隨著我國(guó)進(jìn)入知識(shí)經(jīng)濟(jì)新時(shí)代,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)由高增速向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變,而科技的發(fā)展是現(xiàn)代化建設(shè)成功的關(guān)鍵,因此“科技強(qiáng)國(guó)”是我國(guó)邁向現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的重要戰(zhàn)略決策。在此背景下,以科技與創(chuàng)新為代表的高新技術(shù)企業(yè)就受到了廣泛關(guān)注。自2008年高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定準(zhǔn)則和管理辦法實(shí)施以來(lái),我國(guó)就不斷出臺(tái)系列幫扶政策。但由于我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)起步較晚,公司規(guī)模小,具有投入基數(shù)大、研發(fā)和回報(bào)周期長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn),使得高新技術(shù)企業(yè)融資難的問(wèn)題日益突出。為了緩解高新技術(shù)企業(yè)的融資困境,新三板市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。新三板市場(chǎng)雖然為高新技術(shù)企業(yè)擴(kuò)寬了融資渠道,但企業(yè)融資質(zhì)量的高低仍是未解之謎。而效率是評(píng)估企業(yè)融資質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn),因此研究新三板高新技術(shù)企業(yè)的融資效率對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展和新三板市場(chǎng)的不斷完善都具有重要意義�；谌谫Y效率相關(guān)理論,本文先對(duì)新三板市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀與高新技術(shù)企業(yè)融資存在的問(wèn)題進(jìn)行描述性分析。其次以151家新三板高新技術(shù)企業(yè)為樣本,科學(xué)合理的選取投入產(chǎn)出指標(biāo),運(yùn)用DEA—Malmquist模型分別從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩方面評(píng)價(jià)新三板高新技術(shù)企業(yè)的融資效率。隨后結(jié)合DEA模型測(cè)算出來(lái)的綜合技術(shù)效率值作為因變量,影響... 

【文章來(lái)源】：河南工業(yè)大學(xué)河南省

【文章頁(yè)數(shù)】：77 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

—2018年新三板發(fā)展規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

河南工業(yè)大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文第18頁(yè)圖32017—2018年新三板行業(yè)分布情況數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（3）地區(qū)分布對(duì)比2017年和2018年兩年的情況綜合來(lái)看，新三板市場(chǎng)主要涉及31個(gè)地區(qū)，主要集中于廣東，北京，江蘇，浙江，上海，山東這六個(gè)地區(qū)，2018年這六個(gè)地區(qū)的掛牌公司規(guī)模達(dá)到了63.71%。而這些地區(qū)的共同特點(diǎn)便是處于沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，企業(yè)實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)。相比之下甘肅、西藏、青海三省的掛牌企業(yè)數(shù)僅占0.57%，這主要是受國(guó)家政策的影響，國(guó)家針對(duì)這些地區(qū)制定了轉(zhuǎn)板上市的綠色通道，因此，這些企業(yè)少有會(huì)選擇在新三板掛牌。中部地區(qū)在新三板掛牌的企業(yè)數(shù)量到2018年有所上升，東部地區(qū)有所下降，但整體變化幅度不大。這與新三板起源于沿海高新技術(shù)園區(qū)的發(fā)展歷程和我國(guó)東西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的總體情況相符合。

河南工業(yè)大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文第19頁(yè)圖42017—2018年新三板地區(qū)分布情況數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)3.1.2新三板市場(chǎng)融資現(xiàn)狀（1）新三板市場(chǎng)定向增發(fā)情況新三板作為場(chǎng)外交易市場(chǎng)，其掛牌公司均不是上市公司，不具有向社會(huì)公眾公開(kāi)募集資金的資格，所以新三板企業(yè)的融資方式相對(duì)來(lái)說(shuō)較為單一，定向增發(fā)是大多數(shù)企業(yè)首選的融資方式，也是目前新三板市場(chǎng)的主要融資方式。新三板市場(chǎng)擴(kuò)容之后，2015年到2016年新三板市場(chǎng)定向增資增發(fā)次數(shù)由2565次增至2940次，發(fā)行股數(shù)由230.79億股增至294.61億股，募集資金也由1216.17億元升至1390.89億元。2017年相對(duì)于2016年下降了一點(diǎn)，但整體來(lái)說(shuō)新三板企業(yè)定向增發(fā)融資活躍度還是很高，且募集資金均保持在1300億元以上。直到2018年遭遇夭折，發(fā)行股數(shù)由2017年的239.26億股降至123.83億股，發(fā)行次數(shù)也從2725次跌至1402次，募集資金由1336.25億元跌至604.43億元，降幅達(dá)到55%左右。究其原因，主要是2018年掛牌公司股票融資腰斬，新三板很多證券公司縮小做市業(yè)務(wù)，另外三類股東破冰、集合競(jìng)價(jià)、“三+H"’政策的實(shí)施等，這些都是導(dǎo)致新三板市場(chǎng)股票發(fā)行次數(shù)和融資額減少的原因。


本文編號(hào)：3140550