;Creswell&Clark,2017;Molina-Azorinetal.,2017），故而本文僅介紹混合方法研究范式與定量方法研究范式在研究特定現(xiàn)象之因果上的差異，并輔之以跨境并購(gòu)股權(quán)選擇研究為例進(jìn)行描述。圖1-2定量方法研究范式下研究因與果的模型在定量方法研究范式中，多是集中于分別探討特定現(xiàn)象的前因和后果，同時(shí)探討特定現(xiàn)象的前因與后果的研究目前尚少，盡管可能呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)。以跨境并購(gòu)股權(quán)選擇研究為例，在國(guó)內(nèi)外59項(xiàng)研究中，僅有2項(xiàng)研究同時(shí)考察了跨境并購(gòu)股權(quán)選擇的前因

之間的相互聯(lián)系及其影響。上述兩個(gè)方面的問(wèn)題使其在管理實(shí)踐上存在一個(gè)明顯的不足，那就是難以提供精準(zhǔn)有效的實(shí)踐啟示。例如，假設(shè)我們發(fā)現(xiàn)多數(shù)并購(gòu)與并購(gòu)后績(jī)效之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，但是我們不宜籠統(tǒng)地建議管理者應(yīng)該在跨境并購(gòu)中購(gòu)買更多的股權(quán)以取得好績(jī)效，尤其是在股權(quán)選擇與并購(gòu)后績(jī)效之間的關(guān)系還存在其他結(jié)論的情況下。因?yàn)檫@樣的建議并未指明何種原因?qū)е碌亩鄶?shù)并購(gòu)能夠帶來(lái)好績(jī)效，或者何種原因?qū)е碌亩鄶?shù)并購(gòu)會(huì)有損并購(gòu)績(jī)效。如此，管理者也就無(wú)法“趨利避害”地根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況而選擇合適的股權(quán)策略。圖1-3混合方法研究范式下研究因與果的模型基于系統(tǒng)論的觀點(diǎn)和定性比較分析方法的作用原理，本文形成了混合方法研究范式下的研究模型（如圖1-3所示）。與定量方法研究范式中同時(shí)研究特定現(xiàn)象的前因和后果的模型圖（圖1-2）不同，這一模型很好地解決了定量方法研究范式存在問(wèn)題。首先，在前因之間的相互聯(lián)系上，該模型認(rèn)定前因之間是相互聯(lián)系的，且不同前因會(huì)以不同的形式組合而形成不同的影響路徑，其對(duì)股權(quán)選擇具有同等的影響效果。其次，在因果相連上，當(dāng)探討股權(quán)選擇對(duì)并購(gòu)績(jī)效的“凈效應(yīng)”時(shí)，股權(quán)選擇并非是一個(gè)單維的概念，而是多維的、多類型的概念，而這種維度和類型的劃分依據(jù)正是來(lái)自于前因分析中獲得

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