中國是世界第二大的并購市場,截至2019年國內(nèi)并購交易數(shù)總計10992起,總金額達26815.5億元,是當年GDP的2.7%。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫提供的數(shù)據(jù)表明:頂級證券公司的并購市場份額在2014年后基本保持在50%及以上。這一現(xiàn)象說明了多數(shù)的并購市場份額掌握在少數(shù)幾家頂級財務顧問手中。然而,頂級財務顧問在并購中的表現(xiàn)真的比非頂級的財務顧問表現(xiàn)的更好嗎?為了解釋這一現(xiàn)象和問題,本文在對國內(nèi)外相關(guān)研究進行梳理的基礎(chǔ)上,以2014年至2018年中國滬深兩市發(fā)生重大產(chǎn)業(yè)并購事件的上市公司為研究對象,研究了以市場份額來判定的頂級財務顧問在并購中的作用和表現(xiàn)。本文根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫給出的2014年至2018年間各證券公司（財務顧問）的年交易額進行加總,按市場份額進行排序并將排名前八的證券公司（剔除西南證券）視為頂級財務顧問,其余的則視為非頂級財務顧問。首先,本文研究了頂級財務顧問的選擇與公司并購短期績效和長期績效的關(guān)系。預估結(jié)果表明是否聘請頂級財務顧問對公司并購的短期和長期績效沒有顯著的影響。接著本文用Heckman兩步法對頂級財務的選擇偏見進行了修正,在一階段中發(fā)現(xiàn)頂級證券公司與投標公司過去5... 

【文章來源】：北京外國語大學北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：44 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 頂級財務顧問的判定
        1.2.2 頂級財務顧問與公司績效
        1.2.3 頂級財務顧問的其他表現(xiàn)
        1.2.4 財務顧問的選擇
    1.3 研究內(nèi)容及創(chuàng)新點
        1.3.1 研究內(nèi)容及目的
        1.3.2 論文思路及框架
        1.3.3 主要研究方法以及創(chuàng)新點
第二章 樣本和數(shù)據(jù)
    2.1 樣本選擇
    2.2 頂級財務顧問的衡量
    2.3 并購績效的衡量
第三章 模型設定及變量選擇
    3.1 理論基礎(chǔ)及假設
    3.2 模型建立
    3.3 變量定義
第四章 實證結(jié)果與分析
    4.1 描述性統(tǒng)計
    4.2 回歸結(jié)果分析
        4.2.1 并購績效與頂級財務顧問選擇關(guān)系
        4.2.2 穩(wěn)健性檢驗
    4.3 進一步研究
        4.3.1 并購完成時長與頂級財務顧問選擇關(guān)系
        4.3.2 并購的完成率與頂級財務顧問選擇關(guān)系
第五章 結(jié)論與啟示
    5.1 結(jié)論
    5.2 更多建議
參考文獻



本文編號：3415205