本文以股權(quán)分置改革后控制權(quán)市場被不斷激活為背景,聚焦公司在章程中加入反收購條款狙擊"野蠻人"的現(xiàn)象,從塹壕理論和談判收益理論出發(fā),探究提名董事權(quán)條款在我國民營上市公司設(shè)置的經(jīng)濟(jì)后果與作用機(jī)制,并使用PSM等方法驗(yàn)證結(jié)論穩(wěn)健性。研究結(jié)果表明,設(shè)置較高提名董事權(quán)比例的公司,被并購的概率會(huì)顯著下降,掏空程度會(huì)顯著提高,公司價(jià)值會(huì)顯著下降。進(jìn)一步的,較高的市場化水平與審計(jì)質(zhì)量將有助于減弱提名董事權(quán)條款對(duì)公司治理的負(fù)面影響。研究結(jié)果為實(shí)務(wù)中監(jiān)管部門合理引導(dǎo)反收購條款的設(shè)置、加強(qiáng)公司治理、完善相關(guān)法律提供了經(jīng)驗(yàn)依據(jù),同時(shí)也豐富了我國"法與金融"領(lǐng)域的理論文獻(xiàn)。 

【文章來源】：工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2020,39(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
引 言
1 文獻(xiàn)綜述
2 概念定義與研究假設(shè)
    2.1 概念定義
    2.2 研究假設(shè)
3 研究設(shè)計(jì)
    3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    3.2 變量定義
        3.2.1 解釋變量
        3.2.2 被解釋變量
            (1)被并購概率
            (2)代理成本
            (3)公司價(jià)值
        3.2.3 控制變量
    3.3 模型設(shè)計(jì)
4 實(shí)證分析
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 回歸分析結(jié)果
        4.2.1 較高的提名董事權(quán)比例與并購概率
        4.2.2 較高的提名董事權(quán)比例與掏空程度
        4.2.3 較高的提名董事權(quán)比例與掏空程度的進(jìn)一步討論
        4.2.4 較高的提名董事權(quán)比例與公司價(jià)值
    4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
5 研究結(jié)論與政策建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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