自2014年開始,我國A股市場并購重組活躍度持續(xù)加溫,各種利好政策的加持使各行各業(yè)紛紛卷入這場并購狂歡盛宴。雖然這場盛宴給各家上市公司帶來了發(fā)展的機(jī)遇,卻也暗涌著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。居高不下的市場估值為各家各戶帶來了巨額的商譽(yù),高溢價(jià)、高承諾、高估值的“三高”現(xiàn)象愈演愈烈。商譽(yù)泡沫越滾越大,一旦破碎將給上市公司造成不可泯滅的損失。有研究表明,巨額商譽(yù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)普遍會(huì)在并購交易達(dá)成后的第三年及之后集中爆發(fā),加之我國經(jīng)濟(jì)活力增長緩慢的影響,A股市場上所產(chǎn)生的大面積業(yè)績縮水將會(huì)帶來系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。近年來每當(dāng)年初各上市公司發(fā)出業(yè)績預(yù)告時(shí)都會(huì)發(fā)現(xiàn),因商譽(yù)減值而使業(yè)績亮起紅燈的案例越來越普遍,這類事件的發(fā)生提醒著市場:商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)在慢慢積累。可見,找到形成巨額商譽(yù)的形成原因,識(shí)別商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn),提出防范商譽(yù)暴雷的有效方法是解決上述現(xiàn)象的首要任務(wù)。本文基于商譽(yù)的視角,借助商譽(yù)的性質(zhì)、合并商譽(yù)與商譽(yù)減值等相關(guān)理論,通過對(duì)銀禧科技并購興科電子案例中并購商譽(yù)形成過程研究,找到了影響銀禧科技巨額商譽(yù)形成的三大原因,首先是由于對(duì)被并購方興科電子的企業(yè)價(jià)值評(píng)估過高,其次是由于并購雙方所簽訂的業(yè)績承諾條款要求較高,超... 

【文章來源】：廣東工業(yè)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：95 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

018年并購重組案例處理情況統(tǒng)計(jì)

第一章緒論3因此，更要防止并購商譽(yù)演變?yōu)椤皞u(yù)”，謹(jǐn)防業(yè)績變臉。我國目前的現(xiàn)狀是，無論對(duì)于商譽(yù)的理論研究還是實(shí)踐運(yùn)用都缺乏科學(xué)性和先進(jìn)性，但伴隨著近年來頻繁發(fā)生商譽(yù)暴雷事件，“商譽(yù)”已逐漸引起市場的重視。由此可見，防范商譽(yù)減值帶來的高風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)迫在眉睫�；诖耍疚淖髡咭院喜⑸套u(yù)為研究對(duì)象展開分析，在商譽(yù)相關(guān)會(huì)計(jì)理論的指導(dǎo)下，對(duì)銀禧科技并購興科電子這一典型案例進(jìn)行深層分析，找到導(dǎo)致銀禧科技巨額商譽(yù)的形成原因、識(shí)別商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其減值影響進(jìn)行分析，最后提出防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的建議。圖1-2我國商譽(yù)減值總額占凈利潤比例趨勢(shì)圖Figure1-2TheratiooftotalgoodwillimpairmenttonetprofitinChina數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)1.1.2研究意義我國A股市場在經(jīng)歷了幾輪并購重組狂潮的席卷之后，致命性的問題逐漸顯露出來，巨額商譽(yù)暴雷拖累上市公司業(yè)績的現(xiàn)象比比皆是，正確認(rèn)識(shí)“三高”現(xiàn)狀產(chǎn)生的原因、規(guī)避商譽(yù)暴雷風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。1.理論意義伴隨著并購熱潮的持續(xù)加溫，商譽(yù)泡沫越滾越大，商譽(yù)減值后續(xù)計(jì)量方法亟待完善。我國對(duì)商譽(yù)的研究成果較少，許多準(zhǔn)則只是照搬了國外的研究方法，但其方法并不完全適用于我國資本市場，存在較多漏洞可鉆。因此本文立足于商譽(yù)相關(guān)理論，結(jié)合現(xiàn)實(shí)案例進(jìn)行剖析，希望能夠找到導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)商譽(yù)爆雷的真正原因，正確認(rèn)識(shí)商譽(yù)計(jì)量方法對(duì)商譽(yù)減值的影響，為我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)商譽(yù)后續(xù)計(jì)量的完善提供參考。2.現(xiàn)實(shí)意義伴隨著并購重組活動(dòng)的日漸活躍，商譽(yù)帶來的影響也日益凸顯，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表

第三章銀禧科技并購興科電子案例介紹252.財(cái)務(wù)狀況2011年，銀禧科技成功在創(chuàng)業(yè)板上市，但上市之后的銀禧科技并未能擺脫業(yè)績萎靡的狀態(tài)，從圖3-3可以看出，2011至2014年間銀禧科技?xì)w母凈利潤整體上呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢(shì)。對(duì)此，銀禧科技解釋是受改性塑料的競爭影響，對(duì)自身業(yè)績產(chǎn)生了沖擊。但從2015年開始，銀禧科技開始走上了外延并購發(fā)展道路，由此業(yè)績發(fā)生了質(zhì)的飛躍，事實(shí)上，這兩年的業(yè)績是由收購子公司帶來的。2014年對(duì)興科電子收購33.8%股權(quán)之后，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤同比2014年增長3.77%，2015年僅興科電子給銀禧科技帶來的貢獻(xiàn)收益占2015年?duì)I業(yè)收入的一半以上，單從這一角度來看，興科電子確實(shí)貢獻(xiàn)不少。圖3-3銀禧科技2011年-2017年業(yè)績實(shí)現(xiàn)情況Figure3-3JubileeTechnology"sperformancerealizationfrom2011to20173.3被并購方興科電子科技有限公司3.3.1興科電子基本概況興科電子科技有限公司始于2014年6月，初始注冊(cè)資本為人民幣5000萬，經(jīng)歷多次變更，現(xiàn)注冊(cè)資本為41,910萬元人民幣�，F(xiàn)法定代表人為劉家榮。該公司的主營業(yè)務(wù)為智能手機(jī)所適用的CNC金屬精密結(jié)構(gòu)件以及各類電子產(chǎn)品的金屬配件，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、醫(yī)療、汽車、家電、辦公、消費(fèi)品等領(lǐng)域。公立在剛成立初期便與國內(nèi)眾多智能手機(jī)品牌達(dá)成銷售協(xié)議，合作覆蓋了當(dāng)時(shí)知名的樂視移動(dòng)公司、朵唯手機(jī)、小米手機(jī)以及OPPO等手機(jī)品牌，為其生產(chǎn)的中高端電子產(chǎn)品提供金屬結(jié)構(gòu)件，是當(dāng)時(shí)國內(nèi)鮮有的金屬件全制程解決方案的廠商之一。除此之外，興科電子在當(dāng)時(shí)的生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于其他同行業(yè)公司，與行業(yè)平均水平相比，興科電子的毛利率高出10%，成為其在行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)之一。通過興科電子披露的信

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]業(yè)績“暴雷”與并購商譽(yù)會(huì)計(jì)計(jì)量——基于高升控股并購案例的分析[J]. 劉磊,陳歡,謝曉俊.  會(huì)計(jì)之友. 2019(23)
[2]商譽(yù)泡沫存在的原因及化解措施[J]. 鮑雅婷.  中國集體經(jīng)濟(jì). 2019(34)
[3]并購商譽(yù)減值原因及對(duì)策研究[J]. 肖翔,代慶會(huì),權(quán)忠光.  中國商論. 2019(21)
[4]巨額并購商譽(yù)成因及后續(xù)計(jì)量問題探究——以銀禧科技并購興科電子為例[J]. 閆乃壯.  山西農(nóng)經(jīng). 2019(20)
[5]經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)并購[J]. 藍(lán)發(fā)欽,蔡娜婷.  上海金融. 2019(10)
[6]并購對(duì)價(jià)與支付方式:業(yè)績承諾與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)——基于藍(lán)色光標(biāo)并購博杰廣告的案例分析[J]. 李井林,戴宛霖,姚曉林.  會(huì)計(jì)之友. 2019(20)
[7]高業(yè)績承諾下我國上市公司并購重組估值風(fēng)險(xiǎn)研究[J]. 朱榮,溫偉榮.  中國資產(chǎn)評(píng)估. 2019(09)
[8]商譽(yù)減值跡象與資產(chǎn)組劃分解析[J]. 李文茜.  財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì). 2019(10)
[9]減值制度對(duì)商譽(yù)價(jià)值相關(guān)性的影響研究[J]. 曾離離,卿松.  財(cái)會(huì)通訊. 2019(13)
[10]商譽(yù)減值——上市公司的“達(dá)摩克利斯之劍”[J]. 許言,陳子曦.  銀行家. 2019(05)

碩士論文
[1]文娛產(chǎn)業(yè)并購中未達(dá)標(biāo)的業(yè)績承諾對(duì)并購方的影響研究[D]. 范雅睿.河北大學(xué) 2019
[2]企業(yè)合并商譽(yù)減值問題研究[D]. 顏雅晴.上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院 2018
[3]合并巨額商譽(yù)的成因及計(jì)量問題探究[D]. 梁皓.青島大學(xué) 2018
[4]藍(lán)色光標(biāo)并購博杰廣告的商譽(yù)研究[D]. 袁祝安.廣東工業(yè)大學(xué) 2017



本文編號(hào)：3459208