隨著科技的更新迭代,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迅速風靡全球,改變了人們的生活。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的壟斷特征,資本背后的推動,以及傳統(tǒng)企業(yè)需要互聯(lián)網(wǎng)化,而使并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為趨勢。本文回顧了業(yè)績補償承諾產(chǎn)生的背景和國內(nèi)外相關理論文獻,歸納總結(jié)了業(yè)績補償承諾的調(diào)整并購對價的機制、具有降低并購風險、保護受讓方的作用,但也可能推高并購溢價。之后,通過介紹互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特征,包括并購潮的動因、發(fā)展階段、以及估值難、經(jīng)營杠桿更高、表內(nèi)資產(chǎn)低,收入受用戶量影響大,受市場影響及技術迭代影響大,經(jīng)營風險高等。這就導致并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更容易出現(xiàn)溢價,即便并購時公允估值也可能由于后期的高經(jīng)營風險而失敗,因此使用業(yè)績補償承諾有利于降低并購風險,還能激勵標的企業(yè)管理層。但是我國從2008年才開始使用業(yè)績補償承諾,相關規(guī)定還不完善,也帶來了新的風險。本文通過信雅達并購上�？平车陌咐秊榍腥朦c,通過介紹本案例并購背景動因、雙方情況、并購經(jīng)過、并購的對價、業(yè)績補償承諾的約定、以及并購后的結(jié)果,來分析業(yè)績補償承諾的作用以及其產(chǎn)生的一些風險。分析發(fā)現(xiàn)由于估值難和雙方利益推動,業(yè)績承諾可能會推高溢價,經(jīng)營風險高更容易出現(xiàn)巨虧,隨之而來是巨額的補償,... 

【文章來源】：廣東外語外貿(mào)大學廣東省

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 選題意義
    1.2 研究框架、思路與方法
        1.2.1 研究框架
        1.2.2 研究思路
        1.2.3 研究方法
    1.3 不足之處
    1.4 創(chuàng)新之處
第2章 業(yè)績補償承諾在我國發(fā)展及國內(nèi)外文獻綜述
    2.1 業(yè)績補償承諾發(fā)展歷程
    2.2 業(yè)績補償承諾國內(nèi)外文獻綜述
        2.2.1 國外文獻綜述
        2.2.2 國內(nèi)文獻綜述
        2.2.3 文獻評述
第3章 理論基礎和行業(yè)介紹
    3.1 理論基礎
        3.1.1 企業(yè)并購
        3.1.2 企業(yè)并購風險理論
        3.1.3 業(yè)績補償承諾相關理論
    3.2 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)介紹
        3.2.1 行業(yè)簡介
        3.2.2 無形資產(chǎn)和表外資產(chǎn)價值高
        3.2.3 迭代快
        3.2.4 估值難
        3.2.5 互聯(lián)網(wǎng)合并潮獨特原因
第4章 信雅達并購上�？平嘲咐榻B
    4.1 案例選擇依據(jù)
    4.2 并購雙方介紹
        4.2.1 信雅達
        4.2.2 上�？平�
    4.3 并購的背景
        4.3.1 金融改革
        4.3.2 移動互聯(lián)網(wǎng)前景良好
    4.4 并購歷程
    4.5 并購方式及業(yè)績補償承諾內(nèi)容
        4.5.1 并購方式
        4.5.2 業(yè)績補償承諾內(nèi)容
    4.6 案例結(jié)果
        4.6.1 業(yè)績承諾期內(nèi)虧損
        4.6.2 虧損原因
        4.6.3 業(yè)績補償承諾義務及履行情況
        4.6.4 對信雅達的影響
第5章 信雅達在并購上�？平持袠I(yè)績補償承諾的作用和風險
    5.1 業(yè)績補償承諾作用分析
        5.1.1 并購互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)內(nèi)生風險
        5.1.2 保護并購方利益
        5.1.3 保護中小股東利益
    5.2 業(yè)績補償承諾帶來的風險分析
        5.2.1 高業(yè)績承諾風險
        5.2.2 無法履行業(yè)績補償承諾風險
        5.2.3 經(jīng)營風險
        5.2.4 短視行為風險
        5.2.5 盈余管理風險
        5.2.6 涉稅風險
第6章 業(yè)績補償承諾的風險防控
    6.1 合并前做詳細調(diào)查
    6.2 合理設置業(yè)績承諾及其補償
    6.3 業(yè)績指標設定多樣化
    6.4 保證補償義務的履行
    6.5 加強對標的企業(yè)財務的內(nèi)部審計和監(jiān)管
第7章 結(jié)論
參考文獻
致謝



本文編號：3072096