自價(jià)值投資理念提出以來(lái),不斷有學(xué)者和業(yè)界人士在實(shí)務(wù)中成功實(shí)踐,他們?cè)诓煌臅r(shí)間和投資范圍上貫徹了價(jià)值投資的理念。中國(guó)股票市場(chǎng)誕生以來(lái),經(jīng)歷了近三十年的發(fā)展,現(xiàn)階段,市場(chǎng)上存在著資源配置功能缺乏、信息不對(duì)稱等不成熟的地方,市場(chǎng)尚處在向成熟市場(chǎng)發(fā)展的過程中。當(dāng)前,由于中國(guó)股市本身的特點(diǎn)和諸如業(yè)績(jī)壓力放棄價(jià)值投資等客觀存在原因,一種聲音認(rèn)為價(jià)值投資在中國(guó)證券市場(chǎng)上行不通,同時(shí),另一種聲音是,中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管能力在不斷進(jìn)步、市場(chǎng)參與者不斷豐富。在這樣的一種背景下,本人嘗試在中國(guó)A股市場(chǎng)上,尋找一類符合價(jià)值投資理念公司的特征,并給出相應(yīng)的分析與建議。先通過文獻(xiàn)梳理和理論分析來(lái)選取若干指標(biāo),構(gòu)建綜合指標(biāo)衡量?jī)r(jià)值投資策略在中國(guó)A股市場(chǎng)的有效性,進(jìn)而用于分析價(jià)值投資標(biāo)的公司特征。指標(biāo)構(gòu)建上,將傳統(tǒng)的依賴財(cái)務(wù)估值指標(biāo)的價(jià)值投資策略予以擴(kuò)展,針對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)典模型不能解釋的股價(jià)收益部分,選取了非財(cái)務(wù)指標(biāo),構(gòu)建了分值評(píng)價(jià)指標(biāo)D-score,綜合衡量?jī)r(jià)值投資的有效性,為研究?jī)r(jià)值投資標(biāo)的公司特征做鋪墊。之后,分析比較價(jià)值投資標(biāo)的公司在D-score和幾個(gè)維度上的表現(xiàn)。最后得到,價(jià)值投資標(biāo)的公司具有較低的異質(zhì)波動(dòng)、較高的賬... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 選題背景
        1.1.1 現(xiàn)實(shí)背景
        1.1.2 理論背景
    1.2 選題意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容與研究框架
        1.3.1 研究?jī)?nèi)容
        1.3.2 研究思路與框架
        1.3.3 創(chuàng)新與不足
    1.4 本章小結(jié)
2 理論機(jī)理與文獻(xiàn)綜述
    2.1 價(jià)值投資理論的概要
        2.1.1 價(jià)值投資理論的起源
        2.1.2 價(jià)值投資的概念界定
        2.1.3 價(jià)值投資主要投資觀點(diǎn)
        2.1.4 影響公司價(jià)值研究成果論述
    2.2 價(jià)值投資的理論基礎(chǔ)
        2.2.1 有效市場(chǎng)理論
        2.2.2 行為金融理論
        2.2.3 均值回歸假說
        2.2.4 多因子理論的發(fā)展
    2.3 價(jià)值投資有效性相關(guān)研究
        2.3.1 價(jià)值投資是否能夠獲得溢價(jià)收益
        2.3.2 價(jià)值投資溢價(jià)收益來(lái)源研究
    2.4 本章小結(jié)
3 研究設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建
    3.1 研究?jī)?nèi)容
        3.1.1 價(jià)值投資標(biāo)的公司的定義
        3.1.2 全樣本公司定義
        3.1.3 指標(biāo)提取概要
    3.2 數(shù)據(jù)及研究方法
        3.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源
        3.2.2 D-score的構(gòu)建與描述性統(tǒng)計(jì)
        3.2.3 設(shè)置檢驗(yàn)方法及結(jié)果
4 實(shí)證結(jié)果分析
    4.1
        4.1.1 單變量分組檢驗(yàn)
        4.1.2 雙變量分組檢驗(yàn)
        4.1.3 Fama-Macbeth回歸
        4.1.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    4.2 價(jià)值投資標(biāo)的公司與大樣本檢驗(yàn)
        4.2.1 描述分析
        4.2.2 單變量t檢驗(yàn)
        4.2.3 Probit模型回歸
    4.3 價(jià)值投資標(biāo)的公司特征歸納
5 啟示與展望
參考文獻(xiàn)
附錄



本文編號(hào)：3378019