隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,上市公司并購(gòu)己經(jīng)成為各個(gè)公司實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張和優(yōu)化資源配置的重要手段。與公司依靠自身積累實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張相比,并購(gòu)在時(shí)間上更具有優(yōu)勢(shì),可以迅速擴(kuò)大公司規(guī)模從而增強(qiáng)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)企業(yè)并購(gòu)交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大,傳統(tǒng)的現(xiàn)金和股票支付方式己經(jīng)漸漸無(wú)法滿足并購(gòu)雙方的現(xiàn)實(shí)需要,因此我國(guó)需要加強(qiáng)并購(gòu)工具的創(chuàng)新和推廣應(yīng)用。2018年中國(guó)證監(jiān)會(huì)推進(jìn)定向可轉(zhuǎn)債試點(diǎn)用于并購(gòu)以支持上市公司更好的發(fā)展,定向可轉(zhuǎn)債是指向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為公司股票的債券,新勁剛作為試點(diǎn)公告發(fā)布后首例將定向可轉(zhuǎn)債用于并購(gòu)支付和募集配套資金的公司具有很強(qiáng)的代表性。本文運(yùn)用文獻(xiàn)研究法和案例分析法相結(jié)合的方式對(duì)新勁剛并購(gòu)寬普科技這一典型案例進(jìn)行研究。首先,本文介紹選題背景、研究意義和當(dāng)前國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀,并說(shuō)明本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足。其次,介紹并購(gòu)雙方和并購(gòu)交易的基本情況。再次,分析新勁剛并購(gòu)寬普科技的支付方式及其影響因素、可轉(zhuǎn)債用于配套融資的優(yōu)勢(shì)和并購(gòu)的市場(chǎng)影響。并購(gòu)支付方式選擇的影響因素從政策因素、并購(gòu)目的、財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、稅務(wù)優(yōu)惠等多個(gè)方面分析,并購(gòu)支付方式主要分析“現(xiàn)金+股票+定向可轉(zhuǎn)債”混合支... 

【文章來(lái)源】：遼寧大學(xué)遼寧省 211工程院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

新勁剛實(shí)際控制人控股關(guān)系圖

8將繼續(xù)在新材料技術(shù)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用領(lǐng)域不斷創(chuàng)新，銳意進(jìn)取，以能夠更好地完成為客戶創(chuàng)造最大價(jià)值的使命。1.1.2被并購(gòu)方寬普科技廣東寬普科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寬普科技”）創(chuàng)建于2001年6月18日，位于廣東省佛山市禪城區(qū)，注冊(cè)資本為3560萬(wàn)元，是一家軍民融合型的高新技術(shù)企業(yè)。寬普科技在軍用射頻微波功率產(chǎn)品方面具有較強(qiáng)自主研發(fā)能力和規(guī)模生產(chǎn)能力，主要從事寬帶、高效、高可靠軍用電子信息產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品系列為射頻微波功率放大、濾波及相關(guān)電路模塊，應(yīng)用在車載、艦載、機(jī)載、彈載等多種武器平臺(tái)上，為設(shè)備系統(tǒng)如雷達(dá)、對(duì)抗、通信、導(dǎo)航、壓制、指揮自動(dòng)化、磁共振等提供配套，多項(xiàng)產(chǎn)品填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，部分產(chǎn)品替代進(jìn)口。文俊擔(dān)任寬普科技的董事長(zhǎng)和總工程師，持有寬普科技21%股份，吳小偉擔(dān)任寬普科技的董事和總經(jīng)理，持有寬普科技20.56%股份，文俊與吳小偉為一致行動(dòng)人，雙方合計(jì)持有寬普科技41.56%股份，為寬普科技的實(shí)際控制人，控股關(guān)系如圖1-2所示。圖1-2寬普科技實(shí)際控制人控股關(guān)系圖寬普科技擁有較完備的各類調(diào)試、檢測(cè)儀器和設(shè)備，擁有較高水準(zhǔn)的裝配生產(chǎn)線、調(diào)試生產(chǎn)線、微組裝實(shí)驗(yàn)室，憑借著寬頻帶、高效率、高線性、高可靠性、重量輕、體積小的產(chǎn)品特點(diǎn)和完善適用的射頻系統(tǒng)解決方案，在各項(xiàng)目投標(biāo)及產(chǎn)品測(cè)評(píng)中屢創(chuàng)佳績(jī)。寬普科技已取得發(fā)明專利、實(shí)用新型專利、外觀設(shè)計(jì)專利、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)共40余項(xiàng)，技術(shù)水平也達(dá)到國(guó)際同類產(chǎn)品水平或處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，寬普科技已經(jīng)成為客戶的合格供應(yīng)方和優(yōu)選供應(yīng)方，在行業(yè)中得到廣泛認(rèn)可。

26圖2-1估計(jì)期參數(shù)擬合散點(diǎn)圖由回歸結(jié)果可知，為-0.077，為1.335，回歸方程為335.1077.0-RRmtt。P值0.000<0.05，通過(guò)檢驗(yàn)，說(shuō)明當(dāng)置信度為95%時(shí)，個(gè)股收益率與市場(chǎng)收益率之間顯著正相關(guān)。由回歸方程計(jì)算得出預(yù)期收益率，根據(jù)個(gè)股實(shí)際收益率和預(yù)期收益率計(jì)算出超額收益率AR和累計(jì)超額收益率CAR，如表2-8所示。表2-8窗口期（-20,20）超額收益率和累計(jì)超額收益率difARCARdifARCAR-201.0996059181.09960591810.06411703713.93146324-19-0.3373419050.7622640132-1.98153555411.94992733-18-0.6941345330.068129483-1.66036188610.28956604-171.8291854861.8973150254-1.5083465588.781219482-16-1.4630184170.4342965485-0.0801280518.701090813-150.7665278321.200824386-0.9730176937.728073597-144.3432402615.5440645227-2.5793602475.148713112-13-1.8889112473.6551532758-2.7198095322.428903818-127.82119941711.4763526993.1907062535.619609833-112.15830159213.63465405104.87746906310.4970789-10-5.0362486848.59840583811-2.6543099887.842769146


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