發(fā)布時間：2021-05-12 16:53

　　在近年來越來越多國內(nèi)企業(yè)走上了多元化道路的經(jīng)濟背景下,多元化是否真的有利于公司資產(chǎn)收益率的提升?另一方面,我國資本市場的不斷發(fā)展,在一定程度上推進了多元化的進程,在多元化對公司資產(chǎn)收益率影響的過程中,公司融資又起著怎樣的作用?帶著以上的問題和目的,本文基于實證結(jié)果進行系統(tǒng)的分析,通過多元回歸,分別研究了多元化對公司資產(chǎn)收益率的影響以及公司融資在“多元化程度—資產(chǎn)收益率”進程中所起的調(diào)節(jié)作用,最后進行了穩(wěn)健性檢驗。因為多元化戰(zhàn)略是企業(yè)的一種延續(xù)生命的方式,所以本文將這一要素也考慮在內(nèi),由于公司在不同生命周期階段發(fā)展狀況不同,本文認為三者的關(guān)系亦會有所不同。最終得出三點結(jié)論:1、總體來講,公司涉及業(yè)務(wù)和地域的增加有利于提升公司資產(chǎn)收益率,而各業(yè)務(wù)和地域范疇的比重越是分散就越是不利于資產(chǎn)收益率;2、在成長期和成熟期階段,業(yè)務(wù)多元化對資產(chǎn)收益率有消極影響,地域多元化對資產(chǎn)收益率有積極影響;3、僅在成熟期階段,公司融資的增加會惡化多元化對資產(chǎn)收益率產(chǎn)生的作用。本文所得結(jié)論從實證角度證實業(yè)務(wù)多元化對資產(chǎn)收益率存在著不利影響,而地域多元化卻是積極影響為主的,并且成熟公司的融資申請需要更為謹慎的審核,... 

【文章來源】：浙江大學浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 現(xiàn)實背景
        1.1.2 學術(shù)背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 研究思路及內(nèi)容
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究內(nèi)容
2 文獻綜述
    2.1 多元化對資產(chǎn)收益率的影響
    2.2 多元化和公司融資
    2.3 不同因素對多元化影響的調(diào)節(jié)作用
    2.4 關(guān)于企業(yè)生命周期的研究
    2.5 文獻評述和本文的創(chuàng)新點
        2.5.1 文獻評述
        2.5.2 本文的創(chuàng)新點
3 理論分析和研究假設(shè)
    3.1 發(fā)展歷程和分析
    3.2 公司融資、多元化及資產(chǎn)收益率關(guān)系相關(guān)理論
        3.2.1 委托代理理論
        3.2.2 利益相關(guān)者理論
        3.2.3 資源基礎(chǔ)理論
        3.2.4 市場力量理論
        3.2.5 分散市場風險理論
        3.2.6 債務(wù)互保假說
        3.2.7 CEO過度自信理論
    3.3 公司融資、多元化及資產(chǎn)收益率關(guān)系研究假設(shè)
        3.3.1 多元化與資產(chǎn)收益率
        3.3.2 公司融資在“多元化—資產(chǎn)收益率”的作用
        3.3.3 不同生命周期階段,多元化程度和資產(chǎn)收益率的關(guān)系
        3.3.4 不同生命周期階段,公司融資在“多元化程度—資產(chǎn)收益率”中的作用
    3.4 本章小結(jié)
4 樣本數(shù)據(jù)與研究設(shè)計
    4.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量的選取及計量
        4.2.1 業(yè)務(wù)多元化程度
        4.2.2 地域多元化
        4.2.3 資產(chǎn)收益率
        4.2.4 公司融資
        4.2.5 控制變量
    4.3 模型構(gòu)建
5 實證分析
    5.1 描述性統(tǒng)計與相關(guān)系數(shù)
        5.1.1 描述性統(tǒng)計
        5.1.2 變量相關(guān)性分析
    5.2 多元化程度和資產(chǎn)收益率
        5.2.1 業(yè)務(wù)多元化對資產(chǎn)收益率的影響
        5.2.2 地域多元化對資產(chǎn)收益率的影響
        5.2.3 分組后多元化程度和資產(chǎn)收益率的關(guān)系
    5.3 公司融資、公司多元化程度及資產(chǎn)收益率的綜合關(guān)系
        5.3.1 分組后公司融資、業(yè)務(wù)多元化程度和資產(chǎn)收益率三者關(guān)系
        5.3.2 分組后公司融資、地域多元化程度和資產(chǎn)收益率三者關(guān)系
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
    5.5 本章小結(jié)
6 結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
[1]公司治理背景下研發(fā)支出對企業(yè)績效的影響研究[J]. 田倩倩,王思燃,王惠玉.  黑龍江八一農(nóng)墾大學學報. 2019(01)
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[3]多元資本、公司治理與企業(yè)績效的關(guān)系——來自上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 范宏偉,牛貴宏,高曼.  信陽農(nóng)林學院學報. 2018(03)
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[7]央企董事會試點、國有上市公司代理成本與企業(yè)績效[J]. 李文貴,余明桂,鐘慧潔.  管理世界. 2017(08)
[8]多元化對企業(yè)創(chuàng)新投資模式的影響——基于R&D異質(zhì)性的實證研究[J]. 肖海蓮.  科技和產(chǎn)業(yè). 2017(03)
[9]公司治理對企業(yè)績效的影響——一項基于Logit回歸模型的研究[J]. 李海濤,肖明,李強.  中國管理信息化. 2015(01)
[10]產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略、企業(yè)資源異質(zhì)性與國際化績效:對中國2008-2011年制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗檢驗[J]. 陳巖,蔣亦偉,王銳.  管理評論. 2014(12)

博士論文
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[2]公司治理、投資效率與財務(wù)績效度量及其關(guān)系[D]. 羅紅霞.吉林大學 2014
[3]公司治理、多元化戰(zhàn)略與財務(wù)績效的關(guān)系[D]. 張?zhí)m.吉林大學 2013
[4]創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)活動對科技風險企業(yè)績效的作用機制研究[D]. 盧智健.浙江大學 2012
[5]中國上市公司多元化的動因和績效研究[D]. 林曉輝.廈門大學 2008
[6]中國上市公司投資不足和過度投資研究[D]. 崔萍.暨南大學 2006
[7]多元化理論與中國上市公司多元化經(jīng)營影響因素研究[D]. 潘瑞姣.復(fù)旦大學 2005

碩士論文
[1]家族繼任者特征、企業(yè)成長性與多元化戰(zhàn)略[D]. 陳一禎.浙江財經(jīng)大學 2019
[2]房地產(chǎn)企業(yè)高管團隊異質(zhì)性對多元化程度和企業(yè)績效關(guān)系的影響研究[D]. 袁麗.新疆大學 2018
[3]公司治理對企業(yè)績效作用路徑關(guān)系研究[D]. 畢宇洪.蘇州大學 2016
[4]我國傳媒業(yè)上市公司多元化經(jīng)營與績效的關(guān)系研究[D]. 魯珍.寧波大學 2014
[5]我國上市公司募集資金閑置問題研究[D]. 李倩.暨南大學 2006
[6]公司治理結(jié)構(gòu)與多元化戰(zhàn)略關(guān)系的實證研究[D]. 江成山.重慶大學 2005
[7]公司治理結(jié)構(gòu)對多元化戰(zhàn)略的影響研究[D]. 牛曉然.重慶大學 2003



本文編號：3183775