發(fā)布時(shí)間：2017-04-21 13:11

  本文關(guān)鍵詞：并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：并購(gòu)是公司進(jìn)行資本集中的重要形式,是一種實(shí)現(xiàn)公司擴(kuò)張和發(fā)展的重要戰(zhàn)略,近年來(lái)并購(gòu)戰(zhàn)略越來(lái)越受到我國(guó)上市公司的青睞。我國(guó)于2009年10月23日推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)并采取相關(guān)政策來(lái)支持這些具有高成長(zhǎng)性特點(diǎn)的上市公司,經(jīng)過(guò)6年多的時(shí)間,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為我國(guó)的證券市場(chǎng)、金融產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展和健全起到了極大的推動(dòng)作用。在我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司逐漸重視而主動(dòng)實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略的背景下,我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的問(wèn)題不容忽視。鑒于此,本文圍繞并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)性的影響這一選題,對(duì)并購(gòu)中支付方式、融資方式和并購(gòu)慣性這些重要因素對(duì)公司成長(zhǎng)性影響等問(wèn)題展開深入探討,目的在于發(fā)現(xiàn)和了解并購(gòu)對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響的機(jī)理和規(guī)律,并能夠在此基礎(chǔ)上對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司提出一些建議,既能為我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司在實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)提供一定的指導(dǎo),又能豐富我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司并購(gòu)與成長(zhǎng)性的理論。本文在對(duì)公司成長(zhǎng)理論、并購(gòu)理論和相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧總結(jié)的基礎(chǔ)上,分別就并購(gòu)支付方式、并購(gòu)融資方式和并購(gòu)慣性水平三個(gè)方面對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響進(jìn)行了機(jī)理分析和實(shí)證檢驗(yàn)。本文選取了2012年實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略的107家創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本公司,從成長(zhǎng)速度、成長(zhǎng)效率、成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)質(zhì)量四個(gè)維度選取相應(yīng)的指標(biāo),并將EVA增長(zhǎng)率放入成長(zhǎng)效率維度的評(píng)價(jià)指標(biāo),筆者對(duì)選取的15項(xiàng)指標(biāo)使用因子分析法構(gòu)建了公司成長(zhǎng)性綜合得分模型,并根據(jù)模型計(jì)算出樣本公司成長(zhǎng)性得分。本文使用威爾克森符號(hào)秩檢驗(yàn)方法對(duì)樣本公司成長(zhǎng)性得分進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果顯示并購(gòu)對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響總體呈現(xiàn)先下降后上升的“U”型趨勢(shì);我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司并購(gòu)使用現(xiàn)金支付方式,其成長(zhǎng)性變動(dòng)較顯著,呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì);在非權(quán)益融資方式并購(gòu)活動(dòng)下的公司成長(zhǎng)性出現(xiàn)“U”型變動(dòng)軌跡較明顯;并購(gòu)慣性水平較高的公司,其并購(gòu)后期成長(zhǎng)性顯著上升�；诒疚牡难芯�,筆者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管部門應(yīng)完善公司信息披露制度,同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管嚴(yán)格執(zhí)行創(chuàng)業(yè)板退市制度;上市公司則應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理以及合理實(shí)施并購(gòu)戰(zhàn)略提高公司成長(zhǎng)性;投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性,理性投資。本文的創(chuàng)新之處在于將EVA增長(zhǎng)率引入公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中,對(duì)指標(biāo)使用因子分析法構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性綜合得分模型,更全面客觀地評(píng)價(jià)公司成長(zhǎng)性。此外,由于以往研究中對(duì)并購(gòu)融資方式和并購(gòu)慣性的重視程度不足,本文還更加全面地考慮了并購(gòu)對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響,研究了不同并購(gòu)融資方式和并購(gòu)慣性水平對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的機(jī)理,并且進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
【關(guān)鍵詞】：公司并購(gòu) 創(chuàng)業(yè)板上市公司 公司成長(zhǎng)性 并購(gòu)融資 并購(gòu)慣性
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F271;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-12
• 第1章 緒論12-24
• 1.1 研究背景和意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)14-20
• 1.2.1 公司成長(zhǎng)性的相關(guān)研究14-16
• 1.2.2 并購(gòu)績(jī)效與公司成長(zhǎng)性的相關(guān)研究16-18
• 1.2.3 并購(gòu)對(duì)成長(zhǎng)性影響的相關(guān)研究18-20
• 1.2.4 文獻(xiàn)評(píng)價(jià)20
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和方法20-23
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容20-21
• 1.3.2 研究思路21-22
• 1.3.3 研究方法22-23
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)23-24
• 第2章 相關(guān)概念界定和理論基礎(chǔ)24-37
• 2.1 相關(guān)概念界定24-29
• 2.1.1 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)24-26
• 2.1.2 公司成長(zhǎng)性26
• 2.1.3 公司并購(gòu)26-27
• 2.1.4 并購(gòu)慣性27-29
• 2.2 理論基礎(chǔ)29-35
• 2.2.1 公司成長(zhǎng)相關(guān)理論29-32
• 2.2.2 并購(gòu)相關(guān)理論32-35
• 2.3 本章小結(jié)35-37
• 第3章 并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性影響的機(jī)理分析37-42
• 3.1 并購(gòu)支付方式對(duì)公司成長(zhǎng)性的機(jī)理分析37-38
• 3.2 并購(gòu)融資對(duì)公司成長(zhǎng)性的機(jī)理分析38-40
• 3.3 并購(gòu)慣性對(duì)公司成長(zhǎng)性的機(jī)理分析40-41
• 3.4 本章小結(jié)41-42
• 第4章 研究設(shè)計(jì)42-55
• 4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源42-46
• 4.1.1 樣本選取42-43
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源43
• 4.1.3 樣本選取情況描述43-46
• 4.2 創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性的綜合評(píng)價(jià)46-53
• 4.2.1 成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取46-47
• 4.2.2 經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)公司成長(zhǎng)性的評(píng)價(jià)47-49
• 4.2.3 成長(zhǎng)性綜合得分模型的構(gòu)建49-52
• 4.2.4 計(jì)算綜合得分52-53
• 4.3 研究假設(shè)53
• 4.4 本章小結(jié)53-55
• 第5章 并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性影響的檢驗(yàn)分析55-62
• 5.1 并購(gòu)對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的總體分析55-56
• 5.2 并購(gòu)支付方式對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的分析56-58
• 5.3 并購(gòu)融資對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的分析58-59
• 5.4 并購(gòu)慣性對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的分析59-61
• 5.5 本章小結(jié)61-62
• 第6章 研究結(jié)論與對(duì)策建議62-67
• 6.1 研究結(jié)論62-63
• 6.2 對(duì)策建議63-66
• 6.2.1 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)方面的建議63-64
• 6.2.2 創(chuàng)業(yè)板上市公司方面的建議64-65
• 6.2.3 投資者方面的建議65-66
• 6.3 本章小結(jié)66-67
• 總結(jié)與展望67-69
• 參考文獻(xiàn)69-72
• 附錄72-75
• 致謝75

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